Thống đốc Fed Miran từ chức sau 6 lần phản đối, cảnh báo về lạm phát 'giả'

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran, người đã phản đối trong cả sáu cuộc họp mà ông tham dự, đã nộp đơn từ chức vào thứ Năm, cảnh báo rằng các số liệu lạm phát thiếu sót đang khiến ngân hàng trung ương theo đuổi chính sách tiền tệ thắt chặt quá mức. Sự ra đi của ông có hiệu lực ngay sau khi Kevin Warsh, người đã được Thượng viện xác nhận là Chủ tịch Fed tiếp theo, tuyên thệ nhậm chức.

“Nếu Cục Dự trữ Liên bang không điều chỉnh những sai sót này, họ sẽ đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao hơn mức cần thiết, để chống lại lạm phát giả thay vì lạm phát thực,” Miran đã viết trong thư từ chức. “Tôi đã tranh luận mạnh mẽ chống lại động lực này.”

Sự ra đi của Miran diễn ra sau khi Thượng viện xác nhận Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Kể từ khi được bổ nhiệm vào tháng 9 năm ngoái, Miran liên tục bỏ phiếu chống lại các quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ban đầu thúc đẩy các đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn và sau đó là mức cắt giảm 25 điểm cơ bản khi ủy ban chọn giữ nguyên lãi suất.

Sự rời đi của Miran củng cố một sự chuyển giao lãnh đạo tại Fed, điều có thể xoay trục cách tiếp cận của cơ quan này đối với việc đo lường lạm phát và chính sách bảng cân đối kế toán. Những lời chỉ trích sắc bén của ông làm tăng áp lực cho tân Chủ tịch Warsh trong việc giải quyết những sai lệch tiềm ẩn trong dữ liệu lạm phát, điều mà Miran lập luận rằng có thể bị thổi phồng một cách giả tạo bởi các yếu tố như lợi nhuận chứng khoán do AI thúc đẩy và phí quản lý danh mục đầu tư.

Sự phản đối của một chú Bồ câu đơn độc

Được Tổng thống Trump bổ nhiệm để phục vụ phần còn lại của nhiệm kỳ, Miran đã khẳng định mình là thành viên ôn hòa nhất (dovish) của FOMC. Tại mọi cuộc họp kể từ tháng 9 năm ngoái, ông đều bỏ phiếu phản đối. Ban đầu, ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất gấp đôi mức tăng 25 điểm cơ bản mà ủy ban đã phê duyệt và sau đó ủng hộ việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong năm nay khi các đồng nghiệp của ông bỏ phiếu giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 5,25% đến 5,50%.

Miran lập luận rằng mức lãi suất trung tính thấp hơn đáng kể so với mức hiện tại và Fed cần chuyển sang vị thế đó nhanh chóng hơn. Ông cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với việc thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 6,7 nghìn tỷ USD của Fed.

Tập trung vào đo lường lạm phát

Trong thư của mình, Miran đã nêu chi tiết những lo ngại của mình rằng Fed đang không tính đến các "lực lượng phi tiền tệ" có tác dụng làm giảm lạm phát, chẳng hạn như nhập cư thấp hơn và bãi bỏ quy định. Ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ hoạt động với độ trễ đáng kể và các quan chức phải nhìn xa trông rộng hơn.

Ông nhấn mạnh những sai lệch cụ thể trong việc xây dựng dữ liệu lạm phát, lưu ý rằng phí quản lý danh mục đầu tư và các vấn đề chất lượng trong phần mềm có thể làm sai lệch các chỉ số lạm phát theo hướng cao hơn khi trí tuệ nhân tạo thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng điểm. “Mặc dù luôn có sai số đo lường trong lạm phát, nhưng một vấn đề nghiêm trọng sẽ nảy sinh khi những sai số đó tăng dần theo thời gian,” ông viết.

Miran bày tỏ sự tin tưởng vào người kế nhiệm, tuyên bố rằng ông "rất hào hứng với những thay đổi mà Chủ tịch được chỉ định Kevin Warsh và Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện trong các lĩnh vực như chính sách truyền thông, chính sách bảng cân đối kế toán và giữ Cục Dự trữ Liên bang tuân thủ nhiệm vụ hẹp của mình."

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.