Dự luật của Đảng Cộng hòa có thể thúc đẩy mạnh mẽ Coinbase và Circle

Các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa đang tận dụng việc gia hạn Đạo luật Giám sát Tình báo Nước ngoài để đưa ra lệnh cấm vĩnh viễn đối với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, một động thái sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho các nhà phát hành đồng ổn định (stablecoin) tư nhân.

"Tôi đã đưa ra các sửa đổi chống CBDC hơn một chục lần, nhưng nhà nước giám sát luôn khao khát thêm quyền lực—và không muốn nhường một bước nào," Hạ nghị sĩ Michael Cloud (Cộng hòa, Texas), cho biết trong một bài đăng trên X.

Một CBDC của Hoa Kỳ sẽ đóng vai trò là đối thủ cạnh tranh trực tiếp do chính phủ hỗ trợ đối với các đồng ổn định như USDC, được đồng sáng lập bởi Circle và Coinbase. Circle đã phát hành hơn 77 tỷ USD USDC, một mã thông báo kỹ thuật số được neo giá vào đồng đô la Mỹ và được bảo chứng bởi các khoản dự trữ như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Mặc dù nỗ lực lập pháp phải đối mặt với một con đường không chắc chắn, sự thành công của nó sẽ loại bỏ một mối đe dọa dài hạn đáng kể cho các nhà phát hành tư nhân. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã nhiều lần tuyên bố rằng ngân hàng trung ương sẽ không phát hành CBDC nếu không có sự chấp thuận rõ ràng từ Quốc hội, giảm thiểu mọi tác động tức thời đến thị trường.

Lợi thế của Đồng ổn định

Đồng ổn định là các mã thông báo kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo giá của chúng vào một tài sản thực tế, phổ biến nhất là đồng đô la Mỹ. Đối với các nhà phát hành như Circle và Coinbase, đồng ổn định USDC là nền tảng trong hoạt động kinh doanh của họ. Họ tạo ra doanh thu từ các khoản dự trữ bảo chứng cho đồng ổn định, thường được giữ trong các tài sản sinh lãi ngắn hạn như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Một đồng đô la kỹ thuật số do chính phủ phát hành sẽ cạnh tranh trực tiếp với mô hình này, có khả năng hấp thụ một phần lớn thị trường và giảm tiềm năng doanh thu cho các công ty tư nhân.

Do đó, nỗ lực cấm CBDC nhằm mục đích bảo vệ và mở rộng thị trường tiềm năng cho các loại tiền kỹ thuật số tư nhân này. Bằng cách loại bỏ khả năng có một đối thủ cạnh tranh công cộng, các công ty như Circle và Coinbase có thể củng cố sự thống trị của họ trong không gian đồng ổn định, biến sản phẩm của họ trở thành mặc định cho các giao dịch định giá bằng đô la trên chuỗi. Nỗ lực lập pháp hiện tại làm nổi bật sự căng thẳng đang diễn ra giữa cơ sở hạ tầng tài chính công và sự đổi mới tư nhân trong không gian tài sản kỹ thuật số.

Một Thủ thuật Chính trị

Việc gắn lệnh cấm CBDC vào việc gia hạn FISA là một chiến thuật lập pháp chiến lược. Những người Cộng hòa theo đường lối cứng rắn đang sử dụng tính chất phải-thông-qua của dự luật giám sát như một đòn bẩy để thúc đẩy các mục tiêu chính sách khác. Lập luận chính chống lại CBDC từ các nhà lập pháp này tập trung vào quyền riêng tư và khả năng giám sát của chính phủ. Họ lập luận rằng một loại tiền kỹ thuật số do nhà nước kiểm soát có thể cho phép chính phủ giám sát và có khả năng kiểm soát các giao dịch tài chính của công dân.

Đây không phải là lần đầu tiên một lệnh cấm như vậy được đề xuất. Các nỗ lực trước đây đã được gắn vào các mẩu luật khác, bao gồm cả dự luật nhà ở vào đầu năm nay, mặc dù chưa có nỗ lực nào thành công vượt qua thành luật. Điểm khác biệt chính trong nỗ lực hiện tại là sự kiên trì đối với một lệnh cấm vĩnh viễn, thay vì một lệnh cấm tạm thời. Bất kể kết quả ra sao, thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang có nghĩa là một CBDC của Hoa Kỳ không nằm trong tương lai gần, làm cho cuộc chiến lập pháp này mang tính chất về cấu trúc thị trường tương lai hơn là thực tế hiện tại.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.