Larry McDonald cảnh báo đợt tăng giá 41 nghìn tỷ USD của cổ phiếu công nghệ lặp lại rủi ro năm 2020

Vốn hóa thị trường của Nasdaq-100 đã tăng vọt lên 41 nghìn tỷ USD từ 30 nghìn tỷ USD hồi tháng 3, một sự tập trung mà tác giả của Bear Traps Report, Larry McDonald, cho biết phản ánh cấu trúc trước đợt bán tháo năm 2020.

Cựu chuyên gia giao dịch của Lehman, Larry McDonald, cảnh báo vốn hóa thị trường 41 nghìn tỷ USD của cổ phiếu công nghệ phản ánh cấu trúc năm 2020, dự báo dòng tiền sẽ luân chuyển sang tài sản cứng.

"Điều này giống như một sợi dây cao su đang bị kéo căng, và nó rất giống với giai đoạn ngay trước COVID," McDonald, tác giả của Bear Traps Report, cho biết. "Mọi người đều đổ xô vào cổ phiếu công nghệ. Ngày nay cũng vậy."

McDonald lưu ý, tổng vốn hóa thị trường của Nasdaq-100 đã mở rộng lên khoảng 41 nghìn tỷ USD từ 30 nghìn tỷ USD hồi tháng 3, khi nền kinh tế hình chữ K đẩy các nhà đầu tư ra khỏi các lĩnh vực nhạy cảm với bán lẻ và vào các giao dịch công nghệ vốn được coi là an toàn. Ông cho biết các đợt IPO siêu lớn sắp tới từ SpaceX và OpenAI đang hút vốn khỏi các lĩnh vực khác. SpaceX có kế hoạch chào bán 555 triệu cổ phiếu Phổ thông Loại A với giá 135 USD mỗi cổ phiếu, nhắm mục tiêu định giá gần 1,75 nghìn tỷ USD và huy động tới 86 tỷ USD.

McDonald nhận thấy xác suất 90% đến 100% rằng một đợt bùng phát lạm phát trong hai tháng tới sẽ đẩy dòng tiền ra khỏi cổ phiếu công nghệ và vào tài sản cứng. Ông cho biết dầu chịu áp lực từ nhu cầu lái xe mùa hè và tiêu thụ năng lượng liên quan đến AI, trong khi eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa. Một kịch bản stagflation (lạm phát đình trệ) có thể khiến Fed bị mắc kẹt, không thể tăng lãi suất khi người tiêu dùng vốn đã bị tổn thương.

Vàng và Uranium Sắp Đón Dòng Tiền Vào

McDonald cho biết sự luân chuyển sẽ có lợi cho các công ty khai thác vàng và uranium. Ông đang bắt đầu mua vào Agnico Eagle và các công ty khai thác vàng khác, gọi vàng là mã mua ở mức khoảng 4.100 USD/ounce với mục tiêu 6.500 đến 7.000 USD/ounce vào năm 2027 hoặc 2028. Chuyên gia chiến lược này lưu ý rằng giai đoạn 1968–1981 với lãi suất cao và xung đột toàn cầu là có lợi cho kim loại quý và uranium, khi tỷ trọng tài sản hộ gia đình phân bổ vào các tài sản này hiện dưới 1% so với mức 3%–4% trong lịch sử. Về uranium, ông cho biết các nhà mua công nghiệp đang ký kết các hợp đồng dài hạn hơn sau một thị trường giá xuống kéo dài 10 năm, với tình trạng thắt chặt nguồn cung dự kiến sớm nhất vào năm 2027 do sự bùng nổ xây dựng AI và nhu cầu điện hạt nhân. Sprott Physical Uranium Trust là phương tiện đầu tư uranium ưa thích của ông do sự chênh lệch định giá giữa quỹ tín thác và các công ty khai thác.

Cú Sốc Lạm Phát Là Chất Xúc Tác

McDonald cho biết tác nhân kích hoạt sự luân chuyển sẽ là một cú sốc lạm phát do mùa lái xe mùa hè và World Cup thúc đẩy, điều này có thể tạo ra thiên hướng diều hâu (hawkish) tại Fed. Điều đó sẽ đẩy dòng tiền ra khỏi vàng và bạc trong ngắn hạn, tạo ra cơ hội mua vào cổ phiếu khai thác với giá giảm tương tự như năm 2022 và 2023. Chỉ số VIX, thước đo biến động kỳ vọng, tăng 3,18% lên 16,57, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 4,481%, tăng 3,30 điểm cơ bản trong 5 ngày. Vàng giao dịch ở mức 4.500,10 USD, giảm 0,60% trong 5 ngày, trong khi dầu tăng 6,45% lên 94,24 USD trong cùng kỳ.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.