Những điểm chính:
GMX, một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung trên Arbitrum, tuyên bố sẽ không tuân thủ khuôn khổ Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) của Liên minh châu Âu, giữ nền tảng mở cửa cho tất cả người dùng khi hạn chót ngày 1/7 khóa các doanh nghiệp không có giấy phép ra khỏi 27 quốc gia thành viên của khối.
"Các giao thức phi tập trung hoạt động mà không có một thực thể trung tâm có thể tuân thủ cấp phép tài chính truyền thống," GMX cho biết trong một tuyên bố, coi sự từ chối này là một đặc điểm cấu trúc của DeFi chứ không phải một lỗ hổng pháp lý.
Sự bất tuân này đặt GMX vào nhóm ngày càng ít dần các nền tảng phục vụ người dùng EU mà không có giấy phép MiCA. Trong số khoảng 1.200 doanh nghiệp tài sản ảo từng có đăng ký quốc gia trước MiCA, chỉ khoảng 210 — tương đương 17% — chuyển đổi thành giấy phép CASP đầy đủ, theo dữ liệu của Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA). Các sàn giao dịch tập trung lớn bao gồm Binance đã đình chỉ dịch vụ tại Pháp, Ý, Ba Lan và Tây Ban Nha sau khi không thể xin được giấy phép.
Cuộc đối đầu này thử thách khả năng các cơ quan quản lý EU thực thi yêu cầu cấp phép đối với các giao thức không có pháp nhân, trụ sở đăng ký hay đội ngũ quản lý chịu sự điều chỉnh của pháp luật. Nếu chính quyền không hành động, mô hình truy cập mở của GMX có thể tạo tiền lệ cho các nền tảng DeFi khác bỏ qua MiCA, tạo ra một thị trường hai tầng gồm các sàn giao dịch tập trung tuân thủ và các giao thức không cần cấp phép hoạt động bên ngoài khuôn khổ.
Động thái này diễn ra khi giai đoạn chuyển tiếp cuối cùng của MiCA kết thúc, chấm dứt thời gian gia hạn cho phép các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mật mã hiện hữu hoạt động trong khi xin cấp phép. Sau ngày 1/7, bất kỳ nền tảng nào không có giấy phép CASP phải ngừng hoạt động tại EU, ESMA cho biết vào ngày 23/6.
Cấu trúc của GMX khiến việc thực thi trở nên khó khăn. Giao thức chạy trên các hợp đồng thông minh được triển khai trên Arbitrum, một giải pháp L2 của Ethereum, không có công ty trung tâm, hội đồng quản trị hay tài khoản ngân hàng. Người dùng tương tác trực tiếp với mã nguồn, gửi tài sản thế chấp để giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn với đòn bẩy lên tới 100 lần. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên GMX vào khoảng 480 triệu USD tính đến cuối tháng 6, theo dữ liệu từ DefiLlama, đưa nó trở thành một trong những DEX phái sinh lớn nhất tính theo TVL.
Sự tương phản với các đối thủ tập trung là rõ rệt. Gate đã dành 8 năm xây dựng hướng tới tuân thủ MiCA, giành được cả giấy phép CASP và giấy phép Tổ chức Thanh toán trước hạn chót. OKX, Coinbase, Bybit, Crypto.com và Bitstamp cũng đã có được giấy phép, theo công cụ theo dõi sàn giao dịch của DefiLlama. Binance, sàn giao dịch lớn nhất thế giới tính theo khối lượng, đã rút đơn xin cấp phép tại Hy Lạp và vẫn chưa có giấy phép, buộc phải rời khỏi một số thị trường EU.
Đối với người dùng EU, lập trường của GMX bảo vệ quyền truy cập vào giao dịch phái sinh có đòn bẩy mà nhiều sàn giao dịch được quản lý đã hạn chế hoặc loại bỏ. Nhưng nó cũng tiềm ẩn rủi ro: không có trung gian được cấp phép, người dùng không có quyền truy cập vào cơ chế khiếu nại, quỹ bảo vệ nhà đầu tư hay giải quyết tranh chấp theo quy tắc tài sản khách hàng của MiCA.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
