Xuất khẩu Nhật Bản tăng 17% trong tháng 5 nhờ đồng yên yếu và nhu cầu chip AI

Dữ liệu thương mại tháng 5 của Nhật Bản cho thấy xuất khẩu tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn ba năm, nhưng thâm hụt ngày càng rộng đã làm nổi bật chi phí của việc đa dạng hóa nguồn cung năng lượng sau khi eo biển Hormuz bị đóng cửa.

Xuất khẩu của Nhật Bản tăng 17% trong tháng 5 so với một năm trước đó, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11 năm 2022, vượt mức dự báo đồng thuận 16,2%, nhờ đồng yên yếu và nhu cầu chip liên quan đến AI tăng vọt đã thúc đẩy kim ngạch xuất khẩu lên 9,51 nghìn tỷ yên (59,4 tỷ USD).

"Số liệu xuất khẩu phản ánh những cơn gió thuận lợi mạnh mẽ từ sự mất giá của đồng yên và chu kỳ đầu tư AI toàn cầu, nhưng tiêu đề này che giấu sự suy giảm về khối lượng thương mại", Norihiro Yamaguchi, nhà kinh tế tại Oxford Economics, cho biết. "Giá năng lượng cao hơn có khả năng sẽ gây áp lực lên nền kinh tế toàn cầu và làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm của Nhật Bản, đặc biệt là hàng hóa vốn không liên quan đến trí tuệ nhân tạo."

Nhập khẩu tăng 12,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 9,89 nghìn tỷ yên (61,8 tỷ USD), vượt dự báo 12,8% và để lại thâm hụt thương mại 378,6 tỷ yên (2,4 tỷ USD) — mức thâm hụt đầu tiên trong bốn tháng. Nhập khẩu máy móc điện tăng 31,5% do sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu về chip máy tính và linh kiện. Tổng nhập khẩu dầu thô giảm 28,5% về giá trị và giảm tới 57,3% về khối lượng, nhưng nhập khẩu từ Mỹ tăng vọt 663,4%, phản ánh sự chuyển hướng của Nhật Bản sang các nguồn cung thay thế sau khi eo biển Hormuz đóng cửa vào cuối tháng 2. Khoảng một phần năm lượng dầu của thế giới đã đi qua eo biển này trước khi Mỹ và Israel bắt đầu các chiến dịch quân sự chống lại Iran.

Dữ liệu cho thấy thách thức kép đối với nền kinh tế Nhật Bản: tăng trưởng dẫn dắt bởi xuất khẩu được duy trì nhờ đồng yên giao dịch gần 160 so với đồng đô la, và cú sốc năng lượng đẩy chi phí nhập khẩu tăng cao và thắt chặt cán cân thương mại. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất chính sách lên 1% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ năm 1995, với lý do rủi ro lạm phát dai dẳng. Thủ tướng Sanae Takaichi cho biết Nhật Bản có đủ nguồn cung dầu thô thông qua các kênh phi Trung Đông cho đến tháng 3 năm 2028, nhưng Phó Thống đốc BOJ Shinichi Uchida cảnh báo rằng vẫn còn những bất ổn về cấu trúc liên quan đến tốc độ phục hồi hoàn toàn của chuỗi cung ứng.

Đồng yên yếu là con dao hai lưỡi đối với nền kinh tế lớn thứ tư thế giới. Trong khi nó làm tăng giá trị xuất khẩu — Nhật Bản đã vận chuyển ít phương tiện hơn trong tháng 5 nhưng giá trị của các lô hàng đó tăng hơn 13% — nó cũng đẩy lạm phát nhập khẩu lên cao và bào mòn sức mua của hộ gia đình. Đồng yên giao dịch ở mức 160,4 so với đồng đô la vào thứ Tư, ít biến động ngay cả sau khi Bộ Tài chính triển khai 11,7 nghìn tỷ yên để bảo vệ đồng tiền này. Một năm trước, đồng yên ở mức 140.

Khảo sát Reuters Tankan, được ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ, cho thấy tâm lý kinh doanh của các nhà sản xuất lớn tăng lên mức cộng 13 trong tháng 6, cao nhất trong ba tháng, từ mức cộng 8 trong tháng 5. Chỉ số phi sản xuất tăng lên mức cộng 32, cho thấy khu vực dịch vụ vẫn kiên cường bất chấp chi phí đầu vào cao hơn.

Yasuhisa Irie, nhà kinh tế tại Mizuho Securities, cho biết giá năng lượng có khả năng sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian tới, thúc đẩy sự gia tăng tạm thời trong nhập khẩu của Nhật Bản trong nửa cuối năm 2026. "Với việc khôi phục cơ sở hạ tầng dầu mỏ có thể mất thời gian", ông nói, hóa đơn nhập khẩu sẽ vẫn chịu áp lực ngay cả sau khi một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran làm dấy lên hy vọng về giải pháp cho cuộc xung đột.

Việc BOJ tăng lãi suất lên 1% — lần đầu tiên kể từ năm 1995 lãi suất chuẩn ở mức đó — cho đến nay vẫn chưa thể ngăn chặn đà suy giảm của đồng yên. Sự yếu kém của đồng tiền này đã trở thành mối quan tâm chính trị khi nó làm gia tăng chi phí thực phẩm và nhiên liệu nhập khẩu cho các hộ gia đình. Lạm phát tiêu dùng cốt lõi của Nhật Bản đã duy trì trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong hơn ba năm, tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách tiếp tục thắt chặt ngay cả khi nền kinh tế phải đối mặt với những cơn gió ngược từ bên ngoài.

Nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 0,5% theo quý trong quý đầu tiên và 1,8% trên cơ sở hàng năm, nhưng triển vọng bị che mờ bởi cú sốc năng lượng. Yamaguchi của Oxford Economics cho biết ông kỳ vọng đà tăng xuất khẩu sẽ giảm dần khi chi phí năng lượng cao hơn làm giảm nhu cầu toàn cầu.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.