Key Takeaways:
(P1) Thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) tổ chức đang chia thành hai con đường riêng biệt, với các mạng lưới riêng tư tập trung vào tuân thủ thu hút 1 tỷ USD hỗ trợ trong khi nguồn cung stablecoin trên giao thức không cần cấp phép Hyperliquid đồng thời chạm mức 5,4 tỷ USD tính đến ngày 17 tháng 5 năm 2026.
(P2) "Sự phân hóa này cho thấy một thị trường đang trưởng thành để phục vụ hai nhóm đối tượng khác nhau," một nhà nghiên cứu từ The Block cho biết. "Các tổ chức muốn các khu vực riêng biệt có KYC, trong khi các quỹ bản địa muốn hiệu suất và khả năng kết hợp." Dữ liệu từ DefiLlama xác nhận nguồn cung stablecoin 5,4 tỷ USD trên Hyperliquid, một blockchain Layer 1 được xây dựng tùy chỉnh.
(P3) Vốn có sự quản lý đang chảy vào các nền tảng mã hóa như Securitize, đơn vị vận hành quỹ BUIDL của BlackRock, và các nhà quản lý tài sản đã thành danh như Franklin Templeton với quỹ mã hóa BENJI. Ngược lại, sự tăng trưởng của Hyperliquid được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng DeFi bản địa như oracle Pyth Network, gần đây đã đạt khối lượng giao dịch 100 tỷ USD trên nền tảng này.
(P4) Sự khác biệt này chỉ ra một thị trường DeFi hai tầng đang hình thành: một hệ sinh thái rủi ro thấp, được quản lý cho tài chính truyền thống và một không gian đổi mới, tăng trưởng cao cho người dùng tiền mã hóa bản địa. Động thái gần đây của Coinbase trở thành bên triển khai kho bạc USDC càng củng cố thêm cơ sở hạ tầng cho cả hai bên, cho phép dòng vốn lưu thông trôi chảy hơn trong toàn bộ nền kinh tế tài sản kỹ thuật số.
Việc bơm 1 tỷ USD vào các mạng lưới riêng tư làm nổi bật nhu cầu của tổ chức đối với một phiên bản DeFi có kiểm soát và tuân thủ. Xu hướng này được dẫn dắt bởi các nền tảng cung cấp cơ sở hạ tầng cho việc mã hóa tài sản thế giới thực (RWA). Ví dụ, Securitize đã trở thành một người chơi chủ chốt, cung cấp công nghệ cho quỹ BUIDL đình đám của BlackRock và ACRED của KKR. Tương tự, Franklin Templeton, một nhà quản lý tài sản trị giá 1,7 nghìn tỷ USD, là người tiên phong với quỹ thị trường tiền tệ FOBXX trên blockchain, thể hiện cam kết tích hợp các chuỗi công khai để lưu trữ hồ sơ. Blockchain Provenance của Figure đã khởi tạo hơn 210 tỷ USD khoản vay, chứng minh một mô hình tín dụng on-chain có thể mở rộng. Các nền tảng này cung cấp các rào cản pháp lý và cấu trúc quen thuộc mà các tổ chức lớn yêu cầu trước khi cam kết nguồn vốn đáng kể.
Trong khi các tổ chức xây dựng các khu vực riêng biệt của mình, không gian DeFi không cần cấp phép vẫn tiếp tục mở rộng nhanh chóng, điển hình là Hyperliquid. Nguồn cung stablecoin của giao thức đạt 5,4 tỷ USD cho thấy một hệ sinh thái đang phát triển mạnh mẽ. Hyperliquid là một blockchain Layer 1 được xây dựng có mục đích để giao dịch phái sinh tốc độ cao, một lĩnh vực đòi hỏi hiệu suất cực cao. Thành công của nó gắn liền với cơ sở hạ tầng như Pyth Network, một giải pháp oracle được thiết kế cho các cập nhật tần suất cao đã trở nên thống trị trên Solana và các chuỗi hiệu suất cao khác, theo một báo cáo gần đây. Sự tăng trưởng này trên các chuỗi không cần cấp phép được hỗ trợ thêm bởi các người chơi lớn như Coinbase, hiện đóng vai trò là bên triển khai kho bạc cho USDC của Circle, đảm bảo thanh khoản sâu cho các giao thức như Hyperliquid vốn dựa vào một phương tiện trao đổi ổn định.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
