Kết luận chính:
Jim Cramer cho biết bốn trụ cột trong triển vọng lạc quan của ông đang suy yếu, với lý do từ báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến, đợt IPO sắp tới của SpaceX, sự yếu kém của cổ phiếu Apple và rủi ro từ các đợt phát hành cổ phiếu AI bổ sung.
Chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 2% xuống gần 7.427 điểm vào ngày 5/6 sau khi báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
"Số liệu việc làm nóng hổi tạm thời loại bỏ khả năng cắt giảm lãi suất," Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, nói với USA TODAY. "Lạm phát đang bị đẩy lên cao hơn bởi một loạt các yếu tố rộng hơn là chỉ cuộc chiến Iran."
Bộ Lao động cho biết các nhà tuyển dụng Mỹ đã thêm 172.000 việc làm trong tháng 5, trong khi các tháng trước đó được điều chỉnh tăng thêm tổng cộng 93.000. Chỉ số Nasdaq Composite giảm 3,5%, mất hơn 900 điểm xuống gần 25.893 điểm, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm 0,9% xuống khoảng 51.094 điểm. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm chuẩn tăng 7 điểm cơ bản lên 4,553%.
Cảnh báo của Cramer bổ sung vào danh sách ngày càng dài những rào cản đối với thị trường chứng khoán. Việc Fed tăng lãi suất sẽ khiến chi phí vay mượn trở nên đắt đỏ hơn, trong khi IPO của SpaceX có thể hút vốn khỏi thị trường công và các đợt phát hành cổ phiếu AI bổ sung có nguy cơ gây dư cung trong một lĩnh vực vốn đã chịu áp lực sau khi chỉ số bán dẫn Philadelphia ghi nhận mức giảm tồi tệ thứ tư từ trước đến nay.
Sự yếu kém của Apple và lo ngại nguồn cung AI làm trầm trọng thêm đợt bán tháo
Cramer chỉ ra sự yếu kém của cổ phiếu Apple là yếu tố kéo tụt thứ ba đối với Nasdaq, cùng với rủi ro các công ty liên quan đến AI có thể vội vã huy động vốn thông qua các đợt phát hành thứ cấp. Trong chương trình Squawk on the Street ngày 8/6, ông cảnh báo các cổ phiếu AI tăng giá dựng đứng mà không có tăng trưởng thu nhập đi kèm có nguy cơ giảm 50%. "Trừ khi bạn có thu nhập tăng tốc, cổ phiếu của bạn coi như xong," Cramer nói. "Sẽ phải giảm 50% và sau đó nó không quay trở lại."
Sự sụt giảm mạnh của chỉ số bán dẫn Philadelphia đã nhấn mạnh tính dễ tổn thương của các giao dịch AI. Micron Technology, tăng 203% từ đầu năm đến nay, chứng kiến thu nhập tăng gấp bốn lần trong cùng kỳ — một trường hợp tăng trưởng thu nhập vượt xa mức tăng giá. SanDisk ghi nhận mức tăng tốc thậm chí còn mạnh hơn, với EPS tăng từ 1,22 đô la lên mức dự báo trên 30 đô la trong chín tháng, trong khi cổ phiếu của hãng tăng 557%. Ngược lại, Broadcom chứng kiến doanh thu bán dẫn AI tăng tốc từ 8,4 tỷ đô la lên mức dự báo 16 tỷ đô la trong khi cổ phiếu chỉ tăng 12% từ đầu năm, cho thấy sự thu hẹp bội số định giá thay vì mở rộng.
Đến ngày 8/6, S&P 500 đã phục hồi lên 7.410,20 điểm, tăng 0,66%, khi cổ phiếu bán dẫn dẫn đầu đà phục hồi. Intel tăng vọt 10,85%, Micron tăng 9,36% và KLA tăng 9,31%, trong khi các cổ phiếu năng lượng tụt lại phía sau với Coterra Energy giảm 8,62%. Nasdaq 100 tăng 2,18% lên 29.426,60 điểm, thu hồi một phần tổn thất ngày 5/6.
Lợi suất tăng khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tan biến
Đợt bán tháo cổ phiếu diễn ra đồng thời với sự gia tăng lợi suất trái phiếu, thắt chặt điều kiện tài chính. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,553% phản ánh việc nhà đầu tư định giá môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Một nền kinh tế mạnh hơn và giá cả tăng có khả năng sẽ dẫn đến việc Fed tăng lãi suất sớm hơn là muộn hơn, một số nhà phân tích nhận định sau báo cáo việc làm.
Nếu Fed tăng lãi suất, điều này sẽ khiến chi phí vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng, có khả năng làm chậm lại sự mở rộng kinh tế vốn đã hỗ trợ thu nhập doanh nghiệp. Sự kết hợp giữa thị trường lao động nóng, lợi suất tăng và định giá quá cao ở các cổ phiếu AI tạo ra những gì Cramer mô tả là thách thức đa chiều đối với thị trường giá lên.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
