Goldman Sachs ước tính World Cup có thể thêm 40.000 việc làm vào báo cáo bảng lương tháng 6

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 công bố vào thứ Năm có thể vượt mức ước tính đồng thuận 110.000 với một biên độ đáng kể, khi Goldman Sachs ước tính hoạt động tuyển dụng liên quan đến World Cup đã thêm khoảng 40.000 vị trí trong tháng.

"Dữ liệu Homebase cho thấy World Cup đã có ít nhất một tác động khiêm tốn đến tuyển dụng, đóng góp khoảng 40.000 việc làm trong tháng," các nhà kinh tế Goldman Sachs viết trong một báo cáo hôm thứ Ba.

Ước tính này được đưa ra khi dữ liệu ADP hôm thứ Tư cho thấy bảng lương khu vực tư nhân tăng 98.000 trong tháng 6, thấp hơn mức dự báo đồng thuận 118.000. Việc làm trong lĩnh vực giải trí và khách sạn chỉ tăng 2.000 việc làm, cho thấy sự thúc đẩy từ World Cup chưa hiện hữu trong bộ dữ liệu đó. Khu vực dịch vụ đã thêm 96.000 vị trí, dẫn đầu bởi dịch vụ giáo dục và y tế, trong khi các ngành sản xuất hàng hóa thêm 2.000 vị trí.

Một con số chính mạnh hơn dự kiến sẽ làm phức tạp thêm bài toán chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trước cuộc họp ngày 29 tháng 7. Thị trường hiện đang định giá 54,5% xác suất tăng lãi suất vào cuối năm, và một báo cáo việc làm mạnh có thể củng cố quan điểm đó. Nếu sự thúc đẩy từ World Cup trở thành hiện thực, con số NFP chính có thể đạt từ 150.000 đến 180.000, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận 110.000.

Báo cáo ADP, được phát triển chung với Phòng thí nghiệm Kinh tế Kỹ thuật số Stanford, đã là một công cụ dự báo không đáng tin cậy so với con số bảng lương chính thức của BLS. Sai số tuyệt đối trung bình của dự báo ADP kể từ tháng 1 năm 2023 là 79.000, với khoảng cách vượt quá 100.000 trong một phần ba số lần, theo Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Pantheon Macroeconomics.

Bảng lương phi nông nghiệp đạt trung bình khoảng 147.000 mỗi tháng trong ba tháng qua, cao hơn mức hòa vốn 100.000 được Fed Atlanta ước tính để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp đã duy trì ở mức 4,3% trong bốn tháng liên tiếp. Lần gần đây nhất tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức đó trong thời gian dài như vậy là vào đầu năm 2022, khi thị trường lao động vẫn đang phục hồi sau những gián đoạn thời đại dịch.

Kế hoạch tuyển dụng cho thấy sự thận trọng bên cạnh World Cup

Một báo cáo riêng từ Challenger, Gray and Christmas cho thấy số vụ sa thải theo kế hoạch của các nhà tuyển dụng có trụ sở tại Mỹ đã giảm 53% xuống còn 45.849 trong tháng 6. Các nhà tuyển dụng đã công bố 443.604 vụ cắt giảm việc làm trong nửa đầu năm 2026, giảm 40% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, kế hoạch tuyển dụng đã giảm 44% so với tháng 5 xuống còn 10.933, cho thấy các công ty vẫn thận trọng về việc tăng thêm nhân sự ngoài nhu cầu theo sự kiện.

"Tốc độ sa thải đã hạ nhiệt đáng kể trong tháng 6, tương tự như kế hoạch tháng 6 năm ngoái và như thường lệ đối với các tháng mùa hè," Andy Challenger, giám đốc doanh thu tại Challenger, Gray and Christmas cho biết. "Tuy nhiên, các vụ cắt giảm mà chúng tôi thấy vẫn tập trung vào công nghệ, và trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại cách các công ty suy nghĩ về nhân sự."

Khảo sát của Conference Board công bố hôm thứ Ba cho thấy tỷ lệ người tiêu dùng cho rằng việc làm "khó tìm" đã tăng trong tháng 6 lên mức cao nhất trong gần 5 năm rưỡi, cho thấy sự yếu kém tiềm ẩn trong thị trường lao động mà con số bảng lương chính có thể che giấu.

Nếu sự thúc đẩy từ World Cup diễn ra như Goldman dự kiến, đó sẽ là một sự biến dạng tạm thời hơn là một sự cải thiện mang tính cơ cấu trong tuyển dụng. Giải đấu do Mỹ, Canada và Mexico đồng đăng cai, đã tạo ra 40.000 vị trí trong các lĩnh vực khách sạn, an ninh, vận tải và quản lý sự kiện — những vai trò phần lớn mang tính thời vụ và có thể biến mất khi sự kiện kết thúc.

Một sự vượt kỳ vọng về bảng lương có khả năng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao hơn và củng cố đồng đô la, khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Lợi suất kỳ hạn 10 năm, giao dịch quanh mức 4,15% trong tuần này, có thể kiểm tra mức 4,25% nếu con số chính gây bất ngờ theo hướng tích cực. Ngược lại, một kết quả dưới 100.000 — ngay cả khi đã điều chỉnh World Cup — sẽ hồi sinh các cược vào cắt giảm lãi suất, với thị trường OIS có khả năng định giá một động thái ngay từ tháng 9.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 3,2% trong hai tuần qua khi các nhà đầu tư định giá kịch bản hạ cánh mềm, nhưng một báo cáo bảng lương nóng có thể khơi lại nỗi lo tăng lãi suất và gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Chỉ số đô la Mỹ, vốn đang duy trì quanh mức 104,5, có khả năng sẽ mạnh lên nếu có báo cáo tích cực, có khả năng gây áp lực lên tiền tệ thị trường mới nổi và giá hàng hóa.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.