Với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của CNN phát tín hiệu "Sợ hãi tột độ" ở mức 9, các thị trường đang vật lộn với những hậu quả kinh tế leo thang từ cuộc chiến đã kéo dài năm tuần tại Iran.
Giá dầu tăng vọt và rủi ro địa chính trị dai dẳng đã gây ra một luồng khí lạnh tràn qua các thị trường toàn cầu, đẩy chỉ số S&P 500 giảm 7,3%, đồng thời kéo chỉ số Dow và Nasdaq vào vùng điều chỉnh khi các nhà đầu tư tháo chạy tìm nơi trú ẩn an toàn. Cuộc xung đột, với việc Iran tấn công một tàu chở dầu và cựu Tổng thống Trump ra tín hiệu muốn chấm dứt hành động quân sự của Mỹ, đã tạo ra một môi trường vô cùng bất ổn cho các nhà đầu tư.
Rich Privorotsky, giám đốc điều hành tại bàn giao dịch Delta-One của Goldman Sachs, cho biết trong một ghi chú: "Tôi vẫn cảm thấy bất an về việc nắm giữ các vị thế mua". Ông trích dẫn áp lực định giá liên tục trong lĩnh vực công nghệ và rủi ro tín dụng tư nhân là những trở ngại lớn, ngay cả khi tâm lý bi quan sâu sắc có thể tạo ra đà tăng ngắn hạn.
Tác động của cuộc xung đột là gay gắt nhất trên thị trường năng lượng, với dầu thô Brent, chuẩn mực toàn cầu, vọt qua ngưỡng 112 USD/thùng, mức cao nhất kể từ năm 2022. Sự tháo chạy khỏi rủi ro cũng đã giáng đòn mạnh vào trái phiếu chính phủ, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên mức cao 4,48% khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo lạm phát cao hơn và một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) diều hâu hơn.
Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư là liệu chi tiêu tiêu dùng kiên cường có thể chống chọi được với áp lực kép từ giá năng lượng cao và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn hay không. Các thị trường dự đoán hiện đặt khả năng xảy ra suy thoái kinh tế Mỹ vào năm 2026 là 36%, tăng từ mức 22% trước khi xung đột bắt đầu, theo dữ liệu từ Polymarket.
Giá dầu tăng vọt ảnh hưởng đến người tiêu dùng, nhưng chi tiêu vẫn vững chắc
Tác động trực tiếp nhất đối với người tiêu dùng là tại các trạm xăng, nơi giá bán lẻ trung bình của xăng đã nhảy vọt lên 3,98 USD/gallon từ mức 2,98 USD trước xung đột, theo AAA. Điều này đã gây ra sự sụt giảm rõ rệt trong tâm lý người tiêu dùng, đặc biệt là ở các hộ gia đình có thu nhập thấp. Tuy nhiên, dữ liệu tần suất cao về hành vi thực tế lại đưa ra một bức tranh kiên cường hơn. Theo phân tích của Forbes, đặt chỗ nhà hàng và số liệu chi tiêu bán lẻ hàng tuần từ Redbook vẫn chưa cho thấy bất kỳ tác động tiêu cực đáng kể nào.
Định thế phòng thủ và áp lực ngành
Trong môi trường này, các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại danh mục đầu tư của mình. Privorotsky lưu ý rằng các lĩnh vực phòng thủ như chăm sóc sức khỏe và tiện ích đang trở nên hấp dẫn hơn. Ngược lại, các lĩnh vực tăng trưởng cao như trí tuệ nhân tạo (AI) đang phải đối mặt với một cuộc thanh lọc. Toàn bộ chuỗi cung ứng AI đang trải qua sự nén định giá, với việc Privorotsky chỉ ra rằng nhà sản xuất chip Nvidia hiện giao dịch ở mức bội số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng thấp hơn gã khổng lồ dầu mỏ Exxon Mobil, cho thấy niềm tin của thị trường vào giá trị dài hạn của nó đã bị xói mòn.
Mặc dù một phân tích về 29 sự kiện địa chính trị lớn của Glenview Trust cho thấy cổ phiếu cao hơn sau một năm trong hơn 80% trường hợp, sự kết hợp hiện tại giữa giá năng lượng cao và nỗi lo suy thoái là một thách thức đáng gờm. Sự giảm đòn bẩy ồ ạt của thị trường và các vị thế bán khống cực đoan phản ánh sự thận trọng sâu sắc có thể kéo dài cho đến khi một lộ trình giảm leo thang rõ ràng hơn xuất hiện.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
