Việc một quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào cuộc chiến ở Iran đang làm nổi bật sự thay đổi trong rủi ro thị trường, với các căng thẳng địa chính trị kéo dài hiện được coi là động lực chính của lạm phát và chính sách lãi suất.
Lời nhận định từ một quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang rằng ngân hàng trung ương đang “theo dõi chặt chẽ” cuộc chiến ở Iran đang cụ thể hóa nỗi lo sợ của thị trường rằng cuộc xung đột sẽ thúc đẩy lạm phát, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn lên trên 4,3% và làm trì hoãn thêm các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến. Tuyên bố này nhấn mạnh môi trường lạm phát đình trệ toàn cầu khi giá dầu thô đã tăng vọt hơn 80% kể từ khi cuộc khủng hoảng bắt đầu.
"Chúng tôi đang trong giai đoạn theo dõi và chờ đợi... thời gian kéo dài của cuộc xung đột Iran là một sự bất định đáng kể," Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker cho biết hôm thứ Tư. Ý kiến của ông lặp lại phân tích từ các nhà kinh tế như Zhang Ming, phó giám đốc tại Viện Khoa học Xã hội Trung Quốc, người gần đây đã viết rằng cuộc khủng hoảng củng cố sự chuyển dịch toàn cầu sang lạm phát đình trệ, đánh dấu bởi tăng trưởng thấp và lạm phát cao, và sẽ "gây ảnh hưởng đáng kể đến động lực định giá của các tài sản tài chính khác nhau."
Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và trên diện rộng. Kể từ khi cuộc xung đột bùng nổ, giá dầu thô đã tăng vọt từ khoảng 60 USD lên mức cao tới 110 USD một thùng, và lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đã tăng hơn 30 điểm cơ bản từ 4% lên khoảng 4,3%. Sự gia tăng lợi suất dài hạn này đặc biệt đáng chú ý, vì nó cho thấy các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về vị thế trú ẩn an toàn của nợ Hoa Kỳ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và lạm phát gia tăng.
Điều này đẩy Cục Dự trữ Liên bang vào một tình thế khó khăn. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất chính sách ổn định ở mức cao nhất trong 23 năm từ 5,25% đến 5,50% kể từ tháng 7 năm 2025. Trong khi các nhà đầu tư bắt đầu năm 2026 với sự lạc quan về một loạt các đợt cắt giảm lãi suất, cú sốc lạm phát từ giá năng lượng cao hơn đã đẩy những kỳ vọng đó lùi lại, với quỹ đạo không chắc chắn của cuộc xung đột hiện là một biến số quan trọng đối với chính sách tiền tệ.
Sự thay đổi trong tâm lý đánh dấu một sự đảo ngược mạnh mẽ so với đầu năm. Như đã lưu ý trong bài bình luận quý 1 năm 2026 từ Quỹ Carillon Eagle Small Cap Growth, "các nhà đầu tư đã bước vào năm với sự lạc quan về triển vọng của nền kinh tế với lạm phát được kiềm chế và triển vọng về một Fed Hoa Kỳ ôn hòa hơn." Sự lạc quan đó kể từ đó đã tan biến.
Cuộc khủng hoảng Iran đại diện cho cú sốc cung thứ ba đối với nền kinh tế thế giới, sau đại dịch COVID-19 và cuộc khủng hoảng Ukraine. Sự gia tăng giá dầu và khí đốt tự nhiên đang tác động đến các chi phí hạ nguồn, bao gồm cả điện và thực phẩm, làm khuếch đại các lo ngại về lạm phát. Thống đốc Fed Alberto Musalem gần đây đã lưu ý rằng các rủi ro đã chuyển dịch dứt khoát "sang hướng lạm phát cao hơn." Môi trường này đã trừng phạt cổ phiếu, với các chỉ số chính rút lui khỏi mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 1 khi các nhà đầu tư cân nhắc tác động của lãi suất cao kéo dài và sự bất ổn kinh tế vĩ mô.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
