Triển vọng nửa cuối năm của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu từ nhà đầu tư dài hạn sẽ hạn chế đà giảm sâu hơn sau khi vàng mất 29% từ mức kỷ lục tháng Một.
Quay lại
Vàng giữ đà tăng khi nhu cầu ngân hàng trung ương hỗ trợ mức sàn $4,000
Vàng giao dịch quanh mức $4.050/ounce, giảm 29% so với mức kỷ lục $5.589 hồi tháng Một, sau khi Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố triển vọng nửa cuối năm 2026 vào ngày 1/7.
Kỷ lục 90% ngân hàng trung ương cho biết hiệu suất của vàng trong các cuộc khủng hoảng là lý do chính để nắm giữ kim loại này, và 45% có kế hoạch tăng dự trữ trong 12 tháng tới, theo Khảo sát Dự trữ Vàng Ngân hàng Trung ương năm 2026 của WGC công bố ngày 16/6. Cuộc khảo sát bao phủ 76 ngân hàng trung ương, với 93% hiện đang nắm giữ vàng, tăng từ mức 81% trong cuộc khảo sát trước đó.
Các ngân hàng trung ương đã mua trung bình 1.000 tấn vàng mỗi năm trong bốn năm qua, gấp đôi tốc độ của thập kỷ trước. Goldman Sachs dự báo hoạt động mua của các quốc gia sẽ đạt trung bình 60 tấn/tháng trong suốt năm 2026, hỗ trợ cho mục tiêu giá cuối năm $4.900/ounce, theo Samantha Dart, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại ngân hàng này. Ngân hàng cũng duy trì mục tiêu $5.400/ounce cho cuối năm 2027.
Kim loại quý này đã xóa sạch toàn bộ mức tăng của năm 2026 sau khi chạm đỉnh $5.589 vào tháng Một, chịu áp lực từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo hướng diều hâu khiến thị trường đang định giá tới ba lần tăng lãi suất trong năm nay và Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) ở gần mức cao nhất 13 tháng. WGC cho biết phân bổ từ nhà đầu tư dài hạn và hoạt động mua vào liên tục của các quốc gia sẽ hạn chế rủi ro giảm điểm, với vùng $3.960-$3.970 cung cấp hỗ trợ ngắn hạn.
Hoạt động Mua vào của Ngân hàng Trung ương Ở Mức Kỷ lục
Khảo sát của WGC cho thấy 74% ngân hàng trung ương dự đoán tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm ở mức vừa phải hoặc đáng kể trong vòng 5 năm tới. Việc đóng băng tài sản của Nga vào năm 2022 và cuộc xung đột gần đây ở Trung Đông đã củng cố vai trò của vàng như một tài sản dự trữ miễn nhiễm với trừng phạt, theo báo cáo. Trong số các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng nắm giữ, 50% đang mua vàng trong nước bằng nội tệ, trong khi 38% sử dụng nguồn từ việc bán các tài sản dự trữ khác.
Goldman Sachs đã sửa đổi mô hình nhu cầu ngân hàng trung ương vào tháng Năm để tính đến những khoảng trống trong dữ liệu thương mại Anh vốn đã thống kê thiếu hoạt động mua của các quốc gia kể từ tháng 8/2025. Ngân hàng hiện ước tính các giao dịch mua không được ghi nhận đã bổ sung thêm khoảng 20 tấn/tháng vào nhu cầu thực tế, Dart cho biết. Phương pháp luận trước đó của ngân hàng ước tính hoạt động mua của ngân hàng trung ương ở mức khoảng 50 tấn/tháng trên cơ sở trung bình động 12 tháng, tăng từ mức 29 tấn theo mô hình cũ.
Rào cản Vĩ mô Kìm hãm Đà Tăng Ngắn Hạn
Bất chấp câu chuyện nhu cầu cơ cấu, vàng đang đối mặt với áp lực ngắn hạn từ đồng đô la mạnh lên và kỳ vọng lãi suất tăng cao. Chỉ số Đô la Mỹ giao dịch gần mức cao nhất 13 tháng khi dòng vốn đổ vào các tài sản bằng đồng đô la, trong khi vị thế hợp đồng tương lai vàng trên COMEX phản ánh sự quan tâm đầu cơ giảm sút, theo dữ liệu sàn giao dịch. Vàng giao ngay đã tìm thấy hỗ trợ trong vùng $3.960-$3.970 vào cuối tháng Sáu trước khi bật tăng lên các mức hiện tại.
Kim loại này vẫn thấp hơn 22% so với đỉnh tháng Một và giảm 6% kể từ đầu năm, so với mức tăng 60% trong năm 2025. Những đột phá ngoại giao ngắn ngủi giữa Mỹ và Iran đã làm giảm bớt một phần nhu cầu trú ẩn an toàn, cho phép nhà đầu tư chốt lời từ đỉnh tháng Một của vàng, theo các báo cáo thị trường.
Các ngân hàng lớn vẫn duy trì mục tiêu cuối năm ở mức tích cực. Goldman Sachs dự báo $4.900/ounce vào cuối năm 2026, trong khi UBS đặt mục tiêu cao hơn mức hiện tại, hàm ý sự phục hồi trong nửa cuối năm. Tín hiệu tiếp theo cho giá vàng sẽ là cuộc họp tháng Bảy của Fed, nơi thị trường sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong triển vọng lãi suất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Đây là những yếu tố chính có thể khởi động lại đà tăng của vàng trong năm nay, hoặc đẩy giá xuống thấp hơn – Triển vọng nửa cuối năm của Hội đồng Vàng Thế giới[2] 'Vàng chưa dừng lại' và nhu cầu từ các quốc gia sẽ đẩy giá lên $4.900/oz trong năm 2026 – Dart (Goldman Sachs) - KITCO[3] Giá vàng giảm về $4.000 do căng thẳng Trung Đông gia tăng - Mining.com[4] Sức mạnh Đô la Mỹ kéo vàng giảm 29% khỏi mức cao nhất mọi thời đại - FXLeaders[5] Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 90% ngân hàng trung ương coi trọng hiệu suất khủng hoảng của vàng
