Những điểm chính:
Một vụ giao tranh tại eo biển Hormuz đã đẩy đồng euro xuống mức thấp nhất trong nhiều tuần so với đồng đô la khi các nhà giao dịch đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn, làm sống lại nhu cầu đối với đồng bạc xanh.
Đồng euro đã giảm xuống 1,1594 so với đồng đô la vào thứ Hai, mức yếu nhất trong ba tuần, sau khi các báo cáo về một cuộc đụng độ hải quân tại eo biển Hormuz kích hoạt một làn sóng ngại rủi ro trên diện rộng tại các thị trường tiền tệ. Tuyến đường thủy này xử lý khoảng 21% khối lượng thương mại dầu toàn cầu, và sự leo thang đã đẩy dầu Brent lên trên 84 đô la một thùng, gia tăng áp lực lên đồng tiền chung châu Âu.
"Phản ứng tức thời là tâm lý ngại rủi ro kinh điển — mua đô la, bán euro, và đặt giá thầu cho vàng và dầu," Elena Fischer, chuyên gia phân tích rủi ro địa chính trị tại Edgen, cho biết. "Câu hỏi đặt ra là liệu đây có trở thành một sự gián đoạn kéo dài hay một sự cố được kiểm soát, và thị trường đang định giá cho kịch bản đầu tiên cho đến khi có bằng chứng ngược lại."
Đồng euro hiện đã xóa gần một nửa mức tăng trong tháng Năm, vốn đã đẩy cặp tiền này lên 1,18 vào đầu tháng. Đồng tiền chung vẫn nằm trong phạm vi 1,15-1,20 mà nó đã duy trì trong năm qua, mặc dù biến động hôm thứ Hai đã đưa nó đến gần ranh giới dưới. Chỉ số đô la Mỹ tăng 0,3% lên 104,2, trong khi vàng tăng 0,8% lên 2.368 đô la một ounce khi các nhà đầu tư chuyển dịch khỏi các vị thế nhạy cảm với rủi ro.
Tại sao eo biển Hormuz lại quan trọng đối với đồng euro
Tính dễ bị tổn thương của đồng euro trước sự gián đoạn tại Hormuz bắt nguồn từ sự phụ thuộc quá mức của châu Âu vào năng lượng nhập khẩu. Giá điện công nghiệp của khu vực này hiện đã trung bình 95 đô la mỗi megawatt-giờ — gần gấp đôi mức của Mỹ — và bất kỳ sự tăng vọt kéo dài nào trong chi phí dầu thô hoặc LNG sẽ càng làm khoảng cách đó rộng thêm. Giá năng lượng cao hơn cũng làm phức tạp lộ trình thắt chặt của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB): thị trường hiện đang định giá khoảng 25 điểm cơ bản cho việc tăng lãi suất tại cả cuộc họp tháng Sáu và tháng Bảy, nhưng một cú sốc năng lượng kéo dài có thể buộc ECB phải lựa chọn giữa việc chống lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
UBS, ngân hàng duy trì quan điểm lạc quan trung hạn đối với đồng euro, đã thừa nhận rủi ro ngắn hạn. Ngân hàng này cho biết đồng euro vẫn có thể giảm xuống dưới 1,15 nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, mặc dù họ kỳ vọng cặp tiền này sẽ phục hồi lên 1,18 vào tháng Chín và 1,20 vào cuối năm khi các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cuối cùng sẽ lấn át tác động tiêu cực từ chi phí năng lượng cao hơn.
Điều gì tiếp theo
Trọng tâm thị trường trước mắt là liệu sự cố Hormuz có leo thang hay hạ nhiệt. Một giải pháp nhanh chóng có thể sẽ kích hoạt sự phục hồi mạnh của đồng euro lên quanh mức 1,17, trong khi bất kỳ dấu hiệu gián đoạn kéo dài nào — chẳng hạn như phụ phí bảo hiểm vận chuyển hoặc lưu lượng tàu chở dầu giảm — có thể đẩy cặp tiền này về mức sàn 1,15. Lần cuối cùng một cuộc đối đầu hải quân tương tự xảy ra tại eo biển này vào năm 2019, đồng euro đã giảm 1,2% trong vòng hai tuần trước khi phục hồi khi các kênh ngoại giao được mở lại.
Đối với các nhà đầu tư và nhà nhập khẩu châu Âu, những gì đang bị đặt cược rất rõ ràng: mỗi lần giảm 1 xu trong tỷ giá EUR/USD làm tăng chi phí nhập khẩu dầu tính bằng đô la thêm khoảng 400 triệu đô la hàng năm cho khu vực đồng euro, dựa trên hóa đơn nhập khẩu dầu thô trung bình hàng tháng của khu vực. Với dầu Brent đã trên 84 đô la và đồng euro đang kiểm tra mức 1,16, cái giá của sự phụ thuộc năng lượng của châu Âu đang được định giá lại trong thời gian thực.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
