Những điểm chính:
Lululemon Athletica đã báo cáo thu nhập quý 1 thấp hơn kỳ vọng lợi nhuận và cắt giảm dự báo cả năm, khiến cổ phiếu giảm 12% trong giao dịch trước giờ mở cửa.
"Sản phẩm đơn giản là không đủ hấp dẫn để đưa doanh số vượt qua mức trần cao mà Lululemon đã chạm phải," Neil Saunders, giám đốc điều hành tại GlobalData, cho biết.
Doanh thu thuần tăng 4% lên 2,47 tỷ USD trong quý kết thúc vào ngày 30/4, nhưng lợi nhuận gộp giảm 3% xuống còn 1,34 tỷ USD khi biên lợi nhuận gộp thu hẹp 410 điểm cơ bản xuống còn 54,2%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 1,69 USD, giảm từ mức 2,60 USD một năm trước đó. Doanh số bán hàng tương đương tại châu Mỹ giảm 6% trên cơ sở đồng ổn định, trong khi doanh thu tại Trung Quốc đại lục tăng vọt 30%.
Việc cắt giảm hướng dẫn cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng sự suy giảm sẽ còn sâu hơn trước khi sự phục hồi diễn ra. Công ty hiện dự báo doanh thu cả năm đạt 11,00 tỷ USD đến 11,15 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng bằng 0 hoặc âm nhẹ, và doanh thu quý 2 đạt 2,45 tỷ USD đến 2,475 tỷ USD, giảm tới 3%.
Đồng CEO tạm thời kiêm CFO Meghan Frank đã chỉ ra hai yếu tố thúc đẩy sự suy giảm: sự gia tăng của các bình luận tiêu cực trên các kênh truyền thông và mạng xã hội làm ảnh hưởng đến lượng khách ghé thăm, cùng với các đợt ra mắt sản phẩm không tạo ra được phản hồi như kỳ vọng từ khách hàng. Chiến dịch Look of Yoga, với các mẫu Away from Body trong các dòng Align và Groove, đã không tạo ra hiệu ứng lan tỏa như mong đợi đối với các danh mục khác, bà cho biết.
Công ty cũng phải đối mặt với những khó khăn từ cuộc chiến ủy quyền kéo dài nhiều tháng với nhà sáng lập Chip Wilson, làm gia tăng chi phí bán hàng, quản lý và chi phí chung (SG&A). Chi phí bán hàng, quản lý và chi phí chung đã tăng lên 42,9% doanh thu thuần từ mức 39,8% một năm trước đó, một phần do cuộc tranh chấp ủy quyền. Thuế quan đã làm giảm 280 điểm cơ bản khỏi biên lợi nhuận gộp.
Lululemon đang hoạt động dưới sự lãnh đạo tạm thời sau khi cựu CEO Calvin McDonald từ chức vào tháng 1. Tân CEO Heidi O'Neill, một cựu lãnh đạo của Nike, sẽ nhậm chức vào ngày 8/9. Công ty đang đẩy nhanh chu kỳ phát triển sản phẩm xuống còn 12 đến 14 tháng từ mức 18 đến 24 tháng và đã giảm 15% số lượng SKU tại các cửa hàng ở Bắc Mỹ.
Sự cạnh tranh đang gia tăng từ các thương hiệu mới hơn bao gồm Alo Yoga và Vuori, những thương hiệu đã giành được thị phần trong phân khúc thể thao cao cấp. Cổ phiếu của Lululemon đã mất khoảng 63% giá trị trong 12 tháng qua, đưa giá trị vốn hóa thị trường xuống còn khoảng 14,4 tỷ USD.
Hướng dẫn quý 2 ngụ ý nửa đầu năm sẽ tồi tệ hơn nửa cuối năm, một mô hình mà các nhà phân tích của Guggenheim do Simeon Siegel dẫn đầu cho rằng có thể chưa đủ thận trọng. "Mặc dù chúng tôi tin rằng LULU là một thương hiệu mạnh với lượng khách hàng trung thành và nằm trong số các thương hiệu có doanh thu lớn nhất trong lịch sử, nhưng chúng tôi cho rằng thương hiệu này đơn giản là quá lớn và vẫn có khả năng đang kiếm lời vượt mức," Siegel nói.
Việc cắt giảm hướng dẫn tạo áp lực lên O'Neill trong việc thực hiện một chiến lược tái cơ cấu khi bà tiếp quản vào tháng 9. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu ban đầu về động lực sản phẩm trong mùa tựu trường và quý nghỉ lễ, những yếu tố sẽ cùng quyết định liệu Lululemon có thể ổn định hoạt động kinh doanh tại Bắc Mỹ hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
