Thị trường thứ cấp đang cho thấy sự ưu tiên rõ rệt dành cho Anthropic, khi các nhà đầu tư từ chối cổ phiếu OpenAI ngay cả với mức chiết khấu 10%.
Sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với gã khổng lồ AI OpenAI đang suy yếu trên các thị trường thứ cấp tư nhân, với khối cổ phiếu gần 600 triệu USD không tìm được người mua trong những tuần gần đây trong khi nhu cầu đối với đối thủ Anthropic tăng vọt lên mức cao kỷ lục.
Ken Smythe, người sáng lập Next Round, cho biết: "Chúng tôi thấy hầu như không ai trong số hàng trăm nhà đầu tư tổ chức của mình sẵn sàng mua những cổ phiếu này. Đồng thời, những người mua đã nói với chúng tôi rằng họ có sẵn 2 tỷ USD tiền mặt để đổ vào Anthropic."
Các mức giá chào mua cổ phiếu OpenAI trên các nền tảng thứ cấp ngụ ý mức định giá khoảng 765 tỷ USD, giảm 10% so với mức định giá 850 tỷ USD của vòng gọi vốn gần nhất. Ngược lại, các đề nghị mua cổ phiếu Anthropic đang ở mức định giá khoảng 600 tỷ USD, cao hơn 50% so với vòng trước đó.
Sự phân kỳ này báo hiệu một bối cảnh đầu tư đang trưởng thành, nơi những người ủng hộ đang xem xét kỹ lưỡng hơn con đường dẫn đến lợi nhuận, có khả năng gây áp lực lên kế hoạch IPO và định giá tương lai của OpenAI trong khi củng cố vị thế huy động vốn của Anthropic.
Tâm lý nguội lạnh đối với OpenAI đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ so với năm ngoái khi những khối cổ phiếu tương tự sẽ được "chốt đơn trong vài ngày", theo Smythe. Công ty của ông, đơn vị đã môi giới 2,5 tỷ USD trong các thương vụ công nghệ tư nhân, đã được sáu nhà đầu tư tổ chức tiếp cận, bao gồm các quỹ phòng hộ và công ty đầu tư mạo hiểm, tìm cách thoái vị thế 600 triệu USD.
Các nền tảng thị trường thứ cấp khác như Augment và Hiive cũng quan sát thấy nhu cầu kỷ lục đối với Anthropic. "Tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hiện tại thuận lợi hơn," Adam Crawley, đồng sáng lập Augment nói. "Mọi người đang đặt cược vào việc định giá của Anthropic sẽ bắt kịp OpenAI. Tiềm năng tăng trưởng của việc mua cổ phiếu OpenAI trong ngắn hạn là ít rõ ràng hơn." Hiive có hơn 1,6 tỷ USD nhu cầu đăng ký mua cổ phần Anthropic, cũng ở mức giá cao.
Xu hướng này được phản ánh trong các điều khoản do các ngân hàng Phố Wall đưa ra. Morgan Stanley và Goldman Sachs đã bắt đầu chào bán cổ phiếu OpenAI cho các khách hàng quản lý tài sản của họ mà không tính phí carry (lợi nhuận thặng dư), mức phí thường từ 15% đến 20%. Tuy nhiên, Goldman Sachs vẫn tiếp tục tính phí carry tiêu chuẩn cho những khách hàng muốn đầu tư vào Anthropic, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ hơn.
Mặc dù cả OpenAI và Anthropic đều đã chứng kiến sự tăng trưởng nhanh chóng kể từ khi ra mắt ChatGPT và Claude, một số nhà đầu tư đang trở nên thận trọng với chi phí vận hành cao của OpenAI và tiến độ chậm hơn trong việc đảm bảo các khách hàng doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao so với Anthropic, công ty có chỗ đứng vững chắc hơn trong thị trường đó.
Cần lưu ý rằng cả hai công ty đều hạn chế việc giao dịch cổ phiếu của họ trên thị trường thứ cấp. Trang web của OpenAI tuyên bố rõ ràng các giao dịch như vậy vi phạm chính sách chuyển nhượng của họ và có thể dẫn đến việc mất quyền sở hữu vốn cổ phần. Các nhà đầu tư thường tiếp cận thông qua các công cụ như công ty mục đích đặc biệt (SPV).
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
