Hoạt động on-chain của Ethereum bùng nổ trong nửa đầu 2026 khi token hóa RWA đạt 31 tỷ USD

Hoạt động cho vay on-chain và token hóa tài sản thực tế (RWA) của Ethereum ghi nhận tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2026, tách biệt khỏi mức giảm 63% so với mức đỉnh mọi thời đại.

Các chỉ số on-chain của mạng lưới duy trì ổn định trong suốt quý I và kéo dài sang quý II, được thúc đẩy bởi thị trường cho vay sôi động và hoạt động token hóa RWA mở rộng, theo dữ liệu từ DefiLlama và Dune Analytics. Ethereum hiện đang lưu trữ khoảng 53% tổng giá trị RWA đã được token hóa trong lĩnh vực crypto, một hạng mục đã tăng từ 11,6 tỷ USD vào giữa tháng 6/2025 lên 31,8 tỷ USD hiện tại.

"Thị trường RWA token hóa đạt khoảng 31 tỷ USD vào cuối quý I/2026, và lập luận của Kula là khoảng cách giữa việc nắm giữ quyền sở hữu và nắm giữ một quyền đòi nợ là điều mà thị trường đã bỏ qua," Chris Turner, đồng sáng lập quỹ đầu tư tác động Kula, phát biểu trên podcast On The Margin. Kula đang triển khai một bằng chứng khái niệm với công ty quản lý tài sản Lionhart Capital để phát hành quyền sở hữu được quản lý trên chuỗi.

Ethereum cũng nắm giữ 156,7 tỷ USD giá trị stablecoin, chiếm 49,5% tổng nguồn cung stablecoin toàn ngành là 315,1 tỷ USD, theo DefiLlama. Bản nâng cấp Glamsterdam, dự kiến diễn ra trong nửa cuối năm 2026, có thể nâng cao thông lượng của chuỗi và thu hút thêm khối lượng tài sản token hóa và stablecoin. ETH giao dịch ở mức 1.816 USD tính đến ngày 15/6, giảm so với mức đỉnh mọi thời đại 4.946 USD vào tháng 8/2025.

Hoạt động cho vay thúc đẩy tương tác on-chain

Hoạt động cho vay tích cực trên các giao thức DeFi của Ethereum là động lực chính thúc đẩy tương tác on-chain trong nửa đầu năm 2026. Tổng giá trị bị khóa trên các thị trường cho vay dựa trên Ethereum vẫn duy trì ổn định ngay cả khi giá giao ngay của ETH giảm, cho thấy người dùng đang vay và cho vay vì mục đích sử dụng hiệu quả thay vì đòn bẩy đầu cơ. Sự phân kỳ giữa giá và mức độ sử dụng phản ánh các mô hình đã thấy trong các chu kỳ trước, khi các yếu tố cơ bản của mạng lưới cuối cùng được định giá lại cao hơn.

Vụ đặt cược của Bitmine và vấn đề nguồn cung

Bitmine Immersion Technologies, công ty nắm giữ Ethereum lớn nhất, đã mua 126.971 ETH với giá khoảng 214 triệu USD vào ngày 8/6, đây là đợt mua hàng tuần lớn nhất của công ty trong năm 2026, theo công bố của công ty. Bitmine hiện sở hữu 4,6% tổng nguồn cung lưu hành của Ethereum. Nguồn cung Ethereum đang mở rộng với tốc độ gần 0,2%/năm, mặc dù hoạt động mạng lưới gia tăng có thể đẩy nó về phía giảm phát. Niềm tin của Bitmine phản ánh một vụ đặt cược rằng hoạt động on-chain sẽ tăng tốc đủ để hấp thụ áp lực pha loãng.

Hàm ý rộng hơn cho các nhà đầu tư là liệu sức mạnh on-chain của Ethereum cuối cùng có thể chuyển thành phục hồi giá hay không. Sự thống trị của mạng lưới trong token hóa RWA và thanh toán stablecoin mang lại cho nó nhu cầu cấu trúc mà các tài sản đầu cơ thuần túy thiếu, nhưng con đường từ việc sử dụng đến tăng giá phụ thuộc vào doanh thu phí và động lực cung vẫn còn nhiều bất định.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.