Key Takeaways:
Giá trái phiếu Chính phủ Nhật Bản đã tăng vào thứ Ba, đẩy lợi suất kỳ hạn 40 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 3,935% khi đồng Yên mạnh hơn và giá dầu giảm đã xoa dịu lo ngại về lạm phát trong nước và khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).
Động thái này diễn ra sau kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng của Nhật Bản và phản ánh mối liên hệ trực tiếp giữa thị trường tiền tệ, hàng hóa và nợ công. James Hyerczyk, một nhà phân tích kỹ thuật với hơn 40 năm kinh nghiệm, đã viết trong một ghi chú gần đây về sự tương tác giữa các tài sản: "Khi thu nhập cố định đang mang lại lợi suất và ngân hàng trung ương chưa có ý định cắt giảm, dòng vốn sẽ đổ về nơi có lợi suất". Trong trường hợp của Nhật Bản, kỳ vọng lạm phát giảm đang làm cho lợi suất hiện tại trở nên hấp dẫn hơn.
Các nhà giao dịch đã chỉ ra hai chất xúc tác chính. Đầu tiên, đồng Yên đã tăng giá đáng kể, vọt lên mức cao nhất trong 10 tuần và làm dấy lên suy đoán về việc chính phủ can thiệp thêm sau khi Nhật Bản đã chi ít nhất 35 tỷ USD vào đầu tháng 5 để hỗ trợ đồng nội tệ. Đồng Yên mạnh hơn thường làm giảm giá nhập khẩu của Nhật Bản, giảm áp lực lạm phát. Thứ hai, giá dầu thô giảm có khả năng làm giảm bớt lo lắng về lạm phát trong nước cao hơn, làm giảm kỳ vọng về tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn của BOJ. Điều này trái ngược với Hoa Kỳ, nơi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm vẫn duy trì ở mức cao trên 4,4%.
Sự sụt giảm của lợi suất cho thấy thị trường đang định giá một Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ít quyết liệt hơn, điều này có thể giữ chi phí vay thấp hơn trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo sức mạnh của đồng Yên có thể chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Các mô hình biểu đồ kỹ thuật đang hình thành "ba đáy" ở cặp tỷ giá USD/JPY, vốn thường được coi là tín hiệu giảm giá đối với đồng Yên, theo phân tích từ Reuters. Một sự đảo ngược trong đà tăng gần đây của đồng Yên có thể tái xuất hiện áp lực lạm phát và làm thay đổi triển vọng đối với JGB.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
