Các nhà hòa giải đề xuất kế hoạch hạ nhiệt căng thẳng Mỹ-Iran, dầu trượt 2%

Các nhà hòa giải đã trình bày một kế hoạch nhằm giảm căng thẳng Mỹ-Iran vào thứ Hai, đẩy dầu Brent giảm hơn 2% và kéo hợp đồng tương lai Nasdaq đi lên khi giới giao dịch định giá xác suất thấp hơn cho nguy cơ gián đoạn nguồn cung tại Vịnh Ba Tư.

"Thị trường đang phản ứng với tín hiệu ngoại giao hữu hình đầu tiên sau nhiều tuần, nhưng khoảng cách giữa một đề xuất và một thỏa thuận vẫn còn rất xa," Helima Croft, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu tại RBC Capital Markets, nhận định.

Dầu Brent giảm xuống quanh mức 74 USD/thùng, đảo ngược một phần mức tăng 8% tích lũy trong hai tuần qua khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 0,3%, trong khi VIX giảm nhẹ xuống 19,5. Công ty phân tích hàng hải Windward báo cáo không có một lượt quá cảnh AIS nào qua eo biển Hormuz — một sự mất tín hiệu hoàn toàn trong dữ liệu theo dõi tàu biển tại tuyến đường thủy chiếm khoảng 21% lượng tiêu thụ dầu toàn cầu.

Đề xuất hòa giải làm giảm mức bù rủi ro tức thời được gắn trong giá dầu thô, nhưng các thị trường dự đoán vẫn định giá xác suất dưới 30% cho việc lưu thông trở lại bình thường qua eo biển vào cuối tháng Sáu. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, thị trường dầu có thể đối mặt với một cú sốc nguồn cung tương đương vụ tấn công Abqaiq-Khurais năm 2019, khiến 5,7 triệu thùng dầu mỗi ngày bị ngừng khai thác tạm thời.

Theo những người am hiểu vấn đề, kế hoạch do các nhà hòa giải trong khu vực làm trung gian, vạch ra một lộ trình giảm leo thang theo từng giai đoạn, bắt đầu bằng việc nối lại vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz dưới sự hộ tống quốc tế. Cả Washington và Tehran đều chưa chính thức tán thành khuôn khổ này, và cả hai bên vẫn duy trì lập trường cứng rắn trong những tuần gần đây.

Những tuyên bố gay gắt của cựu Tổng thống Donald Trump nhắm vào Iran — bao gồm các lời đe dọa nếu eo biển vẫn bị đóng — đã khơi dậy lo ngại về một cuộc đối đầu quân sự trực tiếp. Những nỗi lo đó đẩy dầu Brent lên trên 78 USD/thùng vào ngày 18/6, mức cao nhất kể từ tháng Tư. Sự sụt giảm sau đó phản ánh tâm lý nhẹ nhõm khi các kênh ngoại giao vẫn còn mở, dù một đột phá còn lâu mới chắc chắn.

Hệ lụy vượt xa khỏi dầu thô. Một vụ đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz sẽ gây chấn động qua các chuỗi cung ứng toàn cầu, đẩy phí bảo hiểm vận chuyển — vốn đã tăng 300% kể từ đầu tháng Sáu — lên cao hơn nữa, và buộc các nhà máy lọc dầu ở châu Á và châu Âu phải rút kho dự trữ dầu chiến lược. Mỹ nắm giữ khoảng 700 triệu thùng trong Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược, trong khi Nhật Bản và Hàn Quốc duy trì tổng cộng 90 ngày nhập khẩu ròng.

Đối với thị trường chứng khoán, giá dầu thấp hơn giúp giảm chi phí đầu vào cho các hãng hàng không, công ty vận tải biển và nhà sản xuất hàng tiêu dùng, điều này giải thích cho sự tăng nhẹ của hợp đồng tương lai Nasdaq. Tuy nhiên, VIX ở mức 19,5 vẫn cho thấy mức độ bất định cao, và độ lệch quyền chọn (options skew) trên dầu thô vẫn nghiêng về các kịch bản rủi ro đuôi (tail-risk).

Lần gần đây nhất eo biển Hormuz đối mặt với sự gián đoạn tương tự là vào năm 2019, khi Iran tịch thu tàu chở dầu và Mỹ triển khai thêm tài sản hải quân. Trong giai đoạn đó, dầu Brent đã tăng vọt 15% trong ba tuần trước khi ổn định khi các kênh ngoại giao chiếm ưu thế. Tình hình hiện tại có mức cược cao hơn do bối cảnh Trung Đông rộng lớn hơn và tính chất rõ ràng của các lời đe dọa gần đây.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.