JPMorgan Chase & Co. đang khuyên các nhà đầu tư rót vốn vào các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và robot đang phát triển của Trung Quốc bằng cách bán cổ phiếu tiêu dùng, với lý do khoảng cách chi tiêu vốn AI là 20% so với Mỹ và điểm bùng phát thương mại hóa đang đến gần đối với các công ty trong nước. Ngân hàng đầu tư này duy trì quan điểm lạc quan về mặt cấu trúc đối với tự động hóa công nghiệp, theo một báo cáo chiến lược mới được công bố sau Hội nghị Thượng đỉnh Trung Quốc Toàn cầu.
"Chi tiêu vốn AI của Trung Quốc vẫn còn tiềm năng tăng trưởng đáng kể," báo cáo nêu rõ, lưu ý rằng các nhà đầu tư toàn cầu và khu vực hiện đang tiếp cận với AI chủ yếu thông qua các cổ phiếu của Mỹ, Hàn Quốc và Nhật Bản. Ngân hàng lập luận rằng khi các hiệu ứng lan tỏa của AI tăng tốc, hệ sinh thái công nghiệp, đặc biệt là tự động hóa nhà máy và robot, sẽ có sự khởi sắc về mặt cấu trúc.
Khuyến nghị này được đưa ra khi dữ liệu cho thấy chi tiêu vốn AI hàng năm của Trung Quốc chỉ bằng khoảng 20% so với mức của Mỹ. Khoảng cách này được cho là do sự hạn chế tiếp cận với các chip tiên tiến và sự chậm trễ từ 8 đến 12 tháng trong khả năng của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) trong nước so với các đối thủ Mỹ. Tuy nhiên, JPMorgan nhận thấy một "điểm bùng phát thương mại hóa" đang đến gần, với các LLM trong nước cho thấy hiệu quả chi phí ngày càng tăng. Ví dụ, báo cáo nhấn mạnh rằng API của DeepSeek V4-Pro có giá xấp xỉ bằng 1/5 so với các đối thủ trong nước.
Sự chuyển trục chiến lược này từ tiêu dùng sang các ngành công nghiệp thúc đẩy bởi công nghệ dựa trên niềm tin rằng các hiệu ứng bậc hai của AI đang tạo ra một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn hơn so với sự phục hồi tiêu dùng trên diện rộng. JPMorgan gợi ý rằng cho đến khi có sự cải thiện đáng kể trong dữ liệu tiêu dùng kinh tế vĩ mô và thu nhập vượt kỳ vọng từ các công ty tiêu dùng và internet, lĩnh vực này nên được coi là nguồn cung cấp vốn thay vì là một danh mục phân bổ chủ động.
Luận điểm của ngân hàng được hỗ trợ bởi những dấu hiệu sớm của sự gia tăng chi tiêu vốn trong thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc. Trong quý đầu tiên của năm 2026, chi tiêu vốn cho cổ phiếu A (không bao gồm tài chính và bất động sản) đã tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái, và tăng 7% nếu loại trừ cả tiện ích và năng lượng.
Các lĩnh vực công nghệ và công nghiệp đang dẫn đầu xu hướng này, với chi tiêu vốn tăng vọt lần lượt là 26% và 21%. JPMorgan coi đây là tín hiệu sớm của một chu kỳ tăng trưởng đồng bộ về chi tiêu vốn và hàng tồn kho. Báo cáo gợi ý rằng những hiệu ứng bậc cao này sẽ chuyển hóa thành việc điều chỉnh tăng doanh số và lợi nhuận trong các quý tới, mang lại lợi ích cho các lĩnh vực từ quản lý nhiệt và máy móc chính xác đến hạ tầng điện và dây chuyền sản xuất ô tô.
Ngược lại, triển vọng cho lĩnh vực tiêu dùng lại sắc thái hơn. Các cuộc thảo luận tại hội nghị thượng đỉnh JPMorgan đã chỉ ra một hồ sơ lợi nhuận cấu trúc, khác biệt thay vì một sự phục hồi theo chu kỳ trên diện rộng. Các chuyên gia khuyên các nhà đầu tư nên tập trung vào các cơ hội tăng trưởng ngách và các xu hướng dài hạn, chẳng hạn như nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm chú trọng sức khỏe của người tiêu dùng trẻ và hàng hóa tiết kiệm chi phí ở các thành phố cấp thấp.
Lời kêu gọi của ngân hàng phản ánh một chủ đề rộng lớn hơn về việc đánh giá lại trường hợp đầu tư vào Trung Quốc. Suresh Tantia, giám đốc đầu tư tại UBS Global Wealth Management, gần đây đã nói với CNBC rằng Trung Quốc đang xây dựng hệ sinh thái AI của riêng mình, điều này sẽ tạo ra các cơ hội đầu tư đáng kể cho các công ty trong nước. Trong khi chiến lược của JPMorgan ủng hộ rõ rệt sự luân chuyển, cả hai ngân hàng đều nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng cấu trúc trong lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc, ngay cả khi nền kinh tế nói chung đang đối mặt với những cơn gió ngược.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
