Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1,2% khi làn sóng xoay chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ sâu hơn trước cuối quý

Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 1,2% trước giờ mở cửa, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,5% và hợp đồng tương lai Dow Jones giảm 0,1%, khi hoạt động tái cân bằng danh mục cuối quý khuếch đại làn sóng bán tháo ở nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.

"Xoay chuyển khỏi công nghệ là giao dịch chủ đạo trong tuần này khi các nhà quản lý chốt lời trước khi sổ sách đóng cửa vào ngày 30/6," Sarah Lin, chiến lược gia cổ phiếu tại Edgen, cho biết. "Động thái này càng bị khuếch đại bởi các điều chỉnh vị thế sau khi đợt IPO của SpaceX hấp thụ thanh khoản đáng kể."

Đợt bán tháo kéo dài một tuần thua lỗ của cổ phiếu tăng trưởng. Chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,5% vào thứ Năm xuống 25.476, trong khi S&P 500 đóng cửa gần như đi ngang ở mức 7.358. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 71 điểm lên 51.849, làm nổi bật sự phân hóa giữa công nghệ và giá trị. Chỉ số Russell 2000 tăng 0,98% vào thứ Năm, phiên mạnh nhất trong số các chỉ số chính, khi cổ phiếu vốn hóa nhỏ hưởng lợi từ làn sóng xoay chuyển.

Việc tái cân bằng cuối quý có thể gia tăng áp lực bán lên sáu công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ, những công ty đã cùng nhau tăng thêm hơn 2.000 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường trong năm nay. Các sự kiện tiếp theo có thể thay đổi hướng đi là số liệu GDP quý I điều chỉnh lần cuối vào ngày 30/6 và báo cáo việc làm tháng 6 vào ngày 2/7.

Công nghệ dẫn đầu đà bán tháo khi lợi suất hạ nhiệt

Điểm yếu ở cổ phiếu công nghệ diễn ra ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, một động thái thường hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng. Lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm xuống 4,85%, mức thấp nhất kể từ ngày 15/4, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,41%. Tỷ lệ chiết khấu thấp hơn làm cho thu nhập tương lai — phần lớn giá trị định giá của các công ty công nghệ — trở nên có giá trị hơn trong hiện tại, nhưng áp lực bán từ tái cân bằng danh mục đã lấn át yếu tố hỗ trợ đó.

Chỉ số biến động Cboe tăng lên 18,13, từ mức 16,50 một tuần trước, phản ánh nhu cầu bảo vệ giảm điểm ngày càng tăng. Khối lượng giao dịch trên Nasdaq cao hơn 15% so với mức trung bình 20 ngày vào thứ Năm, theo dữ liệu sàn giao dịch, xác nhận sự tham gia của khối tổ chức trong đợt bán tháo. Tỷ lệ cổ phiếu tăng/giảm trên NYSE ở mức dương 1,47-1, nhưng trên Nasdaq, số cổ phiếu giảm vượt số tăng ở mức 1,3-1, phù hợp với một đợt bán tháo do công nghệ dẫn dắt.

Dầu lùi bước và xoay chuyển ngành

Năng lượng là ngành hoạt động kém nhất trong tuần này khi giá dầu thô quay đầu về gần mức trước xung đột. Dầu WTI giảm xuống 69,25 USD/thùng, trong khi dầu Brent chốt ở mức 72,72 USD/thùng, sau khi JPMorgan cắt giảm dự báo giá dầu Brent cho nửa cuối năm 2026, với lý do lượng rút hàng tồn kho yếu hơn và nhu cầu suy giảm. Ngân hàng này hiện dự báo dầu Brent trung bình 86 USD trong quý III và 80 USD trong quý IV.

Năng lượng rẻ hơn giúp giảm chi phí đầu vào trên toàn nền kinh tế, hỗ trợ biên lợi nhuận trong các ngành hàng tiêu dùng theo chu kỳ và công nghiệp. Cổ phiếu tiêu dùng theo chu kỳ dẫn đầu vào thứ Năm với mức tăng 1,73%, khi Amazon tăng 2,46% và Home Depot tăng vọt 4,83%. Tài chính và công nghiệp cũng hoạt động tốt hơn, trong khi công nghệ và dịch vụ viễn thông tụt lại phía sau. Bề rộng thị trường tích cực nhưng không quá phấn khích — cổ phiếu tăng dẫn trước cổ phiếu giảm với tỷ lệ 57,1% so với 38,7% trên NYSE, và số cổ phiếu đạt đỉnh mới vượt số cổ phiếu đáy mới ở mức 280 so với 161.

Bối cảnh xuyên tài sản

Đồng USD yếu đi, với chỉ số DXY giảm xuống 101,27, tạo yếu tố hỗ trợ cho thu nhập của các công ty đa quốc gia. Vàng giao dịch gần mức 4.005 USD/ounce, ít biến động, khi lợi suất thực giảm mang lại hỗ trợ. Sự suy giảm đồng thời của cổ phiếu và trái phiếu — lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 8 điểm cơ bản trong tuần này — cho thấy một sự lo ngại về tăng trưởng hơn là đơn thuần dịch chuyển khỏi rủi ro, khi các nhà giao dịch cân nhắc đà tăng trưởng chậm lại với định giá vẫn ở mức cao trong lĩnh vực công nghệ.

JPMorgan đã nâng mục tiêu cuối năm cho S&P 500 lên 7.800 vào thứ Năm, với lý do chu kỳ nâng dự báo thu nhập mạnh mẽ được thúc đẩy bởi chi tiêu cho AI. S&P 500 sẽ cần tăng 6% từ mức hiện tại để đạt được mục tiêu đó. S&P 500 đang giữ trên ngưỡng hỗ trợ 7.347, mức mà chỉ số này phải bảo vệ để duy trì đà phục hồi, với kháng cự tại 7.428 và sau đó là 7.518.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.