Những điểm chính:
Morpho đã công bố sách trắng vào ngày 7 tháng 6 đề xuất Midnight, một giao thức cho vay lãi suất cố định thay thế các mô hình nhóm thanh khoản lãi suất thả nổi bằng ngày đáo hạn xác định.
"Tính thanh khoản được tích lũy thay vì phân tán trên hàng nghìn khoản vay riêng lẻ," Stacy Muur, một nhà phân tích tiền điện tử độc lập, cho biết.
Tất cả các thị trường có cùng ngày kết thúc được kết hợp thành một nhóm thanh khoản duy nhất, ngăn chặn sự phân mảnh trên các hợp đồng cho vay riêng biệt. Người cho vay đăng các ưu đãi có chữ ký mật mã mà không khóa vốn trên chuỗi, trong khi người đi vay tìm kiếm các ưu đãi này thông qua Telegram, giao diện người dùng hoặc hệ thống định tuyến trước khi gửi chúng để thanh toán. Một người cho vay có thể giữ vốn được triển khai trong Morpho Blue đồng thời đưa ra các ưu đãi lãi suất cố định trên Midnight — khi người đi vay chấp nhận, vốn di chuyển và giao dịch được thanh toán trong một giao dịch duy nhất. Một nhà tạo lập thị trường với 10 triệu đô la có thể đưa ra ưu đãi trên hàng chục thị trường mà không cần phân bổ vốn riêng cho từng thị trường.
Với hơn 25 tỷ đô la các khoản vay trên chuỗi hiện nay, giao thức này nhắm đến các tổ chức đang tìm kiếm chi phí vay có thể dự đoán trước. Phí thanh toán được giới hạn vĩnh viễn ở mức 50 điểm cơ bản mỗi năm và phí người cho vay ở mức 1% hàng năm — các giới hạn này được mã hóa cứng và không thể tăng lên bởi cơ quan quản trị. Người đi vay bỏ lỡ thời hạn trả nợ sẽ có thời gian gia hạn 15 phút trước khi các hình phạt được áp dụng.
Mỗi đơn vị có thể giao dịch hoạt động như một công cụ thu nhập cố định với ngày đáo hạn. Một người cho vay trả 0,95 đô la hôm nay sẽ nhận được 1,00 đô la khi đáo hạn sáu tháng sau đó, với chênh lệch giữa giá vào và giá trị mua lại xác định lãi suất cố định.
Các quy tắc thanh lý trong Morpho Midnight chính xác hơn các chuẩn mực DeFi thông thường. Một vi phạm tài sản thế chấp nhẹ kích hoạt việc trả nợ một phần thay vì thanh lý toàn bộ vị thế. Nợ xấu, nếu xảy ra, được ghi nhận ngay lập tức thay vì được xã hội hóa trên toàn bộ nhóm thanh khoản theo thời gian.
Thiết kế này trực tiếp giải quyết một điểm yếu cấu trúc đã làm suy yếu các thử nghiệm DeFi lãi suất cố định trước đây, bao gồm cả trên các nền tảng cạnh tranh như Aave và Compound. Luận điểm rộng hơn của Morpho là các thị trường tín dụng trên chuỗi cuối cùng nên giống với thị trường thu nhập cố định truyền thống. Các nhóm thanh khoản lãi suất thả nổi phù hợp với DeFi giai đoạn đầu, nhưng sự tăng trưởng của thị trường hiện nay đòi hỏi các công cụ có cấu trúc hơn cho các thành viên tổ chức.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
