Xác suất Fed tăng lãi suất nhảy vọt lên 52% sau báo cáo việc làm tháng 5 bùng nổ

Xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong năm 2026 đã vọt lên trên 50% trên các thị trường dự đoán vào thứ Sáu, sau khi Mỹ bổ sung 172.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5, gấp hơn đôi so với ước tính đồng thuận 80.000.

Các hợp đồng trên nền tảng Kalshi định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong năm nay đã tăng vọt lên 52% ngay sau khi Cục Thống kê Lao động công bố số liệu, thị trường dự đoán cho thấy. Công cụ FedWatch của CME cũng ghi nhận xác suất trên 50%, lần đầu tiên trong chu kỳ này thị trường định giá khả năng thắt chặt chính sách cao hơn khả năng cắt giảm.

Số liệu bảng lương tháng 4 đã được điều chỉnh tăng mạnh lên 179.000 từ mức ước tính ban đầu 64.000, Bộ Lao động cho biết hôm thứ Sáu. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%, phù hợp với dự báo và cho thấy sự phục hồi bền bỉ của thị trường lao động. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm nhảy vọt lên trên 4,53% sau khi số liệu được công bố, trong khi giá vàng giao ngay giảm 0,24% xuống còn 4.464,60 USD/ounce, phá vỡ ngưỡng hỗ trợ then chốt 4.500 USD. Đồng USD tăng giá trên diện rộng khi các nhà giao dịch định giá lại triển vọng lãi suất.

Báo cáo việc làm bùng nổ này đã xóa tan tâm lý lạc quan của thị trường về kịch bản hạ cánh mềm của nền kinh tế và định hình lại triển vọng chính sách tiền tệ cho phần còn lại của năm 2026. Giá dầu tăng cao đã khiến áp lực lạm phát trở nên dai dẳng, và sự kết hợp giữa hoạt động kinh tế vững chắc cùng lạm phát kéo dài đã củng cố luận điểm cho chính sách thắt chặt. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 28-29/7, nơi thị trường sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong định hướng chính sách của ngân hàng trung ương.

Mức vượt 92.000 việc làm so với dự báo đồng thuận là bất ngờ tăng lớn nhất kể từ tháng 1/2024, theo dữ liệu từ Bộ Lao động. Mức trung bình động ba tháng của tăng trưởng bảng lương hiện ở khoảng 138.000, cao hơn mức hòa vốn 100.000 mà nhiều nhà kinh tế ước tính cần để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định.

Lần gần đây nhất thị trường định giá xác suất tăng lãi suất tương đương là vào tháng 4/2024, khi một chuỗi các chỉ số CPI vượt dự báo đã đẩy xác suất tăng lãi suất lên trên 40% trên Công cụ FedWatch của CME. Định giá đó đã tan biến trong vòng hai tháng khi các dữ liệu sau đó cho thấy nền kinh tế hạ nhiệt. Việc định giá lại lần này có thể bền vững hơn nếu thị trường lao động tiếp tục tăng tốc trong những tháng mùa hè, đặc biệt khi giá dầu khiến lạm phát tổng thể ở mức cao.

Đối với vàng và các tài sản không sinh lời khác, sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất tạo ra những rào cản kéo dài. Vàng giao ngay hiện đã mất mốc 4.500 USD vốn đóng vai trò hỗ trợ kể từ giữa tháng 5, với phe bán nhắm đến vùng 4.350 USD. Nếu đà bán tháo leo thang hơn nữa, giá có thể giảm xuống mức sàn cấu trúc 4.300 USD/ounce. Bạc giảm theo vàng, mất 0,77% xuống 73,320 USD/ounce.

Việc định giá lại này có tác động vượt ra ngoài những biến động thị trường trước mắt. Nếu Fed thực sự tăng lãi suất trong năm nay, đó sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023 và đảo ngược chu kỳ nới lỏng mà thị trường đã kỳ vọng khi bước vào năm 2026. Các nhà giao dịch trái phiếu hiện đang định giá lãi suất cuối kỳ cao hơn, với động thái lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 4,53% phản ánh kỳ vọng rằng chính sách sẽ duy trì thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.