金山云获国盛证券给予买入评级，基于小米AI生态系统需求

国盛证券首予金山云"买入"评级及8港元目标价，理由是小米AI生态系统需求。

国盛证券报告称："金山云是小米-金山生态系统的独家战略云平台，将在未来三年内承接小米6000亿元AI投资的相当大一部分。"

该券商预测2026年营收为1260亿元，2027年为1550亿元，2028年为1940亿元，同比分别增长32%、23%和25%。报告显示，金山云智能计算收入在2026年第一季度已占其公有云收入的50%以上。

此次评级发布之际，中国云服务商正竞相抢占AI驱动需求。金山云与小米及金山在2026年和2027年的关联方云服务年度上限分别设定为460亿元和680亿元，这为公司从传统基础设施提供商向全栈AI服务公司转型提供了可见的营收基础。

公司的Starflow平台已从资源管理工具升级为集训练与推理于一体的平台，支持近40种主流模型，并提供MaaS（模型即服务）能力。国盛证券以2026年预估营收的2.5倍倍数推导出8港元目标价，对应其美国上市股票的目标价为15美元。

金山云自2020年在纽约上市、2022年在香港双重上市，与阿里云、百度智能云等大型玩家竞争。该券商指出，随着AI工作负载向推理端转移，互联网云服务商正在获得定价权，而电信背景的云运营商面临利润率压力。

此次"买入"评级表明，国盛证券认为金山云是小米AI基础设施建设的直接受益者。投资者将关注该公司下一季度财报，以获取外部客户采用范围正在超越小米-金山生态系统的进一步证据。

本文仅供参考，不构成投资建议。