Sự sụt giảm mạnh của trái phiếu Far East Consortium International đang báo hiệu áp lực thanh khoản kéo dài đối với các nhà phát triển nhỏ hơn của Hồng Kông, ngay cả khi thị trường bất động sản rộng lớn của thành phố cho thấy những dấu hiệu khởi sắc. Trái phiếu vĩnh cửu của nhà phát triển này đã lao dốc sau khi họ hoãn đợt chia lãi ngày 18 tháng 4 đối với khoản nợ 360 triệu USD.
Zhu Lei, Trưởng bộ phận Thu nhập cố định châu Á tại Fidelity International, cho biết trong một báo cáo: “Các nhà phát triển nhỏ hơn thường nắm giữ các bất động sản cũ hoặc đơn lẻ, có định giá đã giảm đáng kể trong môi trường lãi suất cao”.
Trái phiếu đã ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ cuối năm 2022 vào thứ Năm sau khi công ty công bố việc trì hoãn, một tiền lệ chưa từng có đối với công ty. Động thái này trái ngược với sự lạc quan gần đây, bao gồm dự báo từ JPM rằng giá nhà ở Hồng Kông có thể tăng tới 15% trong năm nay.
Sự kiện này gây ra lo ngại rằng các điều kiện tín dụng có thể thắt chặt đối với lĩnh vực này, khiến việc tái cấp vốn trở nên khó khăn và tốn kém hơn đối với những người chơi nhỏ hơn. Điều này có khả năng dẫn đến việc bán tháo rộng rãi hơn trái phiếu và cổ phiếu của họ, tạo ra sự phân hóa rõ rệt so với các công ty lớn hơn, kiên cường hơn trong ngành.
Điểm áp lực đối với nhiều nhà phát triển nhỏ hơn là sự tiếp xúc quá lớn với bất động sản thương mại, nơi tốc độ phục hồi chậm hơn so với lĩnh vực nhà ở. Trong khi giá nhà đang cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu, định giá bất động sản văn phòng và bán lẻ vẫn chịu áp lực từ tỷ lệ trống cao và môi trường lãi suất cao.
Quyết định hoãn thanh toán trái phiếu vĩnh cửu của Far East Consortium, một động thái thường được coi là phương án cuối cùng để bảo toàn tiền mặt, cho thấy căng thẳng tài chính tiềm ẩn có thể không chỉ riêng công ty này gặp phải. Các nhà đầu tư hiện có khả năng sẽ tăng cường kiểm tra bảng cân đối kế toán của các nhà phát triển quy mô vừa và nhỏ khác, theo dõi các dấu hiệu căng thẳng tương tự. Điều này có thể tạo ra rủi ro lây lan, khi rắc rối của một công ty dẫn đến việc mất niềm tin trong toàn ngành.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
