Các điểm chính
Morgan Stanley đã nhắc lại xếp hạng Tăng tỷ trọng đối với PetroChina Co. (00857.HK), coi mức thiếu hụt lợi nhuận 4% trong quý đầu tiên gần đây là sự trễ giá tạm thời che giấu hiệu suất cơ bản mạnh mẽ trên nhiều phân khúc kinh doanh.
"Mặc dù thu nhập danh nghĩa thấp hơn dự báo, nhưng kết quả hoạt động cơ bản tốt hơn đáng kể so với mong đợi," các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo nghiên cứu, duy trì mức giá mục tiêu 13,25 HKD cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của công ty.
Quan điểm của ngân hàng bắt nguồn từ thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong quý đầu tiên của PetroChina là 0,26 RMB, thấp hơn 4% so với dự báo. Morgan Stanley cho rằng sự thiếu hụt này là do giá dầu thực tế thấp hơn 14% so với ước tính của họ, một khoảng cách mà họ kỳ vọng sẽ bình thường hóa trong quý hai. Điều này trái ngược với kết quả mạnh hơn mong đợi từ các bộ phận khí đốt tự nhiên, lọc dầu, hóa chất và tiếp thị của công ty, giúp giảm bớt tác động của giá dầu thấp hơn.
Báo cáo gợi ý các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn mức thiếu hụt lợi nhuận trên tiêu đề. Trong khi giá dầu thô thực tế trung bình của PetroChina giảm 8,5% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 64,08 USD/thùng, tổng sản lượng dầu và khí đốt của công ty đạt 470,2 triệu thùng, tăng 0,7%. Lợi nhuận từ mảng bán khí đốt tự nhiên đã tăng 40% lên 18,87 tỷ nhân dân tệ, theo hồ sơ của công ty.
Đánh giá tích cực về sức mạnh hoạt động của PetroChina được đưa ra ngay cả khi các đối thủ cạnh tranh chính trong nước của họ cũng báo cáo kết quả vững chắc. CNOOC Ltd. (00883.HK), nhà sản xuất ngoài khơi lớn nhất Trung Quốc, đã chứng kiến lợi nhuận ròng quý đầu tiên tăng 7,1% lên 39,14 tỷ nhân dân tệ, nhờ giá dầu cao hơn từ cuộc xung đột Iran và sản lượng tăng 8,6%. Sinopec, nhà lọc dầu lớn nhất cả nước, cũng công bố thu nhập mạnh mẽ hơn vào đầu tuần.
Phân tích của Morgan Stanley ngụ ý rằng mô hình đa dạng hóa của PetroChina, với các hoạt động lọc dầu và hóa chất hạ nguồn đáng kể, cung cấp một nền tảng thu nhập ổn định. Lợi nhuận từ biên lợi nhuận lọc dầu tăng 57,7% và tổng khối lượng bán nhiên liệu tăng 4,8% nhấn mạnh sức khỏe của hoạt động kinh doanh hạ nguồn của công ty.
Xếp hạng Tăng tỷ trọng được duy trì cho thấy ngân hàng tin rằng thị trường đang đánh giá thấp sức mạnh của các phân khúc không thuộc lĩnh vực thăm dò của PetroChina. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả quý hai, dự kiến vào tháng 7, để xem liệu mức chiết khấu thực tế của giá dầu có bình thường hóa như dự đoán của Morgan Stanley hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
