Fed giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu, đẩy EURUSD xuống 1,1410, gần đáy năm 2026

Quyết định giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu của Fed vào ngày 17 tháng 6 đã đẩy EURUSD đến sát đáy năm 2026, với cặp tiền giao dịch ở mức 1,1410 và kéo dài đà giảm sang ngày thứ ba liên tiếp.

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,5%–3,75% vào ngày 17 tháng 6 nhưng đã gây bất ngờ theo hướng diều hâu, tạo ra những tác động lan rộng trên các thị trường toàn cầu. Chín trong số 18 quan chức của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay — một sự đảo chiều mạnh so với tháng 3 khi không có dự báo nào như vậy xuất hiện. Dự báo trung vị đặt lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,8% vào cuối năm, cao hơn khung hiện tại. Sự thay đổi này đánh dấu cuộc họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì, người đã từ chối đệ trình dự báo dot-plot cá nhân, nói với các phóng viên rằng "điều đó không hữu ích trong việc điều hành chính sách."

"Ủy ban đã đại tu toàn bộ tuyên bố sau cuộc họp để loại bỏ bất kỳ ngôn từ nào ám chỉ đến việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, và sự thay đổi đó có trọng lượng hơn nhiều so với bản thân quyết định lãi suất," Ira Jersey, chiến lược gia trưởng về lãi suất Hoa Kỳ tại Bloomberg Intelligence, cho biết. "Thị trường hiện đang định giá một chu kỳ thắt chặt mà 72 giờ trước còn chưa hề xuất hiện trên radar."

Đồng euro đã hứng chịu hậu quả nặng nề nhất từ sự trỗi dậy của đồng đô la. EURUSD ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 30 tháng 7 năm 2025 vào thứ Tư và tiếp tục trượt dốc đến thứ Sáu để giao dịch ở mức 1,1410 — chỉ cách đáy năm 2026 một gang tay. Cặp tiền này đã giảm trong ba phiên liên tiếp khi đồng đô la được hưởng lợi từ chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng mạnh sau quyết định này, trong khi chỉ số S&P 500 giảm và vàng lùi bước do lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời. Ethereum cũng chịu áp lực giảm giá, với định giá thị trường cho thấy khả năng token này duy trì trên 1.200 đô la đã giảm xuống.

Việc định giá lại mở rộng vượt xa các thị trường giao ngay. Trên Kalshi, các nhà giao dịch hiện thấy xác suất 57% về một đợt tăng lãi suất trong năm 2026, tăng từ mức 35% vào thứ Hai. Khả năng tăng lãi suất trước tháng 7 năm 2027 ở mức 72%, với 85% khả năng trước năm 2028. Triển vọng không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026 cũng đã tăng lên, phản ánh sự tập trung duy nhất vào kiểm soát lạm phát. Lần gần đây nhất biểu đồ dot-plot của Fed thay đổi đột ngột như vậy là vào tháng 9 năm 2023, khi dự báo trung vị chỉ ra một lần tăng lãi suất bổ sung — một động thái báo trước đà tăng 5% của đồng đô la trong hai tháng tiếp theo so với rổ các đồng tiền chủ chốt.

Đối với EURUSD, mức 1,1410 đại diện cho một ngưỡng kỹ thuật quan trọng. Phá vỡ dưới mức sàn này sẽ mở ra con đường đến các đáy mới của năm 2026, với những tác động trực tiếp đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu của châu Âu và lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia trong khu vực đồng euro. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải đối mặt với thách thức chính sách của riêng mình: một đồng euro yếu hơn nhập khẩu lạm phát thông qua chi phí năng lượng và đầu vào cao hơn, có khả năng làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của chính ECB ngay khi nền kinh tế khu vực đồng euro có dấu hiệu mong manh. Một sự phá vỡ bền vững dưới 1,14 có thể đẩy nhanh đà giảm, với mức hỗ trợ lớn tiếp theo quanh 1,12 — một vùng chưa từng được kiểm tra kể từ cuối năm 2022.

Cuộc họp tiếp theo của FOMC dự kiến diễn ra vào ngày 28–29 tháng 7. Trong thời gian đó, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 và dữ liệu CPI tháng 6 sẽ quyết định liệu các chấm diều hâu trên biểu đồ có chuyển thành hành động chính sách thực tế hay không. Warsh, trong cuộc họp báo đầu tiên của mình, đã mô tả tuyên bố mới là "ngắn hơn một chút, đơn giản hơn một chút" — nhưng cách giải thích của thị trường thì không hề đơn giản chút nào. Đối với đồng euro, con đường ít kháng cự nhất vẫn là đi xuống chừng nào đồng đô la tiếp tục định giá rủi ro lãi suất Mỹ cao hơn trong thời gian dài hơn, một động lực có thể kéo dài suốt mùa hè trừ khi dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu đáng kể.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.