Giá xe sang cũ sụp đổ 70% khi cuộc dịch chuyển xe điện của Trung Quốc viết lại kinh tế ô tô

Tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới (NEV) 62,9% của Trung Quốc đã phá hủy giá trị bán lại của xe sang hạng sang, với các mẫu Bentley và Porsche mất tới 87% giá gốc.

Sự chuyển dịch nhanh chóng sang xe điện tại Trung Quốc đã làm tan vỡ giá trị bán lại của những chiếc xe sang chạy xăng truyền thống. Một chiếc Bentley Flying Spur 8 năm tuổi hiện được giao dịch ở mức 268.000 nhân dân tệ (36.900 USD) — giảm 87% so với mức giá 2 triệu nhân dân tệ khi còn mới.

"Đường cong khấu hao của xe sang chạy xăng về cơ bản đã bị phá vỡ," một đại lý xe cũ có họ Liang tại Hàng Châu, người đã hoạt động trong thị trường này hơn một thập kỷ, cho biết. "Chúng tôi hiện ưu tiên tốc độ quay vòng hơn biên lợi nhuận để tránh nắm giữ tài sản chết."

Theo Hiệp hội Đại lý Ô tô Trung Quốc, giá trị bán lại sau ba năm của Porsche đã giảm xuống còn 67,34% từ mức 92,63% vào năm 2022. Mercedes, BMW và Audi hiện đều giao dịch dưới mức 60% — lần lượt ở mức 58,50%, 52,68% và 50,19%. Một chiếc Mercedes E260 đời 2020 mới đây được bán với giá chỉ hơn 140.000 nhân dân tệ, trong khi một chiếc Volkswagen Touareg từng có giá gần 900.000 nhân dân tệ khi mới đã được sang tay với giá 68.000 nhân dân tệ.

Sự sụp đổ này đe dọa lợi nhuận tại Trung Quốc của mọi hãng xe sang châu Âu lớn. BMW đã cắt giảm dự báo biên EBIT năm 2026 xuống còn 1%-3% từ mức 4%-6%, Mercedes cắt giảm một phần ba lực lượng lao động doanh số tại Bắc Kinh, và Porsche có kế hoạch thu hẹp mạng lưới đại lý tại Trung Quốc từ 116 cửa hàng xuống còn 80. Tính chung, BMW, Mercedes và Audi đã mất gần 260.000 đơn vị doanh số kết hợp tại Trung Quốc trong năm 2025.

Xe năng lượng mới — bao gồm xe điện thuần túy, xe hybrid sạc điện và xe tầm xa — đã chiếm 62,9% doanh số bán xe chở khách tại Trung Quốc trong tháng 5/2026, theo số liệu từ Hiệp hội Xe chở khách Trung Quốc. Cột mốc này đã viết lại các nguyên lý kinh tế của việc sở hữu xe đối với các phương tiện động cơ đốt trong truyền thống, đặc biệt là ở phân khúc hạng sang, nơi sức hút thương hiệu từng tạo ra một mức phí bảo chứng đáng kể.

Sự phá hủy giá cả diễn ra nghiêm trọng nhất ở nhóm xe có giá từ 300.000 đến 1 triệu nhân dân tệ (41.000-138.000 USD), nơi các thương hiệu NEV nội địa như AITO, Li Auto và NIO đã thách thức trực tiếp sự thống trị của BMW, Mercedes và Audi. Các đối thủ Trung Quốc này cung cấp giao diện cabin tiên tiến, tính năng lái tự động và chi phí vận hành thấp hơn — những lợi thế đã làm xói mòn các điểm bán hàng truyền thống về kỹ thuật và di sản Đức.

Đại lý lao đao khi hàng tồn kho trở thành độc hại

Gần 80% đại lý xe cũ đang thua lỗ trên các dòng xe sang chạy xăng, theo Hiệp hội Đại lý Ô tô Trung Quốc. Nhiều đại lý đã ngừng nhận các mẫu xe sang phân khối lớn, dòng xe độc lạ hoặc chỉ đưa ra mức giá thu mua cực thấp. Thị trường bán buôn xe sang cũ đã rơi vào cuộc chiến giá cả giữa các đại lý đang tuyệt vọng muốn thanh lý hàng tồn kho.

Tình hình của Porsche minh họa cho mức độ nghiêm trọng. Nhà sản xuất xe thể thao này đã giao 41.938 xe tại Trung Quốc trong năm 2025, giảm 26,3% so với năm trước và thấp hơn hơn 56% so với đỉnh điểm 95.700 xe vào năm 2021. Theo các báo cáo địa phương, mỗi đại lý còn lại của hãng đang lỗ từ 20.000 đến 30.000 nhân dân tệ (2.941-4.413 USD) cho mỗi xe bán ra. Công ty đã đóng cửa bốn đại lý tại Ô Hồ, Tế Ninh, Hoài An và Nam Ninh vào ngày 30/6 và đã đóng cửa khoảng 200 bộ sạc nhanh DC mà hãng đã đầu tư xây dựng với chi phí đáng kể. Một kế hoạch tái cấu trúc dự kiến sẽ cắt giảm khoảng 3.900 việc làm.

Mercedes-Benz Trung Quốc vào tháng 6 đã phát động một đợt sa thải mới tại liên doanh doanh số Bắc Kinh, giảm số lượng nhân viên xuống còn dưới 600 người từ mức khoảng 900 — mức cắt giảm hơn một phần ba. Mảng sản xuất trước đó đã cắt giảm hơn 2.000 lao động trong năm 2025. Trong khi đó, BMW đã hạ dự báo lợi nhuận ba năm liên tiếp cho đến năm 2026, với bản sửa đổi gần nhất vào tháng 6 cắt giảm một nửa dự báo biên EBIT mảng ô tô cốt lõi xuống còn 1%-3%.

Hàm ý đầu tư

Đối với các nhà đầu tư, đóng góp lợi nhuận từ Trung Quốc của các nhà sản xuất xe sang châu Âu sẽ tiếp tục thu hẹp. BMW, Mercedes và Porsche phụ thuộc một phần đáng kể vào lợi nhuận toàn cầu từ Trung Quốc, và sự dịch chuyển cơ cấu sang NEV không có dấu hiệu chậm lại. Xuất khẩu NEV của Trung Quốc đạt 1,83 triệu đơn vị trong năm tháng đầu năm 2026, chiếm 45% trong tổng số 4,06 triệu xe xuất khẩu của nước này, khi các thương hiệu nội địa mở rộng ra các thị trường mà các nhà sản xuất ô tô châu Âu từng thống trị.

Một số đại lý xe cũ đã bắt đầu chuyển hướng, xuất khẩu NEV Trung Quốc sang các thị trường nước ngoài chưa được bao phủ bởi mạng lưới phân phối chính thức của các nhà sản xuất — một xu hướng có thể gây thêm áp lực lên các thương hiệu châu Âu tại các thị trường mới nổi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.