Netflix bỏ qua 2 thương vụ trong 2 tháng khi các đối thủ tăng cường thâu tóm

Netflix đã bỏ qua hai mục tiêu thâu tóm lớn chỉ trong vòng hai tháng, khiến gã khổng lồ phát trực tuyến này không có thương vụ nào trong bối cảnh các đối thủ Paramount và Fox đang tái định hình ngành công nghiệp truyền thông.

Netflix đã rút lui khỏi kế hoạch mua lại Roku trong tuần này sau khi để mất Warner Bros. Discovery vào tay Paramount Skydance, khiến gã khổng lồ phát trực tuyến này không có một thương vụ M&A đáng kể nào trong khi các đối thủ đang củng cố vị thế xung quanh.

"Chúng tôi coi báo cáo thu nhập gần đây của Netflix là sự hỗ trợ cho luận điểm dài hạn — tăng trưởng doanh thu kép, biên lợi nhuận mở rộng và khả năng hoàn trả vốn một cách vượt trội," Eric Sheridan, nhà phân tích của Goldman Sachs, viết trong một báo cáo. "Bên cạnh các luận điểm dài hạn này, cuộc tranh luận ngắn hạn có khả năng sẽ tiếp tục xoay quanh các chủ đề về xu hướng mức độ tương tác."

Netflix đã thua trong cuộc chiến thầu Warner Bros. Discovery vào tháng 2 sau khi Paramount nâng giá chào mua lên 31 USD mỗi cổ phiếu, định giá thương vụ toàn bộ bằng cổ phiếu ở mức 110 tỷ USD. Công ty sau đó đã để mất Roku vào tay Fox trong tuần này, theo các báo cáo. Cổ phiếu Netflix đã giảm 27% trong hai tháng qua và giảm 16% từ đầu năm đến nay, so với mức tăng 10% của chỉ số S&P 500.

Các vụ thâu tóm thất bại khiến Netflix phải dựa vào tăng trưởng hữu cơ và mảng kinh doanh quảng cáo vào thời điểm Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ) đã thông qua thương vụ sáp nhập Paramount-WBD, tạo ra một thực thể kết hợp với Paramount+, Max, CBS và CNN dưới một mái nhà. Netflix sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 16 tháng 7, với các nhà đầu tư theo dõi các dấu hiệu cho thấy tăng trưởng thuê bao và doanh thu quảng cáo có thể bù đắp cho việc thiếu vắng các thương vụ M&A hay không.

Một Đối Thủ Trị Giá 110 Tỷ USD Đang Hình Thành

Bộ Tư pháp Mỹ đã thông qua thương vụ sáp nhập Paramount-WBD vào ngày 12 tháng 6, cho rằng giao dịch "không có khả năng gây tổn hại đến cạnh tranh hoặc người tiêu dùng Mỹ." Giám đốc điều hành Paramount David Ellison đã thông báo với các nhà đầu tư rằng thương vụ này đang đi đúng hướng để hoàn tất vào tháng 9, sau đó một khoản phí trì hoãn sẽ yêu cầu Paramount phải trả hàng trăm triệu USD cho các cổ đông của WBD mỗi tháng tiếp theo.

Công ty hợp nhất sẽ kết hợp hai hãng phim Hollywood có lịch sử hàng thế kỷ, sáp nhập các nền tảng phát trực tuyến cao cấp Paramount+ và Max, các kênh truyền hình phát sóng và cáp bao gồm CBS và CNN, cùng với khuôn viên phim trường Warner Bros. Cổ phiếu Paramount đã giảm 22,4% từ đầu năm đến nay, trong khi WBD giảm 6,3%.

Thương vụ này vẫn còn nhiều rào cản. Tổng chưởng lý California Rob Bonta đang chuẩn bị một vụ kiện độc lập nhằm ngăn chặn thương vụ sáp nhập với lý do chống độc quyền, và một liên minh các tổng chưởng lý tiểu bang có thể tham gia. Hội đồng Giám sát Quận Los Angeles trong tuần này cảnh báo thương vụ sáp nhập có thể khiến khoảng 2.495 việc làm tại Đại Los Angeles và 6.000 việc làm trên toàn cầu gặp rủi ro. Liên minh châu Âu đã ấn định thời hạn thẩm định sơ bộ vào ngày 14 tháng 7, và các cơ quan quản lý của Vương quốc Anh đang tiến hành đánh giá đa giai đoạn.

Canh Bạc Tăng Trưởng Hữu Cơ Của Netflix

Việc Netflix rút lui khỏi các hoạt động M&A diễn ra khi công ty đang đối mặt với áp lực phải chứng minh mảng kinh doanh quảng cáo của mình có thể mở rộng quy mô. Công ty đã từ chối nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 khỏi mức từ 50,7 tỷ USD đến 51,7 tỷ USD vào tháng 4, và dự báo biên lợi nhuận hoạt động 31,5% thấp hơn mức 32% mà các nhà phân tích đã mô hình hóa.

Công ty đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 tỷ USD sau báo cáo quý 1, thể hiện sự tự tin vào chiến lược hoạt động độc lập của mình. Nhưng chủ tịch lâu năm Reed Hastings đã từ chức vào tháng 4, đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên khi công ty đang điều hướng một thị trường đang hợp nhất.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.