JPMorgan cảnh báo hóa đơn cổ tức 1,7 tỷ USD của Strategy có thể buộc phải bán thêm Bitcoin

JPMorgan cho biết chính sách bán Bitcoin của Strategy tạo ra rủi ro hai chiều có thể tránh được trên thị trường tiền điện tử, kêu gọi công ty tăng dự trữ USD lên 24 đến 36 tháng chi trả cổ tức.

Bitcoin giảm xuống còn 61.615 USD sau khi JPMorgan cảnh báo rằng chính sách bán Bitcoin mới của Strategy tạo ra rủi ro dòng vốn hai chiều, gia tăng áp lực từ các đợt rút vốn kỷ lục khỏi quỹ ETF.

"Khả năng vừa mua vừa bán Bitcoin của Strategy tạo ra rủi ro dòng vốn hai chiều không cần thiết cho thị trường," Nikolaos Panigirtzoglou, chuyên viên phân tích tại JPMorgan, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư. "Cần có mức độ bao phủ cao hơn từ 24 đến 36 tháng để khiến các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái hơn."

Strategy đã bán 32 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 26/5 đến ngày 31/5, thu về khoảng 2,5 triệu USD với mức giá trung bình 77.135 USD, đây là đợt bán được công bố đầu tiên kể từ năm 2022. Công ty đang nắm giữ 847.363 Bitcoin trị giá khoảng 52,2 tỷ USD, tương đương khoảng 4% tổng nguồn cung. Kho dự trữ tiền mặt hiện tại 2,55 tỷ USD của công ty đủ trang trải khoảng 17 tháng nghĩa vụ cổ tức ưu đãi và lãi vay.

Cảnh báo được đưa ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đối mặt với nhu cầu suy yếu, khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng rút ròng kỷ lục 4 tỷ USD trong tháng 6. JPMorgan đánh giá xác suất thông qua Đạo luật CLARITY trong năm nay dưới 50%, loại bỏ một chất xúc tác quan trọng cho việc chấp nhận của các tổ chức. Bitcoin giao dịch dưới mức chi phí khai thác ước tính 87.000 USD, một mức mà trong lịch sử báo hiệu áp lực lên các thợ đào.

Câu hỏi trị giá 1,7 tỷ USD

Hóa đơn cổ tức hàng năm khoảng 1,7 tỷ USD của Strategy đã trở thành một biến số trung tâm cho hiệu suất nửa cuối năm của thị trường tiền điện tử, JPMorgan nhận định. Công ty đã chính thức hóa chính sách vào tuần trước cho phép bán Bitcoin để tài trợ cho các khoản thanh toán cổ tức ưu đãi, trong khi Chủ tịch điều hành Michael Saylor đã hé lộ động thái này trước đó, cho biết Strategy "có thể sẽ bán một ít Bitcoin để trả cổ tức nhằm trung hòa thị trường." Cổ phiếu MSTR giảm khoảng 7% sau thông báo.

Dòng rút ETF gia tăng áp lực

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ chứng kiến dòng rút ròng kỷ lục 4 tỷ USD trong tháng 6, đẩy dòng vốn từ đầu năm vào vùng âm. Strategy là bên mua lớn nhất, đã mua khoảng 13,7 tỷ USD Bitcoin từ đầu năm đến nay, chiếm khoảng 70% trong ước tính tổng dòng vốn ròng vào tài sản kỹ thuật số của JPMorgan. JPMorgan dự báo việc mua Bitcoin của Strategy sẽ đạt khoảng 32 tỷ USD cho cả năm 2026, cho thấy ngân hàng này coi đợt bán hồi cuối tháng 5 là một ngoại lệ. Các chuyên viên phân tích cho rằng tâm lý giảm giá hiện tại cuối cùng có thể là tín hiệu trái chiều cho xu hướng tăng, với nửa cuối năm mạnh mẽ hơn phụ thuộc vào việc Strategy mở rộng dự trữ tiền mặt và số phận của Đạo luật CLARITY.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.