Lợi suất trái phiếu toàn cầu giảm khi kỳ vọng thỏa thuận Mỹ-Iran thúc đẩy dòng vốn rủi ro

Các nhà đầu tư đổ xô vào tài sản rủi ro và bán tháo tài sản trú ẩn an toàn khi những tín hiệu trái chiều từ Washington và Tehran nhường chỗ cho sự lạc quan thận trọng rằng một khuôn khổ hòa bình Mỹ-Iran có thể được hoàn tất trong vòng vài ngày.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu lao dốc và đồng đô la Mỹ trượt giá vào thứ Hai khi thị trường định giá những tiến triển hướng tới một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, với việc Tổng thống Trump tuyên bố rằng Israel và Hezbollah đã đồng ý ngừng giao tranh.

"Bất kỳ dấu hiệu trở ngại mới nào trong tiến trình ngoại giao đều có khả năng gây ra biến động thị trường và có thể thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la, đặc biệt khi xét đến những tác động tiềm tàng đối với thị trường năng lượng, kỳ vọng lạm phát và tâm lý rủi ro rộng hơn," Paolo Broccardo, giám đốc điều hành tại BankPro, cho biết trong một ghi chú.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4,2 điểm cơ bản xuống 4,435%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm 3,8 điểm cơ bản xuống 4,953%, theo Tradeweb. Trái phiếu châu Âu nối gót: lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm giảm 5,6 điểm cơ bản xuống 2,953%, và lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm giảm 5,8 điểm cơ bản xuống 4,841%. Chỉ số đô la DXY giảm nhẹ 0,1% xuống 99,133.

Eo biển Hormuz xử lý khoảng 1/5 dòng chảy dầu thô và khí đốt tự nhiên hóa lỏng toàn cầu, và việc đóng cửa hiệu quả kể từ tháng Hai đã đẩy dầu Brent lên trên 94 USD/thùng và thúc đẩy lạm phát trên toàn thế giới. Việc mở cửa trở lại sẽ loại bỏ cú sốc nguồn cung lớn nhất đối với nền kinh tế thế giới kể từ khi Nga xâm lược Ukraine, có khả năng hạ nhiệt áp lực giá cả và định hình lại lộ trình lãi suất của các ngân hàng trung ương.

Giá Dầu và Lằn Ranh Ngoại Giao

Hợp đồng tương lai dầu Brent mất 53 xu xuống 94,45 USD/thùng, trong khi dầu thô West Texas Intermediate của Mỹ giảm 56 xu xuống 91,60 USD, kéo dài đà giảm hơn 16% trong tháng Năm nhờ kỳ vọng vào một thỏa thuận hòa bình. Tuy nhiên, con đường đi đến một thỏa thuận vẫn còn bất định. Trump cho biết hôm thứ Hai rằng các cuộc đàm phán với Iran vẫn đang tiếp diễn, nhưng truyền thông nhà nước Iran đưa tin Tehran đã đình chỉ các cuộc đàm phán gián tiếp với Washington. Nhà Trắng sau đó đã bác bỏ một bản tin của truyền hình nhà nước Iran về một dự thảo thỏa thuận hòa bình tạm thời là "hoàn toàn bịa đặt."

Lần cuối cùng một cuộc xung đột lớn ở Trung Đông đe dọa dòng chảy năng lượng toàn cầu — Iraq xâm chiếm Kuwait năm 1990 — giá dầu đã tăng gấp đôi trong vòng ba tháng và chỉ số S&P 500 giảm 17% trước khi một phản ứng quân sự do Mỹ dẫn đầu ổn định thị trường. Động thái ngày nay khác biệt: bản thân cuộc xung đột là giữa Mỹ và Iran, khiến lối thoát ngoại giao vừa trực tiếp hơn vừa nhiều rủi ro chính trị hơn.

Sự Bất Định Về Lộ Trình Lãi Suất Làm Phức Tạp Giao Dịch Trái Phiếu

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn đang định giá rủi ro về một chu kỳ tăng lãi suất mới của Cục Dự trữ Liên bang, các nhà phân tích tại Variant Perception cho biết trong một ghi chú. Phần lớn các cú sốc năng lượng trong lịch sử dẫn đến lợi suất thấp hơn theo thời gian vì cú sốc nguồn cung cuối cùng sẽ gây hại cho tăng trưởng, họ cho biết, nhưng lợi suất kỳ hạn 2 năm hiện nay đang giao dịch giống như mô hình năm 2022 hơn là một cú sốc năng lượng điển hình.

Sự căng thẳng là rõ rệt: một thỏa thuận hòa bình làm giá dầu giảm mạnh sẽ làm dịu lạm phát và mở đường cho việc cắt giảm lãi suất, trong khi một sự đổ vỡ đẩy dầu thô trở lại trên 100 USD/thùng sẽ buộc Fed phải lựa chọn giữa chống lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Các thị trường OIS hiện đang định giá xác suất 62% rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tiếp theo, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.