Những điểm chính:
Switch quang ghép cặp đầu tiên của Nvidia đã chuyển từ mẫu kỹ thuật sang triển khai sản xuất, cắt giảm 3kW điện năng mỗi thiết bị và giải phóng công suất cho hơn 3.000 GPU bổ sung ở quy mô lớn.
Cược công nghệ quang silicon của Nvidia vừa có điểm kiểm chứng sản xuất đầu tiên. Switch Quantum-X InfiniBand Photonics Q3450-LD, được triển khai tại các cụm GPU của Lambda, mang lại hiệu suất năng lượng tốt hơn 3,5 lần so với các thiết kế thông thường — một lời phản bác trực tiếp tới các báo cáo phân tích bi quan đã khiến cổ phiếu quang học lao dốc vài ngày trước đó.
"Quang ghép cặp cắt giảm điện năng switch, giảm điểm lỗi và mang lại nhiều token hơn trên mỗi watt," đội ngũ Cơ sở hạ tầng AI của Nvidia cho biết trong một video giới thiệu quá trình triển khai. Lambda, CoreWeave, Meta, Microsoft và Oracle Cloud Infrastructure là những người áp dụng đầu tiên.
Switch 4U này thay thế các bộ thu phát cắm rời truyền thống bằng các thành phần quang được tích hợp trực tiếp vào gói, hỗ trợ 144 cổng 800G InfiniBand với băng thông không chặn 115,2 Tbps. Một switch tiêu chuẩn tiêu thụ khoảng 7 kW; phiên bản CPO chỉ tiêu thụ 3,95 kW, tiết kiệm 3,05 kW mỗi thiết bị. Ở quy mô cụm 41.472 GPU — tương đương 1.440 switch CPO — điều này mang lại 4.392 kW điện năng được giải phóng, đủ để vận hành thêm 3.137 GPU, theo tính toán của Lambda. Switch cũng loại bỏ 655.000 mô-đun thu phát rời rạc — mỗi mô-đun là một điểm lỗi tiềm ẩn trong trung tâm dữ liệu 128.000 GPU.
Việc triển khai diễn ra vào thời điểm bất ổn tột độ. SemiAnalysis vào ngày 9/6 đã cắt giảm ước tính lô hàng switch CPO của Nvidia và tuyên bố rằng nguồn cung cấp điện 800V DC bản địa của công ty sẽ không được vận chuyển ở quy mô lớn cho đến sau năm 2028, gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu truyền thông quang học tại Mỹ. Video phản hồi của Nvidia — cho thấy một switch sản xuất đang chạy trong cụm máy thực tế — trực tiếp thách thức quan điểm bi quan về mức độ sẵn sàng của CPO. Nhưng lộ trình nguồn điện 800V vẫn còn gây tranh cãi: Morgan Stanley cho biết Nvidia thông báo với họ rằng các rack sẽ sẵn sàng sản xuất vào quý III năm 2026, trong khi SemiAnalysis cho rằng sản lượng lớn còn cách xa nhiều năm.
Nút thắt sản xuất vẫn chưa biến mất
Ngay cả khi Nvidia chứng minh khả năng triển khai CPO, các hạn chế về chuỗi cung ứng từng là vũ khí cho phe bi quan vẫn còn hiện hữu. Tỷ lệ thu hoạch (yield) của mạch tích hợp quang tử tại TSMC hiện ở mức 50% đến 60%, theo Morgan Stanley, và tỷ lệ thu hoạch ở khâu lắp ráp hạ nguồn thậm chí còn thấp hơn — 20% đến 50%. Ngân hàng này dự báo sản lượng linh kiện quang toàn cầu chỉ đạt 6 đến 7 triệu đơn vị vào năm 2027, thấp hơn nhiều so với mức 20 đến 30 triệu mà thị trường từng kỳ vọng. Giai đoạn 2026–2028 sẽ chứng kiến sự cùng tồn tại của các bộ thu phát cắm rời, CPO và kết nối đồng, Morgan Stanley nhận định.
Đối với Nvidia, việc sở hữu lớp kết nối mạng giúp củng cố hào cạnh tranh. Công ty đã thống trị mảng tính toán AI với các GPU của mình; việc bổ sung kết nối quang khiến khách hàng khó trộn lẫn linh kiện từ đối thủ hơn. Tuy nhiên, quang ghép cặp tạo ra độ phức tạp trong sản xuất mà các bộ thu phát cắm rời tránh được, và với năm công ty lớn triển khai đồng thời, bất kỳ vấn đề hệ thống nào cũng sẽ lan rộng khắp ngành thay vì chỉ giới hạn ở một đơn vị vận hành duy nhất.
Ý nghĩa của tiết kiệm điện năng ở quy mô lớn
Cách diễn giải của Lambda — "nhiều token hơn trên mỗi watt" — nắm bắt được logic kinh tế. Trong một cụm GB300 NVL72 với 576 GPU, 12 switch CPO giải phóng 37 kW, đủ cho 26 GPU bổ sung. Ở 4.608 GPU, 100 switch giải phóng 305 kW cho 217 GPU thêm. Ở 10.368 GPU, 216 switch giải phóng 658 kW cho 470 GPU thêm. Khoản tiết kiệm tăng dần vì điện năng mạng trong một cụm ba lớp hiện chiếm 86% tổng tiêu thụ hạ tầng back-end của Lambda, công ty cho biết.
Góc nhìn dành cho nhà đầu tư
Cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở mức khoảng 35 lần thu nhập dự phóng. Video triển khai CPO giúp ổn định câu chuyện về mức độ sẵn sàng của công nghệ quang silicon, nhưng lộ trình nguồn điện 800V — và khoảng cách chưa được giải quyết giữa "sẵn sàng sản xuất" và "sản lượng lớn" — vẫn giữ một đám mây mờ bao phủ chuỗi cung ứng quang. Delta Electronics dự kiến sẽ là nhà sản xuất đầu tiên của các rack 800V, với các lô hàng đầu tiên tới các nhà siêu quy mô Bắc Mỹ trong quý IV năm 2026, mặc dù sản lượng sẽ bị hạn chế, Morgan Stanley nhận định. Cột mốc tiếp theo là liệu Nvidia có thể chứng minh rằng tỷ lệ thu hoạch sản xuất CPO cải thiện đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu mà lộ trình sản phẩm của chính họ đặt ra hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
