Novo Nordisk chiếm 54,6% thị phần GLP-1, vượt thách thức từ thuốc béo phì của Viking

Novo Nordisk nắm giữ 54,6% thị trường GLP-1 toàn cầu với Ozempic và Wegovy, trong khi Viking Therapeutics chưa có sản phẩm nào được phê duyệt và dự kiến khoản lỗ năm 2026 sẽ mở rộng thêm 47%.

"Novo Nordisk, bất chấp những khó khăn ngắn hạn từ áp lực giá cả và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, vẫn là lựa chọn đầu tư mạnh mẽ hơn," phân tích của Zacks Investment Research cho biết. "Danh mục thuốc GLP-1 bom tấn đã được thiết lập và pipeline giai đoạn cuối đa dạng của công ty mang lại nhiều động lực tăng trưởng."

Theo Zacks Consensus Estimate, doanh thu năm 2026 của Novo Nordisk dự kiến giảm khoảng 2,45% so với cùng kỳ năm trước, với EPS giảm 13,64%. Ước tính EPS cho năm 2026 đã có xu hướng tăng trong 60 ngày qua. Khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu năm 2026 của Viking Therapeutics dự kiến mở rộng 47,34%, với ước tính lỗ cũng mở rộng trong cùng kỳ. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu NVO đã mất 5,5%, trong khi cổ phiếu VKTX đã tăng 8,2%. Ngành này đã đạt mức lợi nhuận 11,7% trong cùng kỳ.

Sự so sánh này làm nổi bật sự tương phản giữa một gã khổng lồ dược phẩm đã thành danh và một công ty công nghệ sinh học có rủi ro cao, lợi nhuận cao. NVO đang giao dịch ở mức 6,75 lần giá trị sổ sách trailing, trong khi VKTX giao dịch ở mức 8,8 lần. Ứng viên chủ lực của Viking, VK2735, đang trong hai nghiên cứu giai đoạn III — VANQUISH-1 và VANQUISH-2 — với dữ liệu dự kiến không có cho đến năm 2027, khiến quỹ đạo ngắn hạn của cổ phiếu phụ thuộc vào dữ liệu liều duy trì dự kiến trong quý III năm 2026.

Thuốc Wegovy Dạng Viên Vượt Mốc 3 Triệu Đơn Thuốc

Novo Nordisk đã theo đuổi việc mở rộng nhãn trên toàn bộ danh mục semaglutide của mình. Cuối tháng 12, FDA đã phê duyệt semaglutide dạng uống 25 mg (thuốc Wegovy dạng viên) cho bệnh béo phì và bệnh tim mạch, loại thuốc này đã vượt quá 3 triệu đơn thuốc kể từ khi ra mắt vào tháng 1. FDA cũng đã phê duyệt Ozempic dạng uống (1,5 mg, 4 mg và 9 mg) cho người trưởng thành mắc bệnh tiểu đường loại II. Một đơn đăng ký bổ sung cho viên nén 25 mg liều cao hơn đang được xem xét, với quyết định dự kiến vào cuối năm 2026.

Công ty đã nộp hồ sơ pháp lý cho thuốc tiêm CagriSema, một sản phẩm tiếp theo của Wegovy, để điều trị béo phì. Tài sản ở giai đoạn giữa của công ty, amycretin, đã cho thấy hiệu quả giảm cân mạnh mẽ trong một nghiên cứu giai đoạn II và dự kiến sẽ bước vào giai đoạn III. Ngoài GLP-1, Novo Nordisk đang xây dựng một mảng kinh doanh thuốc điều trị bệnh hiếm, giành được sự chấp thuận của Mỹ và EU cho Alhemo để điều trị bệnh máu khó đông A và B. Công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Eli Lilly, hãng gần đây đã giành được sự chấp thuận của FDA cho thuốc GLP-1 dạng uống orforglipron (Foundayo), cạnh tranh trực tiếp với thuốc Wegovy dạng viên của NVO.

Dữ Liệu Giai Đoạn III Của Viking Dự Kiến Vào Năm 2027

Viking Therapeutics đã bắt đầu hai nghiên cứu giai đoạn III cho thuốc tiêm dưới da VK2735 vào năm ngoái. VANQUISH-1 đã tuyển chọn khoảng 4.500 người trưởng thành béo phì không mắc bệnh tiểu đường loại II, trong khi VANQUISH-2 tuyển chọn khoảng 1.000 bệnh nhân mắc bệnh tiểu đường loại II. Cả hai nghiên cứu đã hoàn thành việc tuyển chọn, nhưng dữ liệu dự kiến sẽ không có cho đến năm 2027. Công ty đang đi đúng hướng để bắt đầu các nghiên cứu giai đoạn muộn về công thức uống vào cuối năm 2026.

Viking gần đây đã đưa một ứng viên điều trị béo phì thứ hai, VK3019, một chất chủ vận thụ thể amylin và calcitonin kép, vào nghiên cứu giai đoạn I. Không giống như VK2735, VK3019 được thiết kế để kích hoạt các thụ thể amylin và calcitonin, có khả năng cho phép sử dụng như một liệu pháp đơn lẻ và kết hợp với các loại thuốc giảm cân hiện có. Công ty dự kiến sẽ báo cáo dữ liệu duy trì dạng tiêm dưới da trong quý III năm 2026, tiếp theo là dữ liệu duy trì dạng uống trong nửa đầu năm 2027.

Đối với các nhà đầu tư, Novo Nordisk cung cấp một thương hiệu thương mại đã được chứng minh với dòng tiền ổn định và quy mô toàn cầu, trong khi Viking Therapeutics mang đến cơ hội tiếp cận tiềm năng tăng trưởng của một nhà đổi mới ở giai đoạn thử nghiệm lâm sàng. Chất xúc tác chính cho NVO là quyết định pháp lý đối với CagriSema và quyết định của FDA đối với Ozempic dạng uống 25 mg vào cuối năm 2026. Đối với VKTX, dữ liệu liều duy trì trong quý III năm 2026 sẽ là điểm bước ngoặt lớn tiếp theo trước khi có kết quả giai đoạn III vào năm 2027.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.