Tái định giá Fed đẩy EUR/USD về 1,15 khi hội tụ tăng trưởng dịch chuyển

EUR/USD đối mặt với áp lực mới khi việc tái định giá Cục Dự trữ Liên bang và những động thái thay đổi về tăng trưởng giữa Mỹ và Khu vực đồng euro đẩy cặp tiền tệ này về 1,15.

Quyết định chính sách tháng 6 của Fed đã trở thành một sự kiện truyền thông có thể định hình lại triển vọng đồng đô la. Thị trường hoàn toàn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75% vào thứ Tư, nhưng tín hiệu thực sự sẽ đến từ biểu đồ dot plot cập nhật, dự báo lạm phát và cuộc họp báo đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh. Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện ngụ ý 77% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12/2026, tăng mạnh từ mức 24% một tháng trước, theo dữ liệu CME FedWatch.

"Việc tái định giá kỳ vọng về Fed là động lực chính thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la, nhưng tính bền vững của đà tăng đó phụ thuộc vào việc liệu Warsh có xác nhận xu hướng diều hâu hay không," Francesco Pesole, chiến lược gia FX tại ING cho biết. "Nếu Fed loại bỏ thiên hướng nới lỏng và biểu đồ dot plot trung vị dịch chuyển cao hơn, đồng đô la có thể kéo dài đà tăng. Nếu Warsh có giọng điệu thận trọng hơn, đồng bạc xanh dễ bị bán tháo mạnh."

Câu chuyện hội tụ tăng trưởng bổ sung thêm một lớp nữa. Dữ liệu kinh tế Khu vực đồng euro đã có dấu hiệu ổn định, nhưng nền kinh tế Mỹ tiếp tục vượt trội ở các chỉ số chính. Bảng lương phi nông nghiệp trung bình khoảng 200.000 mỗi tháng trong ba tháng qua, trong khi PMI sản xuất của Khu vực đồng euro vẫn nằm trong vùng suy thoái. Sự phân kỳ này hỗ trợ đồng đô la và gây áp lực lên EUR/USD, vốn giao dịch ở mức 1,1507 vào thứ Tư, giảm 0,5% trong phiên.

Sự lan tỏa xuyên tài sản đã hiện hữu. Chỉ số Đô la Mỹ tăng 0,5% lên 99,80, trong khi vàng giảm 0,7% xuống 4.301 USD/ounce. Nasdaq 100 giảm 0,3% xuống 29.992, với các nhà giao dịch theo dõi mức 29.700 như ngưỡng hỗ trợ chính nếu Fed đưa ra quyết định giữ nguyên với tín hiệu diều hâu. Dầu Brent duy trì dưới 80 USD/thùng sau khi các chi tiết về thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ-Iran xuất hiện, tạo thêm yếu tố ôn hòa cho triển vọng lạm phát.

Chênh lệch lãi suất và lộ trình tương lai

Chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Đức kỳ hạn 10 năm đã mở rộng lên khoảng 180 điểm cơ bản, phản ánh sự phân kỳ trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. ECB đã cắt giảm lãi suất tiền gửi 25 điểm cơ bản xuống 2,50% vào tháng 4 và thị trường định giá sẽ có thêm nới lỏng, trong khi động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng lãi suất. Khoảng cách đó trực tiếp hỗ trợ đồng đô la và hạn chế đà tăng của EUR/USD.

Các nhà phân tích của ABN AMRO lưu ý rằng sự hội tụ tăng trưởng giữa Mỹ và Khu vực đồng euro là một biến số chính cho hướng đi của EUR/USD. Nếu dữ liệu Khu vực đồng euro được cải thiện so với Mỹ, cặp tiền này có thể tìm thấy đáy. Nhưng hiện tại, đà tăng nghiêng về các vị thế mua đồng đô la. Lần cuối cùng Fed sử dụng ngôn ngữ báo hiệu khả năng tăng lãi suất là vào cuối năm 2023, trước đó chỉ số đô la đã tăng 5% trong ba tháng tiếp theo.

Bài kiểm tra lớn tiếp theo là quyết định của Fed lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông, sau đó là cuộc họp báo của Warsh lúc 2:30 chiều. Thị trường sẽ phân tích từng chữ để tìm manh mối liệu việc tái định giá diều hâu có hợp lý hay Fed sẽ phản bác lại kỳ vọng của thị trường. Nếu Warsh xác nhận định giá, EUR/USD có thể phá vỡ ngưỡng 1,15 lần đầu tiên kể từ tháng 3. Nếu ông phản bác, khả năng phục hồi lên 1,1650 là có thể.

Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.