Gilead Sciences Inc. (Nasdaq: GILD) đã hoàn tất việc mua lại Tubulis GmbH với tổng giá trị tiềm năng là 5 tỷ USD, mở rộng đáng kể khả năng của mình trong thị trường ung thư đầy cạnh tranh với một loại thuốc tiêu diệt ung thư mới. Thương vụ mua lại công ty công nghệ sinh học tư nhân có trụ sở tại Đức này giúp củng cố danh mục sản phẩm của Gilead với công nghệ kháng thể liên hợp thuốc (ADC) thế hệ mới, được thiết kế để nhắm mục tiêu khối u chính xác hơn.
Daniel O’Day, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Gilead Sciences, cho biết: "Sự hợp tác kéo dài hai năm của chúng tôi với Tubulis đã mang lại cho chúng tôi niềm tin mạnh mẽ vào đội ngũ, các chương trình và công nghệ của họ. Giờ đây, chúng tôi sẽ kết hợp thế mạnh của mình để phục vụ việc cung cấp các lựa chọn mới cho một số dạng bệnh thách thức nhất."
Theo các điều khoản, Gilead đã trả 3,15 tỷ USD tiền mặt trả trước, với 1,85 tỷ USD bổ sung gắn liền với các khoản thanh toán cột mốc tiềm năng. Thương vụ mua lại mang lại các chương trình lâm sàng hàng đầu của Tubulis là TUB-040, một ADC nhắm mục tiêu NaPi2b cho ung thư buồng trứng và phổi, và TUB-030, nhắm vào nhiều loại khối u rắn.
Động thái này thể hiện một khoản đầu tư lớn vào chiến lược ung thư dài hạn của Gilead, dựa trên sự tăng trưởng của thuốc điều trị ung thư hiện có là Trodelvy. Tuy nhiên, chi phí của thương vụ này và các vụ thâu tóm gần đây khác sẽ tạo ra lực cản đáng kể đối với lợi nhuận ngắn hạn. Ban lãnh đạo Gilead lưu ý rằng thỏa thuận Tubulis là một phần của chuỗi các giao dịch dự kiến sẽ dẫn đến lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu non-GAAP cho cả năm 2026, do khoảng 11,5 tỷ đến 11,8 tỷ USD chi phí nghiên cứu và phát triển trả trước.
Nền tảng ADC thế hệ mới của Tubulis
Cốt lõi của việc mua lại là nền tảng độc quyền của Tubulis để phát triển ADC, được thiết kế để đưa các đầu đạn hóa trị mạnh trực tiếp đến các tế bào ung thư trong khi giảm thiểu thiệt hại cho các mô khỏe mạnh. Công nghệ này cho phép tỷ lệ thuốc trên kháng thể cao hơn và ổn định hơn, có khả năng dẫn đến hoạt tính kháng khối u bền vững hơn và hồ sơ an toàn được cải thiện so với các ADC trước đây.
Tài sản hàng đầu, TUB-040, đã cho thấy hoạt tính kháng khối u đầy hứa hẹn và hồ sơ an toàn có thể quản lý được trong các nghiên cứu ban đầu đối với ung thư buồng trứng kháng bạch kim. Nó được thiết kế để gắn tám đầu đạn ức chế topoisomerase-I vào một kháng thể duy nhất, một thiết kế nhằm tối đa hóa việc tiêu diệt tế bào ung thư.
Bước chuyển chiến lược giữa bối cảnh chi phí liên quan đến thỏa thuận
Việc Gilead thâu tóm Tubulis là thương vụ mới nhất trong một loạt các thỏa thuận nhằm đưa công ty trở thành một công ty lớn trong mảng ung thư, đa dạng hóa ngoài thế mạnh truyền thống trong các liệu pháp điều trị HIV. Doanh thu của sản phẩm ADC chủ lực, Trodelvy, đã tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái lên 402 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2026, nhấn mạnh tiềm năng của thị trường ADC.
Mặc dù hợp lý về mặt chiến lược, nhưng chi phí cho sự mở rộng này là rất lớn. Khoản thanh toán trả trước cho Tubulis, cùng với việc thâu tóm Arcellx và Oral Medicines, sẽ khiến Gilead dự kiến lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu non-GAAP cả năm trong khoảng từ 0,65 USD đến 1,05 USD. Nếu loại trừ các chi phí liên quan đến giao dịch này, công ty đã đưa ra dự báo EPS non-GAAP từ 8,45 USD đến 8,85 USD, làm nổi bật tác động xấp xỉ 9,50 USD trên mỗi cổ phiếu từ các hoạt động M&A của mình.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
