Những điểm chính:
Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem cho biết sẽ là một sai lầm nếu ngân hàng trung ương trông chờ vào mức tăng năng suất nhờ AI để giải quyết lạm phát, phản bác lại một niềm tin cốt lõi của chính quyền Trump.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis Alberto Musalem hôm thứ Năm cho biết sẽ là một sai lầm nếu ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách dựa trên hy vọng rằng AI sẽ thúc đẩy năng suất tăng vọt và kiềm chế lạm phát, gọi đây là một canh bạc quá rủi ro.
"Khi lãi suất chính sách thực tế đang nằm dưới mức trung tính dài hạn, lạm phát đang chạy cao hơn đáng kể so với mục tiêu, kỳ vọng lạm phát dài hạn đang tăng cao và thị trường lao động vẫn ổn định, tôi tin rằng sẽ rất rủi ro nếu dựa vào triển vọng tăng trưởng năng suất cao hơn trong tương lai để giải quyết vấn đề lạm phát của chúng ta ngày hôm nay," Musalem phát biểu trong bài phát biểu đã được chuẩn bị cho một hội nghị kinh tế do Ngân hàng Trung ương Iceland và Đại học Tây Bắc tổ chức tại Reykjavik.
Bình luận của ông được đưa ra khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 3,8% trong 12 tháng tính đến tháng 4, tốc độ nhanh nhất trong ba năm và cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 3,3%. Fed đã giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi 3,50%-3,75% kể từ cuộc họp ngày 28-29 tháng 4 và thị trường tài chính không kỳ vọng sẽ có đợt cắt giảm nào cho đến ít nhất là năm 2027.
Sự phản bác của Musalem trực tiếp thách thức quan điểm được Chủ tịch Fed Kevin Warsh và nhiều quan chức chính quyền Trump ủng hộ, rằng mức tăng năng suất nhờ AI sẽ cho phép ngân hàng trung ương thiết lập lãi suất thấp hơn mức cần thiết. Nếu Fed duy trì chính sách quá lỏng lẻo dựa trên giả định đó, ngân hàng này có nguy cơ để lạm phát trở nên dai dẳng, buộc phải tăng lãi suất mạnh hơn sau này.
Musalem thừa nhận rằng nếu có bằng chứng cho thấy tăng trưởng năng suất cao hơn có khả năng làm giảm áp lực lạm phát, ông sẽ điều chỉnh quan điểm chính sách của mình. Nhưng hiện tại, ông cho biết, vẫn chưa có kết luận về việc AI sẽ đóng góp bao nhiêu vào năng suất, ngay cả khi áp lực mà nó đang gây ra đối với nhu cầu chip và trung tâm dữ liệu là rõ ràng.
"Việc giảm hoặc duy trì lãi suất chính sách quá thấp thực sự có thể khiến lãi suất dài hạn tăng lên," Musalem nói, nếu công chúng nghi ngờ liệu Fed có bao giờ đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% hay không. "Điều đó sẽ làm nản lòng đầu tư và gây ra những tác động bất lợi đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm."
Ông là quan chức Fed mới nhất phản bác lại câu chuyện năng suất AI. Thống đốc Fed Lisa Cook hôm thứ Tư cho biết bà sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt kịp thời, với lý do thuế quan, chiến tranh Iran và sự gia tăng đầu tư liên quan đến AI là những áp lực về giá. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cũng đã lưu ý rằng lạm phát năng lượng dai dẳng hơn dự kiến.
Xung đột Iran đã làm gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz, đẩy giá năng lượng lên cao và gây căng thẳng cho chuỗi cung ứng toàn cầu. Giá xăng bán lẻ trung bình toàn quốc đã tăng vọt 12,3% trong tháng 4 và đã tăng hơn 50% kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2, theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ.
Một Fed chia rẽ về con đường phía trước
Sự khác biệt giữa Musalem và lộ trình chính sách ưa thích của chính quyền Trump tạo ra một cuộc đối đầu tiềm tàng tại ngân hàng trung ương. Trump đã bổ nhiệm Warsh làm Chủ tịch Fed với kỳ vọng ông sẽ hạ lãi suất sau khi chiến tranh Iran kết thúc và giá năng lượng hạ nhiệt. Nhưng một số lượng ngày càng tăng các nhà hoạch định chính sách của Fed đã chỉ ra rằng họ cảm thấy có thể cần phải tăng lãi suất. Biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 4 của Fed cho thấy số lượng quan chức ngày càng tăng sẵn sàng cho khả năng tăng lãi suất.
Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 9-10 tháng 6. Thị trường OIS hiện tại định giá lãi suất chuẩn sẽ duy trì trong phạm vi 3,50%-3,75% đến hết năm, mà không có xác suất cắt giảm nào được định giá trước năm 2027.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
