Goolsbee bất đồng tại cuộc họp FOMC tháng 6 khi lạm phát lên 4,2%

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết ông không hối tiếc về việc bỏ phiếu bất đồng tại cuộc họp FOMC tháng 6, với lý do lạm phát "vượt xa mục tiêu" và đang đi sai hướng.

Những chia rẽ nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bùng phát ra công khai khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee bỏ phiếu bất đồng tại cuộc họp chính sách tháng 6, cho rằng lạm phát ở mức 4,2% đang đi sai hướng và vượt xa mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

"Lạm phát đang vượt xa mục tiêu và đang diễn biến theo chiều hướng xấu," Goolsbee, thành viên bỏ phiếu của FOMC năm 2027, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Marketplace. "Chúng ta chưa bị ảnh hưởng bởi một cú sốc stagflation. Việc làm vẫn ổn định."

Sự bất đồng này diễn ra tại cuộc họp chính sách đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh, nơi Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% đến 5,5% khi làn sóng lạm phát do chi phí năng lượng từ cuộc chiến Iran và thuế quan mới đẩy giá cả lên cao. Chỉ số PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, ở mức 3,5% trong tháng 4, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, trong khi lạm phát tổng thể đã leo lên 4,2%. Các nhà kinh tế của Bank of America hôm thứ Hai cho biết hiện họ dự kiến ba lần tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, đảo ngược dự báo trước đó về việc giữ nguyên lãi suất.

Việc Goolsbee bất đồng cho thấy ít nhất một nhà hoạch định chính sách tin rằng Fed đang hành động chưa đủ quyết liệt, ngay cả khi thị trường định giá xác suất 50% về việc tăng lãi suất vào tháng 9. "Lạm phát dịch vụ có phần đáng lo ngại," Goolsbee nói. "Chúng ta cần bằng chứng cho thấy điều này chỉ là tạm thời."

Việc chủ tịch Fed Chicago phá vỡ nguyên tắc đa số làm nổi bật thách thức mà Warsh phải đối mặt khi tìm cách thiết lập uy tín trong những tháng đầu tiên của mình. Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, Warsh đã đề cập đến "ổn định giá cả" khoảng hơn chục lần, một giọng điệu diều hâu mà thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy việc cắt giảm lãi suất tạm thời bị loại khỏi bàn cân nhắc. Lần cuối cùng một chủ tịch Fed sử dụng ngôn ngữ nhấn mạnh tương tự về ổn định giá cả là vào năm 2022, khi Jerome Powell thắt chặt chính sách mạnh tay cuối cùng đã đẩy lãi suất quỹ liên bang từ gần 0% lên 5,5%.

Phản ứng của các tài sản chéo trước màn ra mắt diều hâu của Warsh là ngay lập tức. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 8 điểm cơ bản trong tuần sau cuộc họp tháng 6, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 1,2% khi các nhà giao dịch định giá lại kỳ vọng về lãi suất. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng 0,7% so với rổ tiền tệ chính, gây thêm áp lực lên các nền kinh tế thị trường mới nổi vay nợ bằng đồng đô la.

Goolsbee cho biết ông cần xác định liệu lạm phát hiện tại có kéo dài hay không, chỉ ra lạm phát dịch vụ là một mối lo ngại đặc biệt. Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng của Fed New York cho thấy 13% hộ gia đình Mỹ cho biết tình trạng tài chính của họ "tệ hơn nhiều", trong khi 36% dự kiến tình trạng sẽ xấu đi thêm — dữ liệu này làm phức tạp bức tranh lạm phát khi cho thấy điểm yếu từ phía cầu cùng với áp lực giá từ phía cung do xung đột Iran.

Sự bất đồng này cũng đặt ra câu hỏi về định hướng chính sách trong tương lai (forward guidance) của Fed. Warsh đã bày tỏ sự tự tin trong phiên xác nhận của Thượng viện rằng lãi suất cuối cùng có thể được cắt giảm, nhưng không đề cập gì đến điều này tại cuộc họp báo tháng 6. Thị trường OIS hiện định giá xác suất 62% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, với lần tăng lãi suất đầu tiên được định giá đầy đủ vào tháng 9. Quyết định FOMC tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 28–29 tháng 7.

Sự bất đồng này đánh dấu lần chia rẽ công khai đầu tiên trong FOMC kể từ khi Warsh nắm quyền. Các lá phiếu bất đồng hiếm khi xảy ra tại Fed — lần gần đây nhất là vào năm 2023 khi Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari bỏ phiếu bất đồng ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Việc Goolsbee bỏ phiếu bất đồng theo hướng thắt chặt chính sách hơn đã đặt ông vào phe diều hâu, một lập trường đáng chú ý đối với một chủ tịch Fed khu vực trước đây tập trung vào rủi ro thị trường lao động.

Chi phí năng lượng vẫn là ẩn số chính. Cuộc chiến Iran đã đẩy giá xăng tăng mạnh, với một nghiên cứu của Fed New York cho thấy các hộ gia đình thu nhập thấp đang gánh chịu hậu quả nặng nề nhất. Kevin Hassett, cựu cố vấn kinh tế của Trump, cho biết lạm phát sẽ giảm mạnh một khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại, nhưng chưa có mốc thời gian nào cho việc giải quyết được thiết lập. Warsh đã thành lập các lực lượng đặc nhiệm để nghiên cứu động lực lạm phát, mặc dù các khuyến nghị của họ dự kiến không có cho đến cuối năm nay.

Đối với Goolsbee, lá phiếu này là vấn đề của niềm tin. "Tôi không hối tiếc về điều đó," ông nói về lá phiếu bất đồng của mình. "Thị trường vẫn ổn định. Nhưng lạm phát đang vượt xa mục tiêu và đang diễn biến theo chiều hướng xấu."

Bài viết này chỉ mang mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.