Những điểm chính:
Tỷ lệ staking của Ethereum lần đầu tiên vượt qua 33% vào ngày 1 tháng 7, khóa một tỷ lệ kỷ lục nguồn cung ngay cả khi giá ETH vẫn chịu áp lực.
"Thị trường đang hấp thụ nhiều ETH vào staking hơn lượng nguồn cung mới đi vào lưu thông," một nhà phân tích tại CryptoQuant, đơn vị theo dõi dữ liệu on-chain, cho biết. "Nếu nhu cầu quay trở lại, kịch bản này có thể kích hoạt một đợt thắt chặt nguồn cung."
Cột mốc này đồng nghĩa với việc hơn một trong ba ETH hiện đã bị khóa trong beacon chain, làm giảm lượng token khả dụng để giao dịch trên các sàn. Ethereum Foundation đã riêng rẽ stake 7,86 triệu USD ETH thông qua Lido, theo dữ liệu on-chain, khi hoạt động staking tăng tốc bất chấp bối cảnh tâm lý tiêu cực sâu sắc.
Sự phân kỳ ngày càng lớn giữa dòng tiền vào staking và diễn biến giá tương đồng với các mô hình từng xảy ra trước các đợt thắt chặt nguồn cung trước đây trên thị trường crypto. Với số dư sàn giao dịch giảm và lợi suất staking thu hút các nhà nắm giữ dài hạn, nguồn cung lưu hành giảm có thể hỗ trợ phục hồi giá theo thời gian — mặc dù áp lực giảm điểm ngắn hạn vẫn còn.
Ngưỡng 33% đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại mới cho tỷ lệ phần trăm ETH bị khóa trong các hợp đồng staking, một chỉ số được các nhà phân tích on-chain theo dõi sát sao như một thước đo niềm tin của người nắm giữ. Staking đã tăng trưởng ổn định kể từ khi Ethereum chuyển đổi sang cơ chế proof-of-stake vào tháng 9 năm 2022, với tốc độ tăng tốc khi các tổ chức và giao thức như Lido giúp việc tham gia trở nên dễ tiếp cận hơn.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy lượng hấp thụ staking ngày càng tăng đang làm giảm nguồn cung ETH khả dụng trên các sàn giao dịch tập trung, một động thái mà công ty phân tích cho biết về mặt lịch sử thường xảy ra trước sự tăng giá khi đi kèm với các chất xúc tác về nhu cầu. Tuy nhiên, môi trường hiện tại thiếu một chất xúc tác nhu cầu rõ ràng, với ETH đang giao dịch trong xu hướng giảm kéo dài.
Khoản stake 7,86 triệu USD của Ethereum Foundation thông qua Lido — giao thức staking thanh khoản lớn nhất trên Ethereum — cho thấy niềm tin của tổ chức tiếp tục vào mô hình bảo mật của mạng lưới bất chấp sự yếu kém về giá. Lido thống trị thị trường staking thanh khoản, chiếm khoảng một phần ba tổng số ETH đã được stake.
Đối với các nhà giao dịch, câu hỏi then chốt là liệu sự thắt chặt từ phía nguồn cung do staking có thể vượt qua áp lực bán ngắn hạn hay không. Nếu các chất xúc tác nhu cầu xuất hiện — chẳng hạn như dòng vốn vào ETF ETH giao ngay hoặc sự phục hồi rộng hơn của thị trường crypto — lượng cung lưu hành giảm có thể khuếch đại các đợt tăng giá. Nếu không có chúng, tỷ lệ staking có thể tiếp tục leo thang trong khi giá trì trệ, tạo ra một lò xo ngày càng bị nén chặt.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
