Những điểm chính:
Nhà đầu tư trung bình của iShares Bitcoin Trust (IBIT) thuộc BlackRock đã lao từ mức lãi 30% xuống còn lỗ 40%, đánh dấu một trong những sự đảo chiều mạnh nhất đối với bất kỳ đợt ra mắt quỹ ETF lớn nào trong lịch sử.
Bitcoin giảm 3,8% xuống còn 59.894 USD vào lúc 14:30 UTC hôm thứ Sáu, lần đầu tiên phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 60.000 USD kể từ tháng 10. Đà giảm này đã đẩy dòng vốn rút ra khỏi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay lên khoảng 1,35 tỷ USD trong tuần, riêng IBIT của BlackRock chiếm 860 triệu USD, theo dữ liệu từ Glassnode. Điều này đưa quỹ vào quỹ đạo tuần thứ bảy liên tiếp bị rút vốn, chuỗi dài nhất kể từ khi các quỹ ETF ra mắt vào tháng 1/2024.
"Các đợt rút vốn gần đây đánh dấu một trong những giai đoạn rút vốn liên tục nhất kể từ khi các quỹ ETF ra mắt", các nhà phân tích của Glassnode viết trong một báo cáo. "Tuy nhiên, lần này, việc bị rút vốn kéo dài cho thấy nhiều nhà đầu tư đang chọn cách giảm tỷ trọng thay vì tích lũy thêm trong giai đoạn điều chỉnh."
Phép tính tỷ suất sinh lời bình quân gia quyền theo dòng tiền (dollar-weighted return), đo lường thời điểm và quy mô dòng vốn đầu tư thay vì biến động giá của quỹ ETF, cho thấy hầu hết các cổ đông IBIT đã mua gần đỉnh cao của Bitcoin vào cuối năm 2025. Tính đến giữa năm 2025, đồng đô la trung bình đầu tư vào IBIT đạt mức lãi 30%, theo Bespoke Investment Group. Vị thế đó sau đó đã đảo chiều xuống mức lỗ khoảng 40% khi Bitcoin mất hơn 40.000 USD từ mức đỉnh lịch sử. Tài sản quản lý (AUM) của IBIT đã giảm xuống còn khoảng 44,4 tỷ USD so với mức đỉnh, dù quỹ vẫn nắm giữ hơn 750.000 Bitcoin.
Tại sao những người mua giá thấp biến mất
Đợt bán tháo hiện tại khác biệt hoàn toàn so với các đợt điều chỉnh trước đây của Bitcoin, khi các nhà đầu tư ETF thường xuyên tham gia mua vào khi giá giảm. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện dao động quanh mức 2 nghìn tỷ USD, giảm từ hơn 4 nghìn tỷ USD đầu tháng 10, theo CoinMarketCap. Ngành công nghiệp này đang gặp khó khăn trong việc thu hút vốn trở lại khi các nhà đầu tư lớn và nhỏ tìm thấy cơ hội hấp dẫn hơn từ cổ phiếu trí tuệ nhân tạo hoặc chuyển vốn sang các nền tảng thị trường dự đoán.
Một đợt bán tương đối nhỏ 32 Bitcoin của Strategy Inc. thuộc Michael Saylor — công ty đã tích lũy token này trong nhiều năm — cũng đủ để gây lo lắng cho một thị trường vốn từng trông chờ vào doanh nghiệp này như một người mua vĩnh viễn. Trong khi đó, khoảng 91.000 nhà giao dịch đã bị thanh lý trên các sàn giao dịch tập trung trong tuần, dữ liệu từ Coinglass cho thấy.
Rủi ro vĩ mô và con đường phía trước
Những lo ngại kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn đã gây áp lực lên tài sản kỹ thuật số nhiều hơn bất kỳ khiếm khuyết cấu trúc nào của bản thân Bitcoin, các nhà phân tích cho biết. Lo ngại lạm phát, kỳ vọng lãi suất cao hơn, đồng đô la Mỹ mạnh lên và bất ổn địa chính trị đã thúc đẩy tâm lý phòng thủ trên toàn bộ các lớp tài sản. Một phần vốn đầu cơ đã dịch chuyển sang cổ phiếu bán dẫn và AI, làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa.
"Đội ngũ kỳ cựu" ban đầu của tiền mã hóa vẫn "khá bình tĩnh trước đợt giảm này", Timothy Enneking, đối tác quản lý tại Psalion, cho biết. "Họ không lo lắng về điều này vì thực tế đây là sự giảm biến động so với chu kỳ bốn năm trước."
Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo của Bitcoin nằm ở 55.000 USD, mức chưa từng được kiểm tra kể từ đợt bán tháo tháng 10/2025. Phá vỡ dưới ngưỡng này có thể mở đường xuống 48.000 USD, theo các nhà phân tích kỹ thuật. Ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự nằm tại 68.000 USD, mức sẽ cần sự đảo chiều bền vững trong dòng vốn ETF để có thể lấy lại.
Bài viết này chỉ mang tính thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
