Những điểm chính:
Thiệt hại chiến trường ngày càng lớn của Nga tại Ukraine — ước tính khoảng 35.000 binh sĩ mỗi tháng — đang đẩy Tổng thống Vladimir Putin vào một lựa chọn nguy hiểm: mở rộng chiến tranh ra ngoài Ukraine hoặc đối mặt với một thế bế tắc không thể duy trì ở trong nước.
Các thủ đô châu Âu đang chuẩn bị cho một cuộc xung đột rộng lớn hơn khi Nga, bị mắc kẹt trên chiến trường Ukraine, leo thang các hoạt động hùng biện và chiến tranh hybrid chống lại các thành viên NATO. Trong những tuần gần đây, Moscow đe dọa ném bom các "trung tâm ra quyết định" tại Latvia, thả máy bay không người lái nghi ngờ vào không phận Litva từ Belarus, và công bố địa chỉ của các công ty liên quan đến drone tại tám quốc gia châu Âu, cảnh báo về "hậu quả khó lường" nếu viện trợ quân sự cho Kyiv tiếp tục.
"Môi trường an ninh ở châu Âu đã xấu đi trong 24 tháng qua, và chúng tôi thấy Nga có xu hướng sẵn sàng chấp nhận rủi ro hoạt động lớn hơn trong các chiến dịch hybrid của họ, tiến tới cả các yếu tố động lực," Bộ trưởng Quốc phòng Thụy Điển Pål Jonson cho biết trong một cuộc phỏng vấn.
Tình báo phương Tây ước tính Nga đang mất gần 35.000 binh sĩ mỗi tháng — nhiều hơn mức Điện Kremlin có thể tuyển mộ. Chiến dịch động viên cuối cùng vào năm 2022 đã gọi 300.000 quân và gây ra một làn sóng di cư ồ ạt của nam giới trong độ tuổi lao động. Một đợt tái diễn sẽ mang rủi ro chính trị đáng kể đối với Putin, người đã phần lớn cách ly tầng lớp trung lưu đô thị của Nga khỏi gánh nặng chiến tranh.
"Nếu bạn động viên cho cuộc chiến này, thì bạn đang gửi một tín hiệu rằng bạn thực sự không thắng cuộc chiến này," Kaja Kallas, quan chức cấp cao của Liên minh châu Âu phụ trách đối ngoại và chính sách an ninh, cho biết. "Vì vậy, sẽ đến lúc họ cần leo thang để biện minh cho việc động viên."
Bài toán leo thang
Putin đang đối mặt với một tập hợp các lựa chọn ngày càng thu hẹp. Quân đội Nga đang đốt binh sĩ nhanh hơn mức có thể thay thế một cách tự nguyện. Chỉ 70% số quân thiệt mạng hiện có thể được thay thế bằng tân binh, theo các nguồn tin tại Moscow, nghĩa là Điện Kremlin sẽ cần mở rộng lưới tuyển quân sang các khu vực đô thị nhạy cảm về chính trị.
Giải pháp thay thế — leo thang theo chiều ngang — sẽ là kiểm tra sự gắn kết của NATO bằng cách nhắm mục tiêu vào các quốc gia Baltic, các đảo của Thụy Điển hoặc Đan Mạch trên Biển Baltic, hoặc lãnh thổ liên minh ở Bắc Cực. Một số quan chức an ninh quốc gia châu Âu đã cảnh báo kịch bản này có thể diễn ra trong vòng 12 tháng tới, đặc biệt khi các mối đe dọa rút khỏi NATO và giảm lực lượng Mỹ tại châu Âu của Tổng thống Trump làm suy yếu khả năng răn đe.
"Nga rõ ràng coi Liên minh châu Âu là một mối đe dọa đối với hệ thống quản trị của họ, vốn dựa trên sự đàn áp và sợ hãi," Michael McGrath, Ủy viên EU về dân chủ, công lý và pháp quyền, cho biết. "Cuối cùng, mục tiêu của họ là phá hủy Liên minh châu Âu."
Lần cuối cùng Nga tiến hành một cuộc leo thang lớn chống lại một quốc gia láng giềng là cuộc xâm lược toàn diện Ukraine vào tháng 2 năm 2022, gây ra một làn sóng trừng phạt của phương Tây cắt đứt khả năng tiếp cận thị trường tài chính toàn cầu của Nga và làm giảm doanh thu dầu khí của nước này hàng tỷ đô la. Chỉ tính từ tháng 1 năm nay, Nga đã mất hơn 7 tỷ USD doanh thu dầu mỏ do thời gian ngừng hoạt động kéo dài của các cơ sở và các trung tâm vận chuyển trên Biển Baltic bị gián đoạn, theo số liệu của ngành.
Khía cạnh kinh tế
Cuộc chiến tranh hybrid của Nga chống lại cơ sở hạ tầng năng lượng châu Âu đã và đang gia tăng. Các đường kết nối điện ngầm dưới biển và đường ống dẫn khí đốt ở Biển Baltic và Biển Bắc vẫn rất dễ bị phá hoại, với các tàu liên quan đến Nga bị cáo buộc đã cắt đứt cáp EstLink 2 nối Phần Lan và Estonia vào tháng 12 năm 2024. Gói trừng phạt thứ 20 của EU, được thông qua ngày 23 tháng 4, nhắm vào hạm đội bóng tối của Nga và các lỗ hổng tài chính dựa trên tiền mã hóa, trong khi nhập khẩu LNG dự kiến kết thúc vào tháng 12 năm 2026 và dầu thô vào cuối năm 2027.
Áp lực kinh tế càng gia tăng khi khả năng tấn công của Ukraine được mở rộng. Với gói viện trợ 90 tỷ euro của EU được thông qua sau khi Thủ tướng Hungary Viktor Orbán bị loại bỏ quyền phủ quyết, Ukraine hiện có thể tấn công các mục tiêu cách xa tới 1.200 dặm bên trong lãnh thổ Nga, đưa hơn 70% dân số Nga vào tầm bắn. Các công ty dầu mỏ Nga đã chịu tổn thất tổng cộng 1 nghìn tỷ rúp (12,9 tỷ USD) sau 120 vụ tấn công cơ sở năng lượng được ghi nhận trong năm ngoái.
"Nga không thể tiếp tục cuộc chiến theo quỹ đạo hiện tại vì họ sẽ đối mặt với cái bẫy cạn kiệt tài nguyên," Oleksandr V. Danylyuk, Chủ tịch Trung tâm Cải cách Quốc phòng tại Kyiv và cựu quan chức quốc phòng và tình báo Ukraine, cho biết. "Điều này có nghĩa là Putin sẽ phải leo thang."
Cổ phiếu quốc phòng châu Âu đã tăng mạnh do nhận thức về mối đe dọa gia tăng, khi các thành viên NATO đẩy nhanh các chương trình tái vũ trang. Pháp sẽ tổ chức bầu cử tổng thống vào năm tới, với một ứng cử viên thân thiện hơn với Nga đang có tỷ lệ thắng cao — một kịch bản có thể phá vỡ sự đồng thuận của châu Âu về viện trợ cho Ukraine.
"Dù có những nghi ngờ của mình, chúng tôi cũng phải tính đến việc Putin hành xử phi lý và theo cách leo thang," Norbert Röttgen, một nghị sĩ cấp cao người Đức, cho biết.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
