Key Takeaways
Cổ phiếu của Hesai Group tại Hồng Kông đã giảm hơn 8% sau khi nhà sản xuất lidar này báo cáo sự chuyển biến sang có lãi trong quý đầu tiên nhưng đã bị lu mờ bởi biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp và giá bán giảm.
Các nhà phân tích của Citigroup cho biết trong một báo cáo: "Lợi nhuận hoạt động cốt lõi của Hesai trong quý 1 cao hơn nhiều so với dự báo", nhưng lưu ý rằng sự sụt giảm giá bán trung bình (ASP) hỗn hợp là "thấp hơn kỳ vọng".
Công ty báo cáo doanh thu là 681 triệu RMB (99 triệu USD), tăng gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn 3% so với mức đồng thuận. Công ty đã chuyển sang lãi ròng GAAP là 18,3 triệu RMB từ mức lỗ của năm trước, nhưng biên lợi nhuận gộp đã giảm 2,6 điểm phần trăm xuống còn 39,1%.
Phản ứng tiêu cực của cổ phiếu, bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu và quan hệ đối tác mới với Mercedes-Benz, làm nổi bật sự lo lắng của nhà đầu tư về khả năng định giá trong thị trường lidar cạnh tranh. Cho quý thứ hai, Hesai đưa ra hướng dẫn doanh thu từ 850 triệu RMB đến 900 triệu RMB.
Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của công ty (02525.HK) mở cửa thấp hơn 8,15% vào ngày 20 tháng 5, trong khi cổ phiếu tại Mỹ (HSAI.US) đã giảm 9% trong phiên giao dịch qua đêm. Việc bán tháo diễn ra sau khi kết quả của Hesai cho thấy ASP hỗn hợp của họ giảm 9% so với quý trước.
Sau báo cáo, Citi đã cắt giảm giá mục tiêu đối với cổ phiếu xuống còn 223,3 HKD từ mức 257,5 HKD, với lý do thị trường xe điện có khả năng yếu hơn trong quý thứ hai, mặc dù họ vẫn duy trì xếp hạng Mua.
Về mặt hoạt động, Hesai đã giao hơn 471.000 đơn vị lidar trong quý đầu tiên và tái khẳng định hướng dẫn vận chuyển cả năm là 3 triệu đến 3,5 triệu đơn vị.
Một điểm sáng trong báo cáo là sự xác nhận rằng Hesai là nhà cung cấp lidar chiến lược cho các mẫu xe Mercedes-Benz sắp tới cho phép tự hành Cấp độ 3. Ban quản lý lưu ý rằng các hệ thống Cấp độ 3 có thể yêu cầu từ ba đến sáu lidar trên mỗi xe, làm tăng đáng kể giá trị nội dung trên mỗi xe so với các hệ thống Cấp độ 2 hiện tại.
Kết quả đưa ra một bức tranh hỗn hợp, với sự tăng trưởng vận chuyển mạnh mẽ và một chiến thắng thiết kế ô tô quan trọng được bù đắp bởi áp lực biên lợi nhuận. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu sự gia tăng của các hệ thống Cấp độ 3 giá trị cao hơn và các sản phẩm "trí tuệ không gian" mới có thể đảo ngược sự sụt giảm ASP trong nửa cuối năm hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
