Janus Henderson mua ENA, thêm USDe vào kho bạc trong chiến dịch TradFi trị giá 480 tỷ đô la

Janus Henderson, công ty quản lý tài sản trị giá 480 tỷ đô la, đã mua token quản trị ENA của Ethena, thêm đồng đô la tổng hợp sinh lời USDe vào kho bạc doanh nghiệp của mình, và có kế hoạch đồng phát triển các ETP tiền mã hóa có quy định với giao thức này.

"Chúng tôi rất hào hứng về những khả năng của sự hợp tác này," Nick Cherney, người đứng đầu bộ phận đổi mới tại Janus Henderson Investors, cho biết. "Sự đổi mới blockchain đang được thúc đẩy bởi lĩnh vực DeFi, và các quan hệ đối tác với các giao thức hàng đầu cùng những người sáng lập là điều cần thiết."

Thỏa thuận này có tính hai chiều. Janus Henderson sẽ tích hợp sản phẩm CLO AAA được token hóa của mình, JAAA, vào dự trữ hỗ trợ USDe — lần đầu tiên đối với stablecoin của Ethena, vốn trước đây dựa vào các hàng rào tiền mã hóa và Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Quỹ CLO trên chuỗi, được xây dựng với Centrifuge theo cấu trúc Anemoy, phản ánh ETF CLO AAA trị giá 27 tỷ đô la của Janus Henderson. Guy Young, người sáng lập Ethena, mô tả động thái này là sự khởi đầu cho việc mở rộng của giao thức vào các tài sản thực tế.

ENA giao dịch ở mức 0,0787 đô la tại thời điểm báo chí, giảm 3% trong 24 giờ, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối ở mức 38. Token này đang ở mức rất thấp so với mức đỉnh năm 2024 gần 1,52 đô la. Các ETP được lên kế hoạch dự kiến sẽ không ra mắt cho đến nửa cuối năm 2026 sớm nhất, khiến cho con đường phục hồi ngắn hạn trở nên bất định.

Quan hệ đối tác mang lại cho Ethena thứ mà đợt ra mắt stablecoin được BlackRock hậu thuẫn trước đó không thể tự mình đạt được: các kênh phân phối tổ chức. Janus Henderson có kế hoạch khám phá việc cung cấp USDe cho các khách hàng của mình thông qua các công cụ giao dịch trao đổi, một động thái có thể đưa các sản phẩm lợi suất gốc DeFi vào thị trường tài chính có quy định.

Đối với Janus Henderson, thỏa thuận này là một phần trong chiến lược công nghệ rộng lớn hơn. Công ty gần đây đã hợp tác với Anthropic để xây dựng các công cụ AI bản địa cho đội ngũ đầu tư và dịch vụ khách hàng, và đã đồng ý một thương vụ mua lại đưa công ty về tư nhân trị giá 7,4 tỷ đô la do Trian Fund Management và General Catalyst dẫn dắt.

USDe Có Điểm Tựa Mới Từ CLO AAA

Việc tích hợp JAAA vào dự trữ của USDe đánh dấu sự thay đổi trong cách đồng đô la tổng hợp này được hỗ trợ. Các khoản CLO được xếp hạng AAA nằm ở lớp an toàn nhất của các khoản vay doanh nghiệp được chứng khoán hóa và có tỷ lệ vỡ nợ gần như bằng không trong lịch sử. Đối với Ethena, chúng bổ sung một nguồn lợi suất không phụ thuộc vào tỷ lệ tài trợ tiền mã hóa — một logic mà giao thức đã đặt ra khi lần đầu tiên chọn tài sản dự trữ RWA của mình.

Ethena trước đó đã đạt khoảng 15 tỷ đô la tổng giá trị bị khóa trong đợt phục hồi thị trường năm ngoái nhưng hiện quản lý khoảng 5 tỷ đô la khi thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn phục hồi sau một giai đoạn suy thoái kéo dài, theo DefiLlama.

Biến động giá của token kể một câu chuyện khác với các tiêu đề. ENA có hỗ trợ tại 0,070 đô la và 0,063 đô la, với mức đóng cửa hàng ngày dưới 0,060 đô la có nguy cơ thiết lập mức thấp kỷ lục mới, theo phân tích kỹ thuật. Kháng cự nằm tại 0,088 đô la, và mức đóng cửa vượt trên ngưỡng đó có thể mở ra con đường hướng tới 0,10 đô la.

USDe là một đồng đô la tổng hợp, không phải là stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền pháp định như USDC. Cơ chế ổn định của nó dựa vào các chiến lược phòng hộ delta-trung tính liên quan đến các vị thế phái sinh. Nếu các chiến lược đó gặp căng thẳng trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, sự hỗ trợ có thể bị thử thách theo những cách mà các công cụ kho bạc truyền thống không bao giờ gặp phải.

Mốc thời gian nửa cuối năm 2026 cho việc ra mắt sản phẩm cho thấy Janus Henderson và Ethena đã đang có các cuộc thảo luận với các cơ quan quản lý, nhưng sự chấp thuận không bao giờ được đảm bảo.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.