Energy Fuels mua lại VAC với giá 1,9 tỷ USD để tạo ra tập đoàn đất hiếm phương Tây khổng lồ

Energy Fuels Inc. đã đồng ý mua lại Vacuumschmelze GmbH từ Ara Partners với giá khoảng 1,9 tỷ USD bằng tiền mặt và cổ phiếu, tạo ra chuỗi cung ứng đất hiếm phương Tây tích hợp hoàn chỉnh đầu tiên từ khai thác đến nam châm thành phẩm.

"Đây là khoảnh khắc chuyển đổi đối với Energy Fuels và chuỗi cung ứng đất hiếm toàn cầu," ông Ross Bhappu, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Energy Fuels, cho biết. "Cùng với VAC, chúng tôi sẽ củng cố chuỗi cung ứng đất hiếm và nam châm toàn cầu, cung cấp nguồn cung đáng tin cậy, an toàn và đa dạng hóa các vật liệu quan trọng từ mỏ đến nam châm vĩnh cửu có giá trị cao."

Giá trị vốn cổ phần 1,9 tỷ USD bao gồm 718 triệu USD tiền mặt và 65,85 triệu cổ phiếu phổ thông mới phát hành của Energy Fuels, được định giá theo giá đóng cửa 16,12 USD của công ty vào ngày 22 tháng 6. Energy Fuels cũng sẽ tiếp nhận 140 triệu USD nợ ròng đã điều chỉnh của VAC. Ara Partners, công ty cổ phần tư nhân bên bán, sẽ sở hữu 19,9% công ty hợp nhất sau khi hoàn tất và nhận một ghế trong hội đồng quản trị. Thương vụ dự kiến hoàn tất vào đầu năm 2027, tùy thuộc vào phê duyệt đầu tư nước ngoài, chống độc quyền và các phê duyệt theo quy định khác.

Thương vụ mua lại định vị Energy Fuels để nắm bắt nhu cầu tăng vọt đối với nam châm vĩnh cửu đất hiếm trên khắp Bắc Mỹ và châu Âu, nơi Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo nhu cầu sẽ tăng hơn 50% trong thập kỷ tới. VAC, một công ty từ tính tiên tiến của Đức với hơn 100 năm kinh nghiệm sản xuất và hơn 400 bằng sáng chế, vận hành các nhà máy nam châm tại Đức, Phần Lan, Slovakia và Nam Carolina. Nhà máy Sumter, Nam Carolina — cơ sở nam châm vĩnh cửu quy mô lớn nhất tại Mỹ — có công suất hiện tại là 2.000 tấn mỗi năm và lộ trình mở rộng lên 12.000 tấn mỗi năm.

Tích hợp dọc từ mỏ đến nam châm

Chiến lược của Energy Fuels kết nối hoạt động sản xuất nam châm hạ nguồn của VAC với các tài sản đất hiếm thượng nguồn của mình, bao gồm Nhà máy White Mesa ở Utah — cơ sở chế biến uranium thông thường được cấp phép đầy đủ duy nhất tại Mỹ — nơi công ty cũng sản xuất các sản phẩm đất hiếm tiên tiến. Nền tảng kết hợp sẽ lấy nguyên liệu đầu vào từ Dự án Donald sẵn sàng khai thác tại Australia, dự kiến nhận quyết định đầu tư cuối cùng tích cực vào đầu quý 3 năm 2026 và bắt đầu sản xuất vào năm 2028.

Công ty có kế hoạch mở rộng công suất tách tại Nhà máy White Mesa lên 6.000 tấn mỗi năm oxit neodymium-praseodymium vào giữa năm 2029, được hỗ trợ bởi khoản vay 725 triệu USD có điều kiện trong 20 năm từ Văn phòng Vốn Chiến lược Hoa Kỳ. Energy Fuels cũng đang theo đuổi kế hoạch mua lại Australian Strategic Materials Ltd., bổ sung thêm năng lực sản xuất kim loại và hợp kim quy mô thương mại tại Hàn Quốc và một cơ sở dự kiến tại Mỹ.

Hồ sơ tài chính và quỹ đạo tăng trưởng

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của VAC tạo ra 29 triệu USD EBITDA điều chỉnh trong năm 2025, với sổ đặt hàng tăng trưởng hơn 20% so với cùng kỳ năm trước cho năm 2026. Riêng Cơ sở Sumter dự kiến tạo ra 65–75 triệu USD EBITDA hàng năm khi đạt công suất hiện tại 2.000 tấn mỗi năm, với tiềm năng đạt 130–140 triệu USD ở mức 4.000 tấn mỗi năm và khoảng 400 triệu USD nếu được mở rộng hoàn toàn lên 12.000 tấn mỗi năm.

Energy Fuels đã thu xếp cam kết khoản vay kỳ hạn 250 triệu USD từ Goldman Sachs để tái cấp vốn cho một số khoản nợ hiện tại của VAC. VAC cũng nhận được khoản tài trợ 41 triệu USD từ Bộ Chiến tranh Hoa Kỳ để xây dựng cơ sở sản xuất kim loại tại Mỹ.

Cơ sở khách hàng của VAC trải rộng hơn 1.000 tài khoản trong các lĩnh vực ô tô, hàng không vũ trụ, quốc phòng, robot, trung tâm dữ liệu và tự động hóa công nghiệp, với các quan hệ đối tác trung bình hơn 30 năm đối với các khách hàng lớn nhất. Công ty đã giành được hợp đồng với Cơ quan Hậu cần Quốc phòng để cung cấp các khối neodymium-sắt-boron cho kho dự trữ quốc phòng quốc gia, với hoạt động sản xuất bắt đầu trong năm nay.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.