Lạm phát Pháp và Ý ở mức 2% và 3%, thấp hơn dự báo, giảm áp lực lên ECB

Lạm phát tại Pháp và Ý trong tháng 6 đã hạ nhiệt nhiều hơn dự kiến khi giá năng lượng lao dốc sau thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, qua đó giảm áp lực buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phải thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất.

"Sự cần thiết cho một đợt tăng lãi suất nữa đã giảm bớt so với tháng 6," Pierre Wunsch, thành viên Hội đồng điều hành ECB kiêm Thống đốc Ngân hàng Trung ương Bỉ, phát biểu hôm thứ Ba.

CPI hài hòa của EU tại Pháp đã chậm lại xuống 2,0% từ mức 2,8% trong tháng 5, thấp hơn ước tính trung vị 2,3% trong một cuộc khảo sát của Bloomberg. Tỷ lệ lạm phát của Ý giảm xuống 3,0% từ 3,2%, cũng thấp hơn kỳ vọng về một mức không đổi. Theo các cơ quan thống kê quốc gia, ở cả hai nước, sự giảm tốc này chủ yếu do giá các sản phẩm dầu mỏ dẫn dắt.

Dữ liệu này làm giảm xác suất ECB tăng lãi suất lần thứ hai liên tiếp khi họp vào tháng 9, mặc dù các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng trước lạm phát lõi vẫn ở mức cao 2,5% trong tháng 5. Thị trường hiện định giá khoảng 25 điểm cơ bản cho việc thắt chặt bổ sung trong năm nay, giảm so với kỳ vọng về một lộ trình tích cực hơn trước khi số liệu lạm phát được công bố. Dữ liệu CPI tháng 6 của toàn Khu vực đồng euro dự kiến công bố vào thứ Tư sẽ là chất xúc tác tiếp theo cho các kỳ vọng về lãi suất.

Giảm phát năng lượng lan rộng khắp Khu vực đồng euro

CPI tháng 6 của Tây Ban Nha cũng cao hơn kỳ vọng, khi giá điện và khí đốt tự nhiên vẫn hỗ trợ, cho thấy tính chất không đồng đều của quá trình giảm phát. Sự khác biệt này phản ánh mức độ tiếp xúc với các cơ cấu năng lượng khác nhau: Pháp phụ thuộc nhiều vào điện hạt nhân giúp giảm thiểu tác động từ biến động giá khí đốt, trong khi Ý và Tây Ban Nha dễ bị tổn thương hơn trước thị trường điện bán buôn gắn với khí đốt tự nhiên.

Thỏa thuận hòa bình tạm thời Mỹ-Iran đạt được vào giữa tháng 6 đã loại bỏ một khoản bù rủi ro chính khỏi giá dầu thô, với dầu Brent giảm xuống mức thấp nhất kể từ trước khi xung đột leo thang. Sự giảm nhẹ đó hiện đang lan truyền đến giá tiêu dùng với độ trễ, đặc biệt là trong các hạng mục vận tải và sưởi ấm phụ thuộc vào nhiên liệu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 4 điểm cơ bản xuống 2,45% sau khi dữ liệu được công bố, trong khi đồng euro suy yếu 0,3% so với đồng đô la xuống 1,0820 USD, phản ánh mức bù tăng lãi suất giảm.

ECB đối mặt với ngã rẽ phụ thuộc vào dữ liệu

Chủ tịch ECB Christine Lagarde hôm thứ Ba nhắc lại rằng đợt tăng lãi suất vào tháng 6 — lần đầu tiên trong gần ba năm — dựa trên các dự báo mới nhất của ngân hàng trung ương, cho thấy lạm phát sẽ vẫn ở trên mục tiêu 2% cho đến năm 2028 nếu không có thêm thắt chặt. ECB đã tăng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75% trong tháng 6.

Wunsch cho biết ông sẽ không cam kết về một động thái vào tháng 7 nhưng sẽ ủng hộ hành động nhanh chóng nếu dữ liệu cho thấy cần thiết. "Nếu dữ liệu cho thấy chúng ta cần tăng lãi suất một lần nữa, tôi muốn làm điều đó sớm hơn là muộn hơn," ông nói. Quyết định chính sách tiếp theo của ECB dự kiến vào ngày 23 tháng 7, sau đó là cuộc họp tháng 9, nơi các dự báo cập nhật của nhân viên sẽ có sẵn.

Lạm phát lõi, loại bỏ giá năng lượng và thực phẩm biến động, đã tăng tốc bất ngờ lên 2,5% trong tháng 5, cho thấy giảm phát do năng lượng thúc đẩy có thể không đủ để đưa lạm phát tổng thể trở lại mục tiêu một cách bền vững. Lạm phát dịch vụ, được các nhà hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ để tìm hiệu ứng vòng hai, vẫn ở mức cao trên 3%.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.