Quan chức Fed Barr cảnh báo căng thẳng tín dụng tư nhân có thể gây ra tâm lý hoảng loạn lan rộng

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr cảnh báo rằng căng thẳng trên thị trường tín dụng tư nhân có thể gây ra một cuộc "lây lan tâm lý", có khả năng kích hoạt một cuộc thắt chặt tín dụng rộng lớn hơn trong toàn bộ nền kinh tế. Những nhận định này, được đưa ra trong cuộc phỏng vấn ngày 3 tháng 5 với Bloomberg News, cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng trong nội bộ ngân hàng trung ương Hoa Kỳ về sự mở rộng nhanh chóng của lĩnh vực cho vay phi ngân hàng.

"Nếu thị trường tín dụng tư nhân bắt đầu xuất hiện một số căng thẳng, những căng thẳng đó có thể được truyền dẫn vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn", Barr, Phó Chủ tịch phụ trách giám sát của Fed, cho biết. Ông cảnh báo rằng những người tham gia thị trường có thể không coi các vấn đề mới nổi là những sự cố đơn lẻ, mà thay vào đó là "những vết nứt trong lĩnh vực doanh nghiệp của chúng ta", làm lan rộng nỗi sợ hãi sang các thị trường như trái phiếu doanh nghiệp.

Mặc dù mối liên hệ trực tiếp giữa các ngân hàng truyền thống và các quỹ tín dụng tư nhân hiện tại có vẻ không "quá đáng lo ngại", Barr đã nhấn mạnh các lĩnh vực chồng chéo khác cần được giám sát chặt chẽ, đặc biệt là mức độ tiếp xúc đáng kể của ngành bảo hiểm với các bên cho vay tư nhân. Mối lo ngại là sự sụt giảm trong tín dụng tư nhân có thể dẫn đến việc rút lui chung trong hoạt động cho vay từ tất cả các nguồn, thắt chặt các điều kiện tài chính cho một loạt các bên vay.

cảnh báo này từ một nhà quản lý hàng đầu của Hoa Kỳ đã đặt thị trường tín dụng tư nhân trị giá 1,7 nghìn tỷ USD vào một tâm điểm chú ý lớn hơn. Nếu tình trạng "lây lan tâm lý" mà Barr mô tả thành hiện thực, nó có thể làm leo thang căng thẳng tài chính, hạn chế việc vay vốn của doanh nghiệp và cuối cùng gây rủi ro cho tăng trưởng kinh tế tổng thể bằng cách kích hoạt một cuộc thắt chặt tín dụng vượt xa nguồn gây căng thẳng ban đầu.

Rủi ro lây lan

Cơ chế lây lan, như Barr đã phác thảo, bắt nguồn từ nhận thức. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu thấy thua lỗ trong các quỹ tín dụng tư nhân, họ có thể mất niềm tin vào sức khỏe của các bên vay doanh nghiệp nói chung. Điều này có thể dẫn đến một đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp đại chúng và sự không sẵn lòng cung cấp tín dụng nói chung, ngay cả đối với các công ty lành mạnh.

Tín dụng tư nhân đã phải đối mặt với áp lực gia tăng trong bối cảnh thị trường sụt giảm gần đây, với việc một số nhà đầu tư rút lui do lo ngại về định giá và các tiêu chuẩn cho vay. Điều này diễn ra sau một loạt các vụ phá sản gây tiếng vang lớn của các công ty được tài trợ bởi các bên cho vay tư nhân, làm tăng cường sự giám sát đối với lĩnh vực này.

Sự giám sát của cơ quan quản lý

Cục Dự trữ Liên bang đang tăng cường tập trung vào thị trường đang bùng nổ này. Vào tháng 3, Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý rằng các quan chức đang theo dõi lĩnh vực tín dụng tư nhân để tìm kiếm các dấu hiệu bất ổn. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, ông tuyên bố Fed không tin rằng các vấn đề này sẽ gây ra rủi ro hệ thống cho hệ thống tài chính.

Những bình luận sắc bén hơn của Barr cho thấy mức độ lo ngại có thể đang tăng lên trong ngân hàng trung ương. Sự tập trung của ông vào các mối liên kết của ngành bảo hiểm với tín dụng tư nhân chỉ ra một kênh cụ thể mà qua đó căng thẳng tài chính có thể được truyền dẫn đến cốt lõi của hệ thống tài chính.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.