Các điểm chính
Insta360 đã báo cáo doanh thu năm 2025 tăng vọt 74,76% lên 9,74 tỷ nhân dân tệ, nhưng đã hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để thúc đẩy việc mở rộng mạnh mẽ sang các danh mục phần cứng mới, bao gồm flycam và camera gimbal, trực tiếp thách thức vị thế dẫn đầu thị trường của DJI.
"Chúng tôi nhận thấy những nhu cầu chưa được đáp ứng đáng kể của khách hàng và không gian để đổi mới trong những danh mục tưởng chừng như đã bão hòa," Chủ tịch Liu Jingkang cho biết, lý giải cho việc thâm nhập vào lĩnh vực flycam, gimbal và micro với tư cách là "người đi sau".
Lợi nhuận ròng của công ty giảm 6,62% xuống còn 929 triệu nhân dân tệ do chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) gần như gấp đôi lên 1,53 tỷ nhân dân tệ và chi phí bán hàng tăng vọt 103,31% lên 1,68 tỷ nhân dân tệ. Xu hướng này tiếp tục trong quý 1 năm 2026, với doanh thu tăng hơn 80% lên 2,48 tỷ nhân dân tệ trong khi lợi nhuận ròng thu hẹp hơn một nửa chỉ còn 85 triệu nhân dân tệ, theo báo cáo thường niên của công ty.
Việc chi tiêu mạnh tay này giúp Insta360 có vị thế tăng trưởng dài hạn bằng cách đa dạng hóa ngoài mảng kinh doanh camera 360 độ cốt lõi, nhưng cũng đặt công ty trước rủi ro thực thi đáng kể khi chuẩn bị ra mắt ba dòng sản phẩm mới trong năm tới. Sự thành công của chiến lược này phụ thuộc vào khả năng giành thị phần từ các đối thủ lâu đời.
Việc tăng chi tiêu R&D của Insta360 là khoản đầu tư trực tiếp vào việc thách thức thị trường flycam. Công ty đang khởi động các sáng kiến flycam dưới thương hiệu Antigravity, gần đây đã công bố "Dự án ETERNAL" hợp tác với Insta360. Dự án nhằm tạo ra các kho lưu trữ kỹ thuật số 3D của các di tích lịch sử bằng cách sử dụng cảnh quay flycam 360 độ và công nghệ Gaussian Splatting hỗ trợ bởi AI, theo thông tin chi tiết trong thông báo gần đây. Điều này diễn ra sau khi ra mắt Antigravity A1, được quảng cáo là flycam quay video nhập vai 360 độ 8K đầu tiên trên thế giới.
Công ty cũng xác nhận một camera gimbal mới đang được phát triển, thiết lập một cuộc đối đầu trực tiếp với dòng Osmo Pocket phổ biến của DJI. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các tin rò rỉ xung quanh DJI Osmo Pocket 4 Pro cho thấy nó sẽ ra mắt vào tháng 6 năm 2026 với các tính năng như video 6K và zoom quang học 3-4x. Tuy nhiên, các rào cản pháp lý và hạn chế tiềm ẩn đối với các sản phẩm của DJI tại thị trường Hoa Kỳ có thể tạo ra cơ hội quan trọng cho các đối thủ cạnh tranh mới. Insta360 có vẻ đã sẵn sàng tận dụng bất kỳ sự gián đoạn nào như vậy, với sản phẩm Insta360 Luna Ultra cũng được định vị là đối thủ trong không gian camera nhỏ gọn.
Đối với các nhà đầu tư, chiến lược của Insta360 đại diện cho một vụ đặt cược rủi ro cao, lợi nhuận cao vào sự đổi mới. Công ty đang đánh đổi lợi nhuận ngắn hạn để lấy cơ hội thâm nhập và phá vỡ các thị trường lớn, lâu đời. Thành quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc liệu các dòng flycam, gimbal và micro mới có thể giành thị phần thành công từ những người chơi thống trị như DJI và chứng minh cho mức tăng gần 100% chi phí R&D hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
