Nhà đầu tư chủ động PrimeStone Capital đã công khai thúc giục hội đồng quản trị của Intertek Group đàm phán với đề xuất mua lại trị giá 8,93 tỷ bảng Anh (12,18 tỷ USD) từ công ty vốn cổ phần tư nhân Thụy Điển EQT, làm gia tăng áp lực lên công ty thử nghiệm của Anh.
"Phản hồi mới nhất của hội đồng quản trị (Intertek), theo quan điểm của chúng tôi, không phản ánh sự tham gia nghiêm túc mà cách tiếp cận này xứng đáng có được," PrimeStone cho biết trong một bức thư ngỏ công bố ngày 11 tháng 5. Nhà đầu tư này, hiện nắm giữ khoảng 0,5% cổ phần của Intertek, đã thúc giục hội đồng quản trị cho phép EQT tiếp cận thẩm định có giám sát.
Intertek đã bác bỏ ba đề xuất từ EQT, bao gồm cả đề nghị gần đây nhất là 59,10 bảng mỗi cổ phiếu, mà hội đồng quản trị cho rằng "định giá thấp đáng kể" công ty và mang lại rủi ro thực hiện. Thay vào đó, Intertek đang theo đuổi một đợt đánh giá chiến lược được công bố vào ngày 14 tháng 4, có thể chứng kiến công ty tách thành hai doanh nghiệp riêng biệt, một động thái mà hội đồng quản trị tin rằng sẽ mang lại giá trị lớn hơn cho các cổ đông.
Áp lực từ nhà đầu tư chủ động gia tăng trước thời hạn chót "đưa ra đề nghị hoặc im lặng" vào ngày 14 tháng 5, ngày mà EQT phải công bố ý định chắc chắn về việc đưa ra đề nghị hoặc rút lui. Bloomberg News cũng đưa tin rằng một nhà đầu tư chủ động khác, Palliser Capital, đã xây dựng cổ phần tại Intertek, càng làm tình hình thêm căng thẳng.
Những định giá mâu thuẫn
PrimeStone đã trực tiếp thách thức đánh giá định giá của hội đồng quản trị, lập luận rằng đề nghị của EQT thể hiện mức phí chênh lệch 55% so với giá cổ phiếu khi chưa bị tác động. Công ty đầu tư này lưu ý rằng giá thầu vượt quá giá trị vốn chủ sở hữu trung bình theo từng phần là 58 bảng do các ngân hàng lớn công bố kể từ khi Intertek thông báo đánh giá. Bức thư nhấn mạnh sự kém hiệu quả về tổng lợi nhuận cho cổ đông của Intertek so với các đối thủ chính là SGS và Bureau Veritas, cũng như FTSE 100 và MSCI Europe, trong nhiệm kỳ 11 năm của CEO hiện tại.
Trong phản hồi bác bỏ của mình, hội đồng quản trị của Intertek đã tập trung vào kế hoạch tách biệt các mảng kinh doanh Intertek Testing & Assurance và Intertek Energy & Infrastructure. Công ty cho biết họ đã nhận được "mức độ quan tâm đáng khích lệ" từ các bên mua tiềm năng cho đơn vị Năng lượng & Cơ sở hạ tầng, đơn vị đã tạo ra doanh thu 1,59 tỷ bảng Anh vào năm 2025, so với 1,84 tỷ bảng Anh của bộ phận Thử nghiệm & Đảm bảo.
Tình hình hiện tại đặt hội đồng quản trị của Intertek trước một ngã rẽ, buộc phải cân nhắc giữa một đề nghị mua lại bằng tiền mặt đáng kể với giá trị tương lai tiềm năng và không chắc chắn của việc chia tách công ty. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao quyết định cuối cùng của EQT vào ngày 14 tháng 5 và bất kỳ phản hồi nào tiếp theo từ phía Intertek.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.