Những điểm chính:
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 dự kiến công bố vào thứ Sáu lúc 12:30 UTC sẽ kiểm tra xem liệu dữ liệu thị trường lao động ổn định có giữ lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở gần mức 4,5% hay một báo cáo yếu sẽ khơi lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất và kéo đồng đô la đi xuống.
"Thị trường đang định vị cho một con số vững chắc khác sau khi ADP vượt kỳ vọng và số lượng việc làm đạt mức cao nhất trong hai năm," ông James Hyerczyk, một nhà phân tích kỹ thuật kỳ cựu với hơn 40 năm kinh nghiệm thị trường, cho biết. "Một kết quả dưới 150.000 sẽ thay đổi hoàn toàn câu chuyện."
ADP báo cáo 122.000 việc làm trong khu vực tư nhân được bổ sung trong tháng 5, cao hơn dự báo đồng thuận, trong khi số lượng việc làm trống tăng vọt lên mức cao nhất trong gần hai năm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng lên 225.000 vào tuần trước, theo Bộ Lao động. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm duy trì gần 4,5% trước thềm thứ Sáu, với chỉ số đô la Mỹ tìm thấy hỗ trợ từ kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì cao trong thời gian dài hơn.
Các kịch bản trở nên căng thẳng hơn bởi Fed đã chuyển sang quan điểm diều hâu. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, bà Beth Hammack, phát biểu trong tuần này rằng khả năng tăng lãi suất vẫn còn nếu lạm phát không hợp tác, chỉ ra chi phí năng lượng như một rủi ro. Dầu WTI gần 95 đô la một thùng giữ cho lập luận lạm phát vẫn còn sống. Thị trường tương lai đã đảo chiều từ việc định giá hai lần cắt giảm lãi suất vào đầu năm sang định giá khả năng thực sự của một lần tăng lãi suất. Một con số bảng lương mạnh mẽ xác nhận sự thay đổi đó; một con số yếu buộc phải định giá lại.
Bảng lương phi nông nghiệp trung bình khoảng 200.000 mỗi tháng trong ba tháng qua, cao hơn nhiều so với mức hòa vốn 100.000 mà Atlanta Fed ước tính cho tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì gần mức thấp lịch sử, và thu nhập trung bình theo giờ vẫn ở mức đủ cao để khiến Fed thận trọng. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động và tuần làm việc trung bình cũng sẽ được theo dõi để tìm dấu hiệu dư thừa trên thị trường lao động.
Hàm ý đối với các tài sản chéo là rất rộng. Một kết quả vượt trên 200.000 sẽ giữ lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức cao, đồng đô la mạnh và tài sản rủi ro chịu áp lực. Hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq giảm điểm trước thềm công bố khi các nhà giao dịch cắt giảm vị thế. Bạc giao ngay (XAGUSD) dao động gần 71,84 đô la vào thứ Sáu sau khi phá vỡ hỗ trợ tại 71,79 đô la, với đáy chính tại 70,86 đô la là mục tiêu giảm tiếp theo, theo phân tích kỹ thuật. Đường trung bình động 200 ngày tại 67,65 đô la sẽ xuất hiện nếu mức đó bị phá vỡ.
Một kết quả dưới 150.000 sẽ đưa giao dịch kỳ vọng cắt giảm lãi suất trở lại. Dữ liệu việc làm yếu sẽ kéo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm xuống thấp hơn, làm yếu đồng đô la và tạo dư địa cho kim loại quý phục hồi. Bạc đối mặt với kháng cự phía trên tại 74,63 đô la, 75,19 đô la và 77,01 đô la, với đường trung bình động 50 ngày tại 76,25 đô la là yếu tố kích hoạt cho bất kỳ đà tăng tốc nào. Nhưng dầu thô gần 95 đô la một thùng làm phức tạp kịch bản phục hồi — miễn là chi phí năng lượng vẫn ở mức cao, Fed có không gian hạn chế để nới lỏng bất kể bảng lương cho thấy điều gì.
Thành phần tiền lương của báo cáo tự nó đã mang trọng lượng riêng. Thu nhập trung bình theo giờ tăng trên 4% so với cùng kỳ năm ngoái sẽ củng cố mối lo ngại của Fed rằng chi phí lao động thúc đẩy lạm phát dịch vụ, tạo thêm lý do cho phe diều hâu giữ lãi suất ổn định hoặc thậm chí tăng. Tăng trưởng tiền lương hạ nhiệt xuống dưới 4% sẽ cung cấp bằng chứng cụ thể đầu tiên cho thấy thị trường lao động thắt chặt cuối cùng đang nới lỏng.
Canada sẽ công bố báo cáo việc làm tháng 5 cùng thời điểm, mang đến góc nhìn xuyên biên giới về điều kiện thị trường lao động Bắc Mỹ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
