Fed phát tín hiệu tăng lãi suất năm 2026 khi áp lực lạm phát buộc phải xoay trục chính sách

Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023, một sự thay đổi có nguy cơ chấm dứt đà tăng kéo dài hai năm của thị trường chứng khoán.

Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023, với 9 trong số 19 quan chức dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026 khi lạm phát duy trì ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.

"Lạm phát diện rộng khiến tôi phải dự báo một lần tăng lãi suất trong năm nay," Neel Kashkari, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, cho biết sau cuộc họp chính sách tháng Sáu, đồng thời nói thêm rằng đầu tư vào các trung tâm dữ liệu và AI đang đẩy lãi suất lên cao trong ngắn hạn.

Thước đo lạm phát ưa thích của Fed, Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, đã tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Năm, cao hơn gấp đôi mục tiêu của ngân hàng trung ương. Lãi suất quỹ liên bang hiện đang ở mức 3,50% đến 3,75%, nơi nó duy trì kể từ đợt cắt giảm cuối cùng vào năm 2024. Theo dữ liệu của CME FedWatch, thị trường tương lai hiện định giá xác suất 63% cho một lần tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Chín và 80% khả năng chi phí vay sẽ cao hơn trong một năm tới.

Một đợt tăng lãi suất sẽ đảo ngược chu kỳ nới lỏng đã thúc đẩy chỉ số S&P 500 tăng 30% kể từ cuối năm 2023. Chi phí vay cao hơn làm tăng tỷ lệ chiết khấu đối với thu nhập doanh nghiệp trong tương lai, nén định giá trên toàn bộ cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ. Quỹ SPDR ETF Ngành Tài chính của State Street đã vượt trội so với thị trường chung hơn 6 điểm phần trăm trong tháng qua khi các nhà đầu tư dịch chuyển sang các ngân hàng và công ty bảo hiểm được hưởng lợi từ biên lãi ròng rộng hơn.

Sự thay đổi trong lập trường của Fed đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với đầu năm nay, khi thị trường kỳ vọng động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm. Dự báo lãi suất trung bình của các quan chức Fed đã tăng lên 3,8% từ mức 3,4% trong tháng Ba, theo biểu đồ chấm tháng Sáu. Chủ tịch Kevin Warsh cũng đã rời xa các hướng dẫn kỳ hạn, khiến mỗi báo cáo lạm phát và việc làm trở nên quan trọng hơn đối với việc định giá thị trường.

Lần cuối cùng Fed phát tín hiệu tăng lãi suất sau một thời gian dài tạm dừng là vào năm 2022, khi họ bắt đầu chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong bốn thập kỷ. S&P 500 đã giảm 19% trong năm đó khi lãi suất quỹ liên bang tăng từ gần 0% lên trên 4%. Bitcoin, vốn giao dịch gần 69.000 USD vào đầu chu kỳ đó, đã sụp đổ xuống còn khoảng 15.500 USD.

Mức độ Nhạy cảm với Lãi suất giữa các Ngành

Các ngân hàng đứng trước cơ hội hưởng lợi trực tiếp nhất từ lãi suất cao hơn. JPMorgan Chase đã tạo ra thu nhập lãi ròng kỷ lục vượt quá 90 tỷ USD trong chu kỳ tăng lãi suất 2022-2023, giúp ngân hàng này đạt được năm sinh lời nhất từ trước đến nay. Các công ty môi giới như Charles Schwab và LPL Financial Holdings kiếm được nhiều hơn từ tiền mặt họ nắm giữ cho khách hàng khi lợi suất ngắn hạn tăng. Các công ty bảo hiểm bao gồm Berkshire Hathaway và Allstate được hưởng lợi từ lợi suất cao hơn trên danh mục trái phiếu của họ.

Đối với cổ phiếu tăng trưởng và tiền điện tử, cách tính toán lại khác. Tỷ lệ chiết khấu cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai xa, khiến các mã công nghệ có hệ số định giá cao dễ bị tổn thương. Bitcoin gần đây giao dịch quanh mức 60.000 USD, giảm khoảng 13% so với đỉnh, với một số nhà phân tích dự báo mức đáy từ 40.000 USD đến 44.000 USD nếu Fed thực hiện tăng lãi suất.

Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến với báo cáo việc làm tháng Bảy và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào ngày 29-30 tháng Bảy. Nếu dữ liệu lạm phát vẫn ở mức cao, xác suất có một động thái tăng lãi suất vào tháng Chín sẽ tiếp tục tăng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.