Nomura cảnh báo AI sụt giảm 15% khi Burry đặt cược chống lại Nvidia

Lời cảnh báo gay gắt từ các nhà phân tích của Nomura cho thấy thị trường tăng trưởng trí tuệ nhân tạo có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh nghiêm trọng, có khả năng kích hoạt bộ ngắt mạch Nasdaq và khiến các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tập trung vào bán dẫn giảm 15% trong một phiên duy nhất. Phân tích này đưa ra rủi ro về một cú sốc "kiểu DeepSeek", một sự kiện đột ngột có thể đảo ngược mạnh mẽ mức tăng khổng lồ của lĩnh vực này và làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư.

Nomura cho biết trong một báo cáo gần đây: "Lời cảnh báo có thể làm tăng sự thận trọng và phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư trong các lĩnh vực AI và bán dẫn". Việc hiện thực hóa một cú sốc như vậy có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh mạnh ở các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt ảnh hưởng đến các vị thế đòn bẩy quá mức trong Nasdaq và các chỉ số bán dẫn liên quan, có khả năng gây ra biến động thị trường rộng lớn hơn.

Sự thận trọng xuất hiện khi các nhà đầu tư đang vật lộn với các mức định giá căng thẳng sau một đợt tăng giá kéo dài nhiều năm. Ví dụ, cổ phiếu của công ty dẫn đầu chip AI Nvidia (NASDAQ:NVDA) đã tăng khoảng 150% trong hai năm qua và tăng đáng kinh ngạc 1,500% trong năm năm qua. Sự trỗi dậy thần tốc này đã tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho những người đang ngồi trên những khoản lợi nhuận khổng lồ: lấy tiền và chạy, hoặc để những người chiến thắng tiếp tục bay cao.

Môi trường định giá cao và sự không chắc chắn của thị trường này được minh chứng bằng hành động của nhà đầu tư ngược dòng Michael Burry. Người đứng đầu Scion Asset Management, nổi tiếng với vụ "The Big Short" chống lại thị trường nhà đất, đã có lập trường bi quan về ngành bán dẫn, đặt cược chống lại lĩnh vực này thông qua các quyền chọn bán.

Lập trường bi quan của Burry

Michael Burry đã không ngần ngại bày tỏ sự hoài nghi về cơn sốt thị trường do AI thúc đẩy hiện nay. Các hồ sơ pháp lý của công ty ông cho thấy một khoản đặt cược bi quan đáng kể chống lại lĩnh vực bán dẫn, trực tiếp thách thức câu chuyện tăng giá đang thịnh hành. Mặc dù thành phần cụ thể của danh mục quyền chọn của ông có thể thay đổi, nhưng động thái này báo hiệu một niềm tin rằng lĩnh vực này, và đặc biệt là những cổ phiếu tăng vọt như Nvidia, đang bị định giá quá cao và đã chín muồi cho một đợt giảm giá.

Mặc dù thời điểm gọi thị trường của Burry không phải lúc nào cũng hoàn hảo, nhưng sự sẵn sàng đặt cược chống lại sự đồng thuận buộc các nhà đầu tư phải xem xét trường hợp bi quan. Đối với những người đầu tư mạnh vào cổ phiếu bán dẫn, vị thế của ông là một lời nhắc nhở về tính chu kỳ của ngành và những rủi ro định giá đi kèm với các đợt tăng giá theo đường parabol.

Không phải tất cả AI đều bình đẳng

Điều thú vị là, sự bi quan của Burry đối với bán dẫn dường như không phải là một sự bác bỏ hoàn toàn trí tuệ nhân tạo như một chủ đề đầu tư. Danh mục đầu tư của ông cũng cho thấy một vị thế đáng kể trong Microsoft (NASDAQ:MSFT), một công ty đang đầu tư đáng kể vào AI thông qua quan hệ đối tác với OpenAI và các dịch vụ Copilot của riêng mình.

Điều này gợi ý một chiến lược sắc thái hơn: phân biệt giữa các công ty sản xuất "cuốc và xẻng" giá cao của cơn sốt vàng AI và các gã khổng lồ công nghệ đã thành danh đang tích hợp AI vào một loạt các sản phẩm và dịch vụ đa dạng ở một mức định giá có khả năng hợp lý hơn. Việc Burry đặt cược vào Microsoft có thể cho thấy sự ưu tiên cho những gì ông coi là một khoản đầu tư giá trị, chi phí thấp hơn vào xu hướng AI, mang lại hồ sơ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn so với các giao dịch theo đà tốn kém trong không gian bán dẫn.

Đối với các nhà đầu tư, sự khác biệt giữa các vị thế Nvidia và Microsoft của Burry làm nổi bật một câu hỏi quan trọng. Lựa chọn không đơn giản là có nên "tham gia" hay "rời bỏ" AI. Thay vào đó, đó là về cách phân bổ vốn trong chủ đề này — liệu nên đuổi theo các cổ phiếu chip tăng trưởng cao, định giá cao hay luân chuyển sang các công cụ phần mềm và điện toán đám mây rộng lớn hơn, mang lại một cách tham gia khác biệt, có khả năng phòng thủ hơn vào cuộc cách mạng AI.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.