Các điểm chính:
JPMorgan ngày càng tự tin vào BYD Co. (01211.HK), dự báo doanh số bán hàng trong nước có thể tăng tới 14% trong năm nay, vượt xa kỳ vọng của thị trường về mức tăng trưởng đi ngang hoặc âm.
Ngân hàng này, vốn duy trì xếp hạng Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 120 HKD, cho biết trong một báo cáo rằng cuộc họp gần đây với ban lãnh đạo BYD đã tiết lộ "ba bất ngờ tích cực mới" thúc đẩy triển vọng lạc quan.
BYD đưa ra hướng dẫn từ 3,5 triệu đến 4 triệu xe bán ra trong nước, vượt qua ước tính 3,5 triệu của chính JPMorgan. Công ty cũng nhận thấy tiềm năng tăng trưởng so với mục tiêu 1,5 triệu chiếc ở nước ngoài cho năm 2026, ngụ ý mức tăng trưởng 50%, được hỗ trợ bởi một đội tàu gồm tám tàu vận tải do công ty sở hữu đã sẵn sàng triển khai.
Sự lạc quan này được củng cố bởi sự chuyển dịch chiến lược sang các dòng xe có biên lợi nhuận cao hơn. Các mẫu xe mới có giá trên 200.000 RMB dự kiến sẽ chiếm hơn 30% doanh số vào quý IV, một sự đảo ngược lớn so với năm 2025 khi 70% doanh số tập trung dưới 150.000 RMB. Sự thay đổi cơ cấu này có thể thúc đẩy lợi nhuận trên mỗi xe thêm hơn 5.000 RMB, theo ước tính của ngân hàng.
Sự tự tin của JPMorgan vào khả năng thực thi ở nước ngoài của BYD có vẻ có cơ sở, khi nhà sản xuất ô tô này đang nhanh chóng giành được thị phần tại các thị trường quốc tế quan trọng. Tại Vương quốc Anh, BYD đã bán được 26.396 xe trong bốn tháng đầu năm 2026, cao hơn gấp đôi so với 12.570 xe đăng ký của đối thủ Tesla.
Công ty cũng đang thách thức các đối thủ lâu đời ở Nam Mỹ. BYD đã bán được 14.911 xe tại Brazil vào tháng 4, vượt qua Volkswagen để trở thành nhà sản xuất ô tô bán chạy nhất nước này trong tháng. Được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các mẫu xe như Dolphin Mini giá rẻ, công ty đã nâng mục tiêu doanh số năm 2026 cho Brazil lên 250.000 chiếc.
Chìa khóa cho triển vọng cải thiện là dòng sản phẩm cao cấp mới được trang bị công nghệ "Sạc nhanh" (Flash Charging) siêu tốc, đã ra mắt tại Triển lãm ô tô Bắc Kinh gần đây. JPMorgan tin rằng các nhà đầu tư chưa nhận ra đầy đủ tác động của sự xoay trục chiến lược này đối với khả năng sinh lời.
Ngân hàng ước tính rằng cơ cấu sản phẩm cao cấp hơn sẽ đóng vai trò là lá chắn hiệu quả chống lại sự cạnh tranh về giá trong nước và lạm phát chi phí. Tiềm năng tăng lợi nhuận hơn 5.000 RMB trên mỗi xe thể hiện một sự nâng đỡ đáng kể cho biên lợi nhuận khi công ty mở rộng quy mô sản xuất các mẫu xe mới này.
Hướng dẫn cập nhật đã phản bác những câu chuyện gần đây về sự chậm lại trong nước và cho thấy BYD đang sử dụng quy mô của mình để vừa bảo vệ vừa mở rộng thị phần toàn cầu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi để xem công ty chính thức điều chỉnh mục tiêu doanh số bán hàng ở nước ngoài khi năng lực vận chuyển mới của họ đi vào hoạt động.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
