Fed sẽ tăng lãi suất khi lạm phát dai dẳng ở mức 4,2%, cựu chuyên gia kinh tế của Trump nhận định

Fed sẽ tăng lãi suất sau khi lạm phát tăng tốc lên 4,2% trong tháng 5, mức cao nhất trong ba năm, Joe Lavorgna, chuyên gia kinh tế trưởng của SMBC Americas và cựu cố vấn cho Bộ trưởng Tài chính Bessent, cho biết trên CNBC.

"Việc Fed tăng lãi suất chỉ còn là vấn đề thời gian," Lavorgna nói trên chương trình "Fast Money." "Dữ liệu lạm phát đang không hợp tác, và lập trường chính sách hiện tại của ngân hàng trung ương ngày càng mâu thuẫn với áp lực giá cả đang tăng tốc, chứ không hề hạ nhiệt."

Giá tiêu dùng đã tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, tốc độ nhanh nhất kể từ giữa năm 2023 và cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Số liệu này được đưa ra sau một giai đoạn mà thị trường đã định giá việc cắt giảm lãi suất cho năm 2026, những đặt cược mà hiện đã phần lớn tan biến. Một cuộc thăm dò của Reuters với các nhà kinh tế cho thấy Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm khi lạm phát vẫn dai dẳng, và các kỳ vọng cắt giảm đang phai nhạt.

Việc tăng lãi suất sẽ đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với chu kỳ nới lỏng mà thị trường từng dự báo. Lãi suất quỹ liên bang hiện đang ở mức 4,25% đến 4,5% sau khi ngân hàng trung ương cắt giảm 100 điểm cơ bản trong suốt năm 2025. Nếu Fed thắt chặt trở lại, điều này sẽ gây áp lực lên các tài sản rủi ro từ cổ phiếu đến tín dụng, có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên cao hơn và củng cố sức mạnh của đồng đô la so với các đồng tiền chủ chốt khác.

Lần gần đây nhất lạm phát duy trì trên 4% trong nhiều tháng liên tiếp là vào đầu năm 2023, khi Fed vẫn đang trong chu kỳ thắt chặt. Vào thời điểm đó, chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 7% trong khoảng thời gian hai tháng khi lãi suất quỹ liên bang chạm đỉnh 5,25% đến 5,5%. Bối cảnh hiện nay phần nào phản ánh giai đoạn đó, mặc dù nền kinh tế kể từ đó đã cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn trước chi phí vay cao hơn.

Phạm vi Lạm phát Mở rộng

Báo cáo CPI tháng 5 cho thấy áp lực giá đang lan rộng ra ngoài các nhóm hàng vốn có tính dai dẳng. Lạm phát lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, cũng tăng ở mức hàng năm vượt qua các dự báo, theo dữ liệu được công bố. Chi phí dịch vụ, đặc biệt là nhà ở và chăm sóc y tế, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong mức tăng hàng tháng, trong khi giá hàng hóa ổn định sau nhiều tháng giảm.

Cảnh báo của Lavorgna có trọng lượng đáng kể nhờ vai trò cựu cố vấn cho Bessent dưới thời chính quyền Trump, nơi ông từng tư vấn về chính sách kinh tế. Quan điểm của ông phù hợp với một nhóm thiểu số ngày càng tăng các nhà kinh tế cho rằng động thái tiếp theo của Fed có thể là tăng chứ không phải giảm, một kịch bản tưởng như khó xảy ra cho đến tận cuối năm 2025.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng 7, tiếp theo là cuộc họp ngày 15-16 tháng 9. Thị trường sẽ theo dõi sát sao tuyên bố của ngân hàng trung ương và cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ cho thấy sự sẵn sàng tăng lãi suất. Lần gần đây nhất Fed sử dụng ngôn từ diều hâu tương đương với những gì Lavorgna đang dự báo là vào giữa năm 2023, khi ngân hàng trung ương thực hiện đợt tăng lãi suất cuối cùng trong chu kỳ đó.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.